20210816-国海证券-国防军工行业周报_新型战机首次亮相国际比赛_环中国周边四代机超百架_10页_1mb

国防军工行业周报总结

核心内容概述

本报告为2021年8月16日发布的国防军工行业周报，重点分析了近期行业动态、市场表现及投资建议，同时列出了重点公司及盈利预测。报告指出军工行业正迎来景气度加速上行期，尤其在四代机需求上升、新型战机亮相国际赛事、产业链发展提速等背景下，行业基本面持续向好。

主要观点

• 新型战机亮相国际比赛：中国空军首次派出歼-10B、歼-16、运-20等新型战机参加“国际军事比赛-2021”，表明军方对新型战机性能的认可，进一步推动了产业链上下游的协同与型号批产进程。
• 周边四代机数量激增：美国及其盟友在东亚地区部署的四代机总数已超过100架，远超以往水平，引发全球关注。我国J-20数量与美军存在数量级差距，外部形势严峻推动国内四代机需求上升，军工行业景气度增强。
• 行业进入景气周期：十四五期间是实现2027年“建军百年奋斗目标”的关键时期，军工行业景气度加速上行，产能扩张，细分领域基本面持续向好。股权激励等改革政策也有望带来积极影响。
• 重点投资领域：建议重点关注导弹、军机、航空发动机产业链，以及军工新材料、军工电子、军工信息化等上游高景气度领域。

关键信息

市场表现

• 上周（8月9日-8月13日）申万国防军工行业指数涨跌幅为 -0.12%，略低于沪深300（+0.50%）。
• 行业整体表现弱于市场，但部分个股涨幅显著，如国瑞科技（+32.03%）、新研股份（+30.97%）等。
• 个股表现分化，部分公司如中航高科（-4.45%）、航发科技（-4.28%）等出现较大跌幅。

板块估值

• 申万国防军工行业PE（TTM）约为 69倍，其中航天装备、航空装备PE分别为 76倍 和 76倍，地面兵装PE为 40倍，船舶制造PE为 94倍。

重点公司及盈利预测

以下为报告中重点推荐的公司及其财务预测（单位：元，EPS为预测值，PE为市盈率）：

代码	股票名称	股价（2021-08-13）	2020 EPS	2021E EPS	2022E EPS	2020 PE	2021E PE	2022E PE	投资评级
600316.SH	洪都航空	45.30	0.18	0.32	0.54	251.67	141.87	84.09	买入
600760.SH	中航沈飞	72.39	1.06	0.90	1.12	68.29	80.03	64.38	买入
000738.SZ	航发控制	23.41	0.32	0.43	0.55	73.16	54.05	42.21	买入
605123.SH	派克新材	92.80	1.54	2.30	3.25	60.26	40.28	28.56	买入
600862.SH	中航高科	37.17	0.31	0.49	0.67	119.90	76.00	55.22	买入
002179.SZ	中航光电	94.40	1.31	1.88	2.39	72.06	50.26	39.45	买入
002013.SZ	中航机电	11.46	0.28	0.35	0.43	40.93	33.18	26.79	买入
002025.SZ	航天电器	63.66	1.01	1.38	1.83	63.03	46.10	34.87	买入
002829.SZ	星网宇达	37.32	0.71	1.17	1.65	52.56	32.02	22.64	买入
300775.SZ	三角防务	45.40	0.41	0.87	1.25	110.73	51.95	36.45	买入

行业动态

• 国际局势：美国及其盟友在东亚部署的四代机数量激增，引发地缘政治紧张；俄罗斯在阿富汗边境军演中部署远程轰炸机，并批量生产S-500导弹。
• 技术发展：美国试射“民兵”-3导弹，展示核武库备战状态；同时，美军导弹预警体系被指出无法有效发现高超声速武器。
• 国内进展：中国新型战机亮相国际赛事，反映军方对产品性能的认可；部分军工企业发布业绩公告，如钢研高纳半年度净利润增长显著。

风险提示

1. 装备采购不及预期
2. 国企改革不及预期
3. 政策支持不及预期
4. 推荐标的盈利不及预期
5. 系统性风险

投资建议

• 行业评级：推荐（维持），军工行业基本面持续向好，景气度加速上行。
• 重点关注领域：导弹、军机、航空发动机产业链，以及军工新材料、军工电子、军工信息化等上游高景气度领域。
• 推荐标的：洪都航空、中航沈飞、航发控制、派克新材、中航高科、中航光电、中航机电、航天电器、星网宇达、三角防务等。

结语

军工行业正面临国内外多重因素驱动下的发展机遇，尤其在四代机需求上升和产业链协同发展的背景下，行业景气度持续增强。建议投资者关注重点公司及细分领域，把握行业发展红利。同时，需警惕市场波动和政策执行风险，理性投资。