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行业油脂分析总结（2021年2月25日）

核心内容

本报告由建信期货农产品研究团队发布，主要分析了2021年2月25日油脂市场的行情回顾、行业要闻及数据概览，为投资者提供了操作建议和市场展望。

一、行情回顾与操作建议

行情回顾（表1）

操作建议

• 油脂市场整体趋势：当前油脂市场处于多头市，增仓上行，短期内难现趋势性做空机会。
• 市场支撑因素：
  • 美豆基本面：USDA公布的平衡表支撑较强。
  • 原油价格：原油高位运行，有助于改善生物柴油利润。
  • 出口数据：马来出口数据改善，刺激盘面。
  • 天气因素：巴西大豆收割延迟，国内进口大豆到港迟滞。
  • 库存情况：国内油脂总库存低位，油厂挺价意愿较强。
  • 通胀预期：商品市场整体亢奋，通胀预期提振多头情绪。
• 基差变动：现货基差上涨，市场看涨情绪浓厚。

二、行业要闻

1. 巴西大豆收获进度：截至2月19日，2020/21年度巴西大豆收获进度为12.4%，高于一周前的7.1%，但低于上年同期的30.4%。
2. 欧盟油菜籽压榨量：2021年1月欧盟油菜籽压榨量达220万吨，创历史同期新高，主要受加拿大和澳大利亚油菜籽供应及中国需求推动。
3. 阿根廷降雨情况：阿根廷潘帕斯谷物种植带降雨改善，预计本年度玉米产量将达到5100万吨。

三、数据概览

• 华东四级菜油现货价格：图1显示价格走势。
• 华东四级豆油现货价格：图2显示价格走势。
• 华南24度棕榈油现货价格：图3显示价格走势。
• 棕榈油基差变动：图4显示基差变化。
• 豆油基差变动：图5显示基差变化。
• 菜油基差变动：图6显示基差变化。
• P1-5价差：图7显示价差变化。
• P5-9价差：图8显示价差变化。
• P9-1价差：图9显示价差变化。
• 国内棕榈油港口库存：图10显示库存情况。
• 国内豆油商业库存：图11显示库存情况。
• 美元兑人民币汇率：图13显示汇率走势。
• 美元兑林吉特汇率：图12显示汇率走势。

四、建信期货研投中心联系方式

• 宏观金融研究团队：020-38909340
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• 农业产品研究团队：021-60635732
• 黑色金属研究团队：021-60635736
• 量化策略研究团队：021-60635726

五、建信期货业务机构地址

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• 北京营业部：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室，电话：010-83120360
• 上海杨树浦路营业部：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527
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六、建信期货联系方式

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