20170621-广发证券-2017年5月影视娱乐互联网行业月报：慈文传媒定增过会，华策推股权激励计划_21页_1mb

报告摘要

2017年5月影视娱乐互联网月报总结

核心内容

2017年5月中国影视娱乐行业呈现出明显的分化趋势，电影产业因优质影片稀缺导致上半月票房表现不佳，但下半月因《加勒比海盗5：死无对证》和《摔跤吧！爸爸》等影片带动，票房回升。电视剧产业则以都市情感剧和古装玄幻剧为主流，其中《欢乐颂2》成为本月最热电视剧，而《人民的名义》等现实题材剧集也表现亮眼。此外，互联网产业方面，微信通过“搜一搜”和“看一看”功能升级，进一步整合社交、内容阅读、娱乐资讯等业务。影视行业也出现了一系列重大事件，如博纳影业重启IPO、万达电影更名等。

主要观点

电影产业

票房表现：5月全国票房总计38.83亿元，同比增长15.61%，但环比下降20.92%。上半月因缺乏优质影片导致票房低迷，下半月因爆款影片带动，票房回升。
票房结构：进口片贡献主要票房，其中《摔跤吧！爸爸》成为最大黑马，带动进口片票房同比增长29.71%；国产片票房下滑19.78%，表现乏力。
未来预期：6月进口片数量大幅增加，预计由进口片带动票房增长，国产片仍以小成本制作为主，缺乏现象级作品。
重点影片：《建军大业》、《时间去哪儿了》等影片受到关注，前者为献礼建军90周年的历史题材影片，后者为金砖国家合作项目。

电视剧产业

收视与播放量：《欢乐颂2》在各大卫视收视率领先，网络播放量也位居前列，成为本月最热电视剧。《择天记》和《龙珠传奇之无间道》等古装剧也表现不俗。
题材趋势：现实题材剧集如《人民的名义》屡次打破收视记录，有望引领主旋律正剧热潮。同时，“大女主戏”成为热门，如《如懿传》、《那年花开月正圆》等。
IP与明星效应：超级IP继续沿袭爆款模式，《知否知否应是绿肥红瘦》、《夏有乔木雅望天堂》等IP剧集备受关注。电影明星回流小屏幕，如陈坤、周迅等参与电视剧拍摄。
台网联动：视频网站与电视台在内容资源上加强合作，共同制作和推广剧集，形成“台网联动”趋势。

影视行业重大事件

博纳影业：正式开启IPO进程，与万达电影展开全面战略合作，借助资本力量提升行业地位。
万达电影：更名“万达电影”，加速产业链整合与扩张，预计年内推出好莱坞分账模式视频平台。
宣亚国际：拟以现金收购北京蜜莱坞科技不低于50%股权，后者旗下拥有映客直播APP。
华策影视：推出股权激励计划，旨在激励员工并推动公司发展，设定明确的业绩目标。

互联网产业

微信升级：推出“搜一搜”和“看一看”功能，进一步整合社交、内容阅读、娱乐资讯等业务，成为多平台合一的超级应用。
行业趋势：社交、娱乐、资讯类APP相互渗透，形成跨界整合趋势。微信通过内容服务提升变现能力，其他平台也尝试向社交领域拓展。
海外上市公司：腾讯、微博、携程、阿里巴巴、网易、陌陌等均在2017年一季度取得显著增长，其中陌陌增长最为迅猛。

关键信息

电影票房：5月全国票房38.83亿元，万达院线蝉联票房冠军。
电视剧播放量：《欢乐颂2》网络播放量达185.1亿，为本月播放量最高。
影视备案情况：4月电视剧备案100部，同比增长92.31%；电影备案267部，同比下降26.24%。
行业趋势：内容为王，IP剧集成为主要盈利模式；台网联动趋势明显；电影明星回流电视剧。
风险提示：传媒板块存在系统性风险，暑期档票房表现可能低于预期。

行业评级

行业评级：买入
分析师：旷实 S0260517030002
联系方式：010-59136610 / kuangshi@gf.com.cn
联系人：杨艾莉 010-59136612 / yangaili@gf.com.cn

图表索引

图1：2017年1-5月电影整体票房表现
图2：5月份《摔跤吧！爸爸》与《银河护卫队》单日票房走势
图3：2016、2017年5月top10院线公司票房柱状图
图4：2017年5月新开影院院线分布
图5：2017年4月各类型电视剧拍摄制作备案数量
图6：领域交叉与社交、短视频、娱乐资讯的统一

总结

2017年5月，中国影视娱乐行业在电影和电视剧两方面均呈现出明显的市场波动与内容趋势。电影产业因优质影片稀缺导致上半月票房下滑，但下半月因爆款影片带动实现增长。电视剧产业则以都市情感剧和古装玄幻剧为主流，其中《欢乐颂2》成为本月最热剧集，而《人民的名义》等现实题材剧集也表现突出。同时，影视行业迎来多项重大事件，如博纳影业重启IPO、万达电影更名、宣亚国际收购映客等。互联网产业方面，微信功能升级，成为社交、内容阅读、游戏服务、支付手段的统一平台，推动行业整合与跨界发展。整体来看，行业在内容为王、IP带动、台网联动等方面持续演进，但也面临暑期档票房不及预期等风险。

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