> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发证券2026年上半年业绩预告总结 ## 核心内容 广发证券于2026年7月14日发布了2026年上半年业绩预告，预计1H26归母净利润为110-120亿元，同比增长70%-85%。这一业绩表现超预期，主要得益于资本市场活跃、财富管理业务优势、投资收益提升以及资管和投行业务的稳步增长。 ## 主要观点 - **资本市场活跃**：上半年市场成交额同比大幅增长，尤其是日均股基成交额达到3.26万亿元，同比增长98.7%，预计二季度进一步增长至3.37万亿元，同比增长122.3%。 - **经纪业务增长**：公司坚定发展买方投顾业务，代销规模、保有规模和投顾人数均处于行业领先地位，推动经纪业务收入高增长。 - **融资融券表现亮眼**：1H26日均两融余额达2.75万亿元，同比增长48.8%，预计二季度增长至2.83万亿元，同比增长55.4%。 - **投资收益表现较好**：二季度主要指数均实现正收益，其中科创50指数涨幅显著，达75.74%。场外衍生品业务在一级交易商角色下贡献一定收益。公司通过广州信德持有长鑫科技股份，预计三季度上市发行将带来额外投资收益。 - **资管业务优势明显**：广发基金（公司控股54.53%）1H26末非货公募管理规模达9549亿元，同比增长14.2%，行业排名第3；易方达基金（公司持股22.65%）非货公募管理规模达14583亿元，同比增长3.6%，行业排名第1。 - **投行业务稳步增长**：1H26实现A股IPO承销规模9亿元，同比增长66.7%；债券承销规模2327亿元，同比增长47.1%。 - **盈利预测**：预计2026-2028年广发证券归母净利润分别为201、214、221亿元，同比分别增长46.9%、6.5%、3.0%。2026年7月14日收盘价对应的动态PB为1.18x，动态PE为9.0x，公司维持“强烈推荐”评级。 ## 关键信息 - **业绩亮点**： - 归母净利润增速超70%。 - 融资融券利息收入快速增长。 - 投资收益受益于市场活跃及场外衍生品业务。 - 资管业务保持头部地位，投行业务稳步提升。 - **风险提示**： - 经济下行压力增大。 - 股基成交活跃度大幅下降。 - 居民资金入市进程放缓。 - **盈利预测（单位：百万）**： | 项目 | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------| | 营业总收入 | 35,493 | 47,304 | 50,138 | 51,587 | | 归母净利润 | 13,702 | 20,126 | 21,440 | 22,094 | | EPS(元) | 1.68 | 2.46 | 2.62 | 2.71 | | ROE(%) | 10.2% | 13.9% | 13.4% | 12.7% | | P/E | 13.1 | 9.0 | 8.4 | 8.2 | | P/B | 1.30 | 1.18 | 1.08 | 0.99 | ## 分析师团队 - **许旖珊**：方正证券研究所所长助理、金融首席分析师，清华大学金融硕士，中央财经大学本科，曾获多项新财富奖项。 - **林宇轩**：覆盖保险领域，英国利兹大学经济学硕士，曾任职于上海申银万国证券研究所，有5年新华保险董办经验。 - **杨皓然**：联系人，覆盖银行领域，上海财经大学金融硕士、管理学本科。 - **贾舒雅**：覆盖保险、银行，上海财经大学保险硕士，上海对外经贸大学本科，有3年保险研究经验。 ## 联系方式 - **北京**：朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座17层 - **上海**：静安区延平路71号延平大厦2楼 - **深圳**：福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层 - **广州**：天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券 - **长沙**：天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层 - **网址**：[https://www.foundersc.com](https://www.foundersc.com) - **邮箱**：[email protected] ## 评级说明 - **公司评级**： - **强烈推荐**：分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20%以上的涨幅。 - **推荐**：分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的涨幅。 - **中性**：分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10%和10%之间波动。 - **减持**：分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10%以上的跌幅。 - **行业评级**： - **推荐**：分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数。 - **中性**：分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平。 - **减持**：分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数。 - **基准指数说明**： - A股市场以沪深300指数为基准。 - 香港市场以恒生指数为基准。 - 美股市场以标普500指数为基准。