20150315-中国银河-建筑与工程行业_站在互联网+风口之上_15页_812kb

报告摘要

2015年3月15日发布的《银河建筑周报》聚焦建筑与工程行业的投资逻辑，提出当前市场仍将以细分行业及个股逻辑为主，重点推荐与互联网+、高成长细分行业及国企改革相关的公司。

互联网+风口：建筑与互联网的结合不仅是生产方式和盈利模式的变革，更是商业思维的转变。推荐延华智能、美晨科技、三维工程、东南网架、金螳螂等公司。
高成长细分行业：重点关注医院建设、大健康、环保、设计等领域的投资机会。推荐延华智能、东南网架、三维工程、设计股份等。
国企改革主线：建议关注上海、安徽、广东等地方国企改革力度较大的公司，包括隧道股份、棱光实业、安徽水利、中国海诚、中国建筑等。
PPP模式影响：PPP模式的推广对园林行业带来积极影响，改善了市政园林公司的收现比，同时为社会资本提供稳定回报。推荐美晨科技、普邦园林等园林公司。
生态环保趋势：生态环保建设成为重要投资方向，园林公司向水处理、土壤修复等环保领域转型，有助于改善现金流和估值。
行业数据与市场表现：上周沪深300、上证综指、深证成指分别上涨4.00%、4.06%、2.82%。CS建筑工程板块全周下跌2.78%，跑输沪深300指数1.22个百分点。涨幅较大的公司包括雅致股份（23.69%）、西藏天路（18.69%）、延华智能（16.87%）。

美晨科技：短看园林，长看环保，首次推荐，目标价48-56元。公司通过收购赛石园林实现华丽增长，未来将转型大环保平台，预计15-17年EPS分别为1.60、2.15、2.80元。
延华智能：聚焦医疗服务及大健康业务，平台型公司雏形初具，目标市值100亿元。公司预计2015~2017年EPS分别为0.29、0.40、0.54元，被看作未来三年可能成为十倍股。
三维工程：建筑板块最纯正的环保股，未来将转型为大环保平台。公司参股石化B2B电商，估值潜力较大，预计2015~2017年EPS分别为0.47、0.64、0.84元。

新签订单：
- 浦东建设中标动迁安置房项目，金额约8900万元。
- 东南网架签订委内瑞拉项目，金额17,331.51万美元。
- 宁波建工调整光伏电站项目，合同金额2.94亿元。
- 宏润建设中标格力平沙项目，金额3.55亿元。
- 江河创建中标美高梅新酒店室内装饰项目，金额约4.76亿元。
投融资动态：
- 腾达建设非公开发行A股，募资9.02亿元。
- 洪涛股份收购教育公司，对价2.35亿元。
- 达实智能设立节能环保服务公司，注册资本2500万元。
- 棕榈园林设立全资子公司，推进生态城镇转型。
股东持股与激励：
- 腾达建设完成非公开发行后，金鹰基金持股5.69%。
- 蒙草抗旱股东孙先红减持229万股，减持比例1.0195%。
- 岭南园林股东减持计划，拟减持不超过15%的股份。

行业评级：推荐（超越交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超越交易所指数）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
公司评级：推荐（超越分析师平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越分析师平均回报10%-20%）、中性（与分析师平均回报相当）、回避（低于分析师平均回报10%以上）。