20240425-东吴证券-亿纬锂能-300014.SZ-2024年一季报点评_业绩基本符合预期_储能持续高速增长_3页_454kb

亿纬锂能（300014）2024年一季报业绩基本符合市场预期。Q1营收932亿元，同比增11%但环比降17%；归母净利润107亿元，同比增6%但环比升70%。毛利率18%，环比变化小。动力和储能电池出货135GWh，预计全年储能出货量增至50-55GWh，同比增长翻番；动力出货量至40-44GWh，同比增长40%。消费升级小圆柱电池需求回升，Q1出货超2亿支，带动消费锂电利润同比增长40%。财务方面，期间费用率环比降15个百分点，但经营性现金流净额-175亿元，转负；预计全年资本开支89亿元，同比降46%。维持2024-2026年归母净利预测47.8亿、63.6亿、80.1亿元，同比增长18%、33%、26%；目标价51元，维持“买入”评级。风险包括原材料价格波动和电动车销量不及预期。