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报告摘要

嘉和美康（688246.SH）公司动态研究报告总结

核心内容

嘉和美康（688246.SH）作为电子病历领域的龙头企业，正受益于国家政策的大力支持，特别是在医疗信息化和互联互通方面。2022年11月11日发布的《“十四五”全民健康信息化规划》明确要求，到2025年初步建成统一权威、互联互通的全民健康信息平台，推动医疗数据共享与标准化。这一政策为嘉和美康提供了广阔的发展空间，有助于其产品向平台化和标准化方向发展，进一步提升盈利能力。

主要观点

政策利好驱动发展

国家政策推动医疗信息化建设，嘉和美康作为电子病历领域龙头，将充分受益。
政策支持医疗数据互联互通，为公司产品升级和市场拓展带来机遇。

产品技术领先

公司医疗数据中心产品采用ESB和Hadoop等先进技术，是国内最早在大型医院落地该技术的公司之一。
产品在医疗数据交换、存储和治理方面表现突出，获得广泛市场认可。

市场地位稳固

公司客户中超过40家医院获得信息互联互通标准化成熟度测评4甲及以上认证，数量和规格均处于行业领先地位。
在医疗互联互通领域具有显著竞争优势，进一步巩固其市场地位。

国产化适配布局

公司自2021年起开始国产化版本的研发，2022年重点推进适配测试。
目前已有40多项软件产品完成国产化操作系统及数据库的适配和改造，未来有望在医疗信创领域持续受益。

关键信息

财务预测

年度	收入（亿元）	EPS（元）	PE（倍）
2022E	8.32	0.36	91.2
2023E	10.8	0.76	43.4
2024E	14.2	0.99	33.1

财务指标

指标	2021A	2022E	2023E	2024E
营业收入增长率	22.6%	27.7%	29.7%	31.8%
归母净利润增长率	133.4%	0.1%	109.9%	31.3%
毛利率	51.2%	44.9%	49.9%	49.9%
净利率	5.1%	5.9%	9.6%	9.6%
ROE	2.8%	2.7%	5.4%	6.7%
资产负债率	26.6%	28.4%	28.7%	29.9%