20180709-开源证券-食品饮料周报_短期随大势波动_长期逻辑未变_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概述

2018年7月9日发布的食品饮料行业周报指出，尽管近期市场整体波动，食品饮料板块仍具备长期增长逻辑。分析师张月彗认为，消费升级、品牌化消费路径及行业龙头的持续优势是板块的核心驱动力。同时，报告对各子行业进行了详细分析，并提出了具体的投资策略。

主要观点

1. 市场表现：

   • 食品饮料板块当周下跌3.86%，跑输上证指数0.34个百分点。
   • 二级子行业中，其他酒类、肉制品、黄酒跌幅超过5%。
   • 仅有5家个股上涨，70家下跌，开源食品投资组合跌幅4.53%，全年涨幅9.10%。

2. 重点消息：

   • 京东与盐津铺子合作：京东新通路与盐津铺子签署战略合作协议，利用物流和数据优势布局二三线市场。
   • 广泽股份代理Brownes品牌：广泽股份成为澳洲百年乳业品牌Brownes的中国独家代理，提升自身产品力。
   • 环保督查推动软包装涨价：多地包装企业停限产，或引发软包装行业涨价潮。
   • 恒天然价格下降：恒天然第215次拍卖平均中标价下降5.0%，但中端产品价格有所上涨。

3. 行业价格追踪：

   • 猪肉及生猪价格小幅回升。
   • 乳制品整体价格上涨，婴儿奶粉涨幅显著，中老年奶粉价格略有下降。
   • 小麦价格上涨，玉米和大豆价格也有所上涨，白砂糖价格略有下降。
   • 白酒价格整体稳中有升，黄酒和葡萄酒价格略有波动，啤酒价格基本稳定。

4. 投资策略：

   • 长期逻辑：消费升级（尤其是三四线城市）、品牌化消费路径、坚守行业龙头。
   • 投资主线：
     • 估值低、业绩稳定、高分红率和股息率的龙头企业。
     • 标的稀缺的细分行业龙头。
     • 国企改革相关概念。
   • 推荐标的：泸州老窖、安琪酵母、海天味业、伊利股份、涪陵榨菜、西王食品、山西汾酒、重庆啤酒，建议关注桃李面包。

关键信息

一、板块及个股表现

• 食品饮料板块当周下跌3.86%，排名申万一级行业第10位。
• 个股几乎全跌，仅5家上涨，70家下跌。
• 开源食品投资组合跌幅4.53%，全年涨幅9.10%。

二、重点消息

• 京东与盐津铺子合作：提升品牌影响力，布局二三线市场。
• 广泽股份代理Brownes品牌：借助渠道资源开拓中国市场。
• 环保督查影响软包装行业：预计未来价格可能上涨。
• 恒天然价格下降：反映国际乳制品市场供需变化。

三、行业价格变化

• 猪肉板块：仔猪、生猪、猪肉价格均有所回升。
• 乳制品：牛奶、酸奶、婴儿奶粉价格上涨，中老年奶粉价格下降。
• 粮食类：小麦价格上涨，玉米和大豆价格也上涨，白砂糖价格略有下降。
• 白酒：茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春等价格上涨。
• 黄酒：部分品牌价格上涨，如古越龙山（八年花雕王）。
• 葡萄酒：部分产品价格上涨，如92年长城干红。
• 啤酒：麒麟一番榨价格略有下降，哈尔滨啤酒价格上涨。

四、投资策略建议

• 乳品：关注三四线城市消费升级，推荐伊利股份等。
• 肉制品：看好牛肉产业发展，推荐上海梅林等。
• 调味品：消费量回升，推荐海天味业、涪陵榨菜。
• 白酒：次高端白酒及区域性龙头受益，推荐泸州老窖、山西汾酒。
• 其他：关注细分行业龙头及国企改革相关概念，如桃李面包、安琪酵母、西王食品、重庆啤酒。

风险提示

• 宏观经济下行：可能影响消费能力。
• 食品安全问题：对行业声誉和销售造成冲击。
• 政策风险：环保政策、市场调控等可能影响行业运行。

投资评级说明

• 证券投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（5%-20%）、中性（-5%至+5%）、减持（5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。
• 基准指数：沪深300指数。

分析师承诺与法律声明

• 分析师张月彗承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获取补偿。
• 报告仅供开源证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息准确性。
• 报告内容不构成对任何人的投资建议，使用本报告不承担任何责任。

机构信息

开源证券股份有限公司

• 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
• 联系电话：029-88447618
• Email: zhangyuehui@kysec.cn
• 注册资本：17.9亿元
• 经营范围：证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券自营、资产管理、融资融券等。

分支机构与营业部信息（部分）

总结

食品饮料行业短期受市场波动影响，但长期逻辑依然清晰。消费升级、品牌化趋势及龙头企业的持续优势是板块发展的主要驱动力。分析师建议关注估值低、业绩稳定、高分红率的龙头企业，以及细分行业中的稀缺标的和国企改革相关概念。行业价格整体稳中有升，尤其在乳制品、调味品和白酒等领域表现突出。