20240605-东吴证券-理想汽车-W-02015.HK-L6交付助力销量回升_细分市场竞争力依然强势_3页_424kb

报告摘要

理想汽车（02015HK）研究报告总结

公司基本面

理想汽车管理层认为，2024年5月其销量达35,020辆，同比增长238%，1至5月累计交付141,207辆，总销量自投放以来已超77万辆，基本符合预期。周度交付量呈现上升趋势，5月20日至5月26日，在理想的三款车型中，理想汽车生产交付节节攀升，分别迈入0.053/0.08/0.078/0.086/0.084万台，持续保持国内新势力品牌销量、纯电品牌销量和豪华品牌销量国内前列。

截至5月31日，理想汽车零售中心487家，覆盖144个城市，售后维修中心374家，覆盖214个城市，补能体系拥有426座超充站和1888个充电桩，渠道布局有力支撑纯电车战略。L6自4月24日交付以来累计超过15万辆，创造理想新车型交付最快纪录，促使20万元以上新能源车市场占有率同比大幅提升，1-4月累计达13.5%。

为优化用户体验，理想发布OTA52版本，智能驾驶、影像系统及安全功能升级，提升产品竞争力。另外，公司计划2024H2启动海外业务布局，并将于Q3进一步升级智能驾驶功能，自动化无图城市NOA功能有望落地，推动长线增长空间。

公司交易与展望

市场数据方面，5月股价表现有一定波动区间（-33%至57%），对比恒生指数表现良好。公司维持目标：2024-2026年营收分别为1513、2169、2732亿元，同比分别增长+22%、+43%、+26%，净利润分别达到83、130、186亿元，同比增长-29%、+57%、+43%，对应PE分别为19、12、8倍，维持“买入”评级，认为中期发展前景稳健。