20210620-东兴证券-农林牧渔行业周观点_政策干预下猪价跌势有望趋缓_看好后周期持续景气_13页_1mb

报告摘要

农林牧渔行业周观点总结

核心内容

本周全国外三元生猪出栏均价为14.12元/公斤，环比下降7.47%，外三元仔猪均价为504.14元/头，环比下降11.88%。猪价持续下跌，养殖行业全面进入亏损阶段，仔猪育肥亏损已达千元，业者对后市信心不足，进一步削弱仔猪补栏积极性。由于猪粮比进入过度下跌三级预警区间，发改委表示将开展储备调节，以促进生猪市场平稳运行。预计猪价急跌趋势有望趋缓，但全面反弹仍需需求端提振及库存消化。

饲料原料价格出现不同程度下降，玉米、豆粕、麸皮等价格均有环比下降，部分饲料企业开启降价潮，猪料价格调整幅度在几十到一百元不等。饲料原料价格传导顺畅，有利于成本控制能力强的企业抢占市场，特别是在下游养殖快速恢复期。我们看好养殖后周期板块的投资机会，尤其是饲料与动保行业，因其兼具顺周期属性和行业集中度提升的潜力。

主要观点

猪价趋势：猪价持续弱势，但随着政策干预和收储调节，跌势有望趋缓。短期需等待需求旺季带动价格反弹。
饲料动保：饲料原料价格下降推动部分企业降价，有利于成本控制能力突出的企业提升市场份额。动保行业具备顺周期属性，推荐关注生物股份、科前生物等龙头企业。
种业发展：政府高度重视种业发展，推动育种创新和转基因技术应用。建议关注具备技术储备的种业企业，如大北农、隆平高科。
家禽市场：白羽肉鸡价格环比微跌，鸡苗价格大幅下滑，市场整体走货放缓。短期白羽肉鸡价格或低位微涨，中长期建议关注产业链一体化企业。
宠物行业：宠物市场规模高速增长，消费升级推动行业发展。建议关注宠物食品与医药领域，推荐中宠股份和佩蒂股份。

关键信息

市场表现

子行业涨跌幅：林业上涨0.67%，渔业下跌0.26%，农业综合下跌0.41%，饲料下跌1.53%，种植业下跌2.79%，农产品加工下跌3.28%，动物保健下跌4.35%，畜禽养殖下跌6.24%。
个股表现：*ST华英涨幅最大（13.06%），牧原股份、大北农、新赛股份、天康生物、冠农股份跌幅居前（-9.00%至-10.59%）。