20200927-天风证券-国防军工行业研究周报_Q3或出现双击_关注军工电子_四代机_导弹产业链_2页

报告摘要

本报告发布于2020年09月27日，重点分析了国防军工行业在Q3季度可能出现的业绩“双击”效应，并提出了对军工电子、四代机、导弹产业链等领域的投资建议。报告认为，随着“十四五”规划的推进，我国军工行业将进入十年景气扩张期，重点发展方向包括新型航空装备、导弹、军工电子及信息化等领域。

Q3业绩预期：军工板块在Q1和Q2均保持增长趋势，Q3预计延续这一态势，尤其关注季度连续扩张及同比增速扩张的企业。
行业扩张周期：根据政治局第二十二次会议精神，我国将加速前沿技术国防装备的发展，预计进入十年景气扩张期。
重点发展领域：
- 新型航空装备产业链：涵盖航空材料加工和上游原材料，重点关注企业如爱乐达、三角防务、中航重机、中简科技、西部超导等。
- 军工电子：合同负债与预收款同比增长35.77%，重点关注红外探测器、被动器件、功率半导体等细分领域，如睿创微纳、火炬电子、鸿远电子等。
- 导弹配套产业链：合同负债与预收款同比增长68.28%，预计Q3将进入扩张期，关注海空导弹及战略武器配套企业，如航天电器、天箭科技等。
- 信息化：合同负债与预收款同比增长46.18%，核心关注仿真、蓝军对抗装备、武器数据链及电磁装备企业，如航天发展、ST湘电、盟升电子等。
投资建议：建议关注估值较低、三季度增速环比同比扩张、赛道持续性强的标的，同时预计军工核心资产上市进度将加速，提升上市公司经营质量。
风险提示：部分配套企业新品交付进度可能不及预期，下游客户结算存在不确定性。

领域	关键企业
新型航空装备产业链	爱乐达、三角防务、中航重机、派克新材、中航高科、中简科技、西部超导
军工电子上游器件	睿创微纳、火炬电子、鸿远电子、宏达电子、和而泰
导弹配套产业链	航天电器、天箭科技
信息化	航天发展、ST湘电、盟升电子