> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 汽车 2026年02月27日 六座SUV行业深度研究报告 # 六座SUV的蓝海机遇与红海竞争 全市场六/七座SUV销量当前约150万辆/年，过去新增创造了供给，未来仍有望继续扩容。2023-2025年六/七座SUV（后简称六座SUV）市场持续有新增重磅车型带来市场扩容。尽管过去3年行业持续上新六座SUV，2026年依然将成为六座SUV新车大年（25年19款新车、26年预计28款）。 □ 蓝海：20万元级六座SUV依然是潜在蓝海大市场。2025年20万元级六座SUV未实现爆发（66万辆/同比-5万辆，以25万元为界区分为普通和高端品牌），因为新车要么太小、要么太贵，这种情况在2026年可能改变，这个市场依然是潜在大蓝海(根据中汽协批发+Marklines进口数据口径测算，后同)： 1) 当前普通品牌六座SUV/25万元以下SUV占比约 $4.9\%$ ，远低于25万元以上的 $28\%$ 。 2) 当前20万元级代表车型尺寸小，无法满足消费者需求。当前代表车型丰田汉兰达、零跑C16、比亚迪唐轴距2.8-2.9米，下半年上市且销量较好的银河M9轴距也只有3.0米，而问界M8、M9轴距在3.1米以上。六座SUV第三排空间非常关键，今年新车轴距开始迈向3.1米。 2026年预计有5款20万元级六座SUV新车上市，优秀车型有望达到1-2万辆的月销。比亚迪、上汽各2款，长城1款，优秀车型销量有望比肩当前比亚迪唐，甚至问界M9、M8，达到月销1-2万辆以上，考虑到车价越高、利润率和单车盈利越大，成功六座SUV对车企实力、财报表现的重要性极高。 □ 红海：高端六座SUV25年扩容，26年竞争再度加剧。市场扩容速度远远跟不上新增供给（25年84万辆/+26万辆）——预计2025年底至2026年有22款重磅新车上市（25年为9款），其中奇瑞4款，理想3款，比亚迪、小鹏各2款，零跑、北汽、长城、东风、广汽、赛力斯、上汽、蔚来、小米、一汽、长安各1款。 高端六座SUV市场竞争异常激烈的同时，我们也看到了一些新的产品定义或策略的变化：①产品策略从大小六座尺寸组合转为高低价格组合（eg问界M8/9），②尺寸仍在变大（eg蔚来ES9），③电池容量仍在增加。在六座SUV供给持续爆发的背景下，大五座市场反而是缺位的缺位，潜力新车推出反而可能迎来惊喜。 投资建议：2026年30万元以上六座SUV相对红海，而20万元级普通品牌的六座SUV依然为潜在蓝海市场，车型ASP和利润率都相对较高，如果新车上市后成功放量，对车企能力和盈利的增益将较为显著。建议重点关注零跑汽车、长城汽车，其中零跑汽车D19若定价合理，有望成为爆款车型，带动公司在今年迎来盈利快速增长，长城汽车则因估值较低，六座SUV的量价也有望撬动股价变化。此外，我们也继续推荐吉利汽车，吉利上一波六座高端化产品周期在今年会继续贡献销量和利润增量（银河M9、极氪9X），且8X可能重新打开大五座市场。 □ 风险提示：宏观经济不及预期、行业销量不及预期、新车型推出节奏较慢、新车定价及销量不及预期等。 推荐（维持） # 华创证券研究所 # 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 行业基本数据 <table><tr><td></td><td></td><td>占比%</td></tr><tr><td>股票家数(只)</td><td>241</td><td>0.03</td></tr><tr><td>总市值(亿元)</td><td>49,942.44</td><td>3.84</td></tr><tr><td>流通市值(亿元)</td><td>38,027.62</td><td>3.62</td></tr></table> 相对指数表现 # 相关研究报告 《六座SUV行业深度研究报告：一个蓝海、一个红海》 2025-01-25 # 投资主题 # 报告亮点 1) 分析六座SUV市场过去三年总量及各价格带销量变化原因及2026年潜在市场情况； 2) 根据尺寸及定位梳理大六座及小六座细分市场空间； 3) 高端六座SUV市场产品组合策略变化、产品定义变化及大五座市场缺位情况； 4) 详细整理各价格带2026年新车情况； # 投资逻辑 1) 2025年六座SUV新品有望给整车投资带来新催化，建议重点关注零跑汽车、长城汽车，其中零跑汽车D19若定价合理，有望成为爆款车型，带动公司在今年迎来盈利拐点，长城汽车则因估值较低，六座SUV的量价也有望撬动股价变化。 2) 继续推荐吉利汽车，吉利上一波六座高端化产品周期在今年会持续贡献销量和利润增量（银河M9、极氪9X），且8X可能重新打开大五座市场。 # 目录 一、总量：新增供给再度带来市场扩容 5 二、蓝海：20万元级六座SUV依然是潜在蓝海市场 三、红海：高端六座SUV25年扩容，26年竞争加剧 11 四、投资建议 14 五、风险提示 14 # 图表目录 图表 1: 2024-2025 年六座 SUV 市场情况 图表 2: 2023-2024 年六座 SUV 市场情况 图表3：15-25万元六座SUV主销车型 图表 4: 25-40 万元六座 SUV 主销车型 图表 5: 40 万元以上六座 SUV 主销车型 图表 6: 25 万元以下及 25 万元以上六座 SUV 代表车型尺寸对比 图表 7: 2026 年 25 万元以下六座 SUV 新车情况 图表 8: 20 万元级六座 SUV 部分新车及可比车型参数情况 图表 9: 2025 年大六座及小六座市场情况 图表 10: 宝马及问界 SUV 型谱 图表 11: 2026 年 25 万元以上六座 SUV 新车情况 图表 12: 25 万以上六座 SUV 部分新车及可比车型参数情况 # 一、总量：新增供给再度带来市场扩容 回顾：2025年六座SUV市场再度迎来小爆发，全年约150万辆/同比+21万辆（后同），主要因为出现了问界M8、领克900等价格带更低的六座SUV供给。分价格具体： 1) 0-15万：约17万辆/-3.0万辆； 2) 15-25万：约49万辆/-2.1万辆； 3) 25-40万：约55万辆/+30万辆； 4) 40万以上：约28万辆/-4.0万辆。 从价格带销量变化其实可以看到“低价”车型对“高价”车型的影响。 图表 1: 2024-2025 年六座 SUV 市场情况 <table><tr><td rowspan="2">价格带 万元</td><td colspan="2">六座SUV (万辆)</td><td colspan="2">六座占B/C级SUV份额</td><td colspan="2">六座SUV自主份额</td></tr><tr><td>2024</td><td>2025</td><td>2024</td><td>2025</td><td>2024</td><td>2025</td></tr><tr><td>0-10</td><td>5</td><td>2</td><td>16%</td><td>2%</td><td>100%</td><td>100%</td></tr><tr><td>10-15</td><td>15</td><td>15</td><td>8%</td><td>4%</td><td>100%</td><td>100%</td></tr><tr><td>15-20</td><td>28</td><td>35</td><td>10%</td><td>21%</td><td>98%</td><td>89%</td></tr><tr><td>20-25</td><td>23</td><td>14</td><td>45%</td><td>18%</td><td>39%</td><td>32%</td></tr><tr><td>25-30</td><td>13</td><td>14</td><td>11%</td><td>9%</td><td>34%</td><td>36%</td></tr><tr><td>30-40</td><td>13</td><td>41</td><td>9%</td><td>47%</td><td>72%</td><td>94%</td></tr><tr><td>40-60</td><td>27</td><td>25</td><td>51%</td><td>61%</td><td>92%</td><td>94%</td></tr><tr><td>60以上</td><td>5</td><td>4</td><td>31%</td><td>29%</td><td>0%</td><td>1%</td></tr><tr><td>合计</td><td>129</td><td>150</td><td>15%</td><td>14%</td><td>74%</td><td>80%</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">价格带 万元</td><td colspan="2">六座SUV (万辆)</td><td colspan="2">六座占B/C级SUV份额</td><td colspan="2">六座SUV自主份额</td></tr><tr><td>2024</td><td>2025</td><td>2024</td><td>2025</td><td>2024</td><td>2025</td></tr><tr><td>0-15</td><td>20</td><td>17</td><td>9.1%</td><td>3%</td><td>100%</td><td>100%</td></tr><tr><td>15-25</td><td>51</td><td>49</td><td>15.9%</td><td>20%</td><td>72%</td><td>72%</td></tr><tr><td>25-40</td><td>26</td><td>55</td><td>10%</td><td>23%</td><td>53%</td><td>79%</td></tr><tr><td>40以上</td><td>32</td><td>28</td><td>47%</td><td>53%</td><td>79%</td><td>82%</td></tr><tr><td>合计</td><td>129</td><td>150</td><td>15%</td><td>14%</td><td>74%</td><td>80%</td></tr></table> 资料来源：中汽协数据、易车网、华创证券 <table><tr><td>2025销冠 车型</td><td>2025销冠 车系</td><td>销量 2025</td><td>月均销量 2025</td></tr><tr><td>欧尚X7 PLUS</td><td>自主</td><td>1.3</td><td>0.1</td></tr><tr><td>思皓X8 PLUS</td><td>自主</td><td>6.9</td><td>0.6</td></tr><tr><td>唐 PHEV</td><td>自主</td><td>9.3</td><td>0.8</td></tr><tr><td>汉兰达</td><td>日系</td><td>7.9</td><td>0.7</td></tr><tr><td>皇冠陆放</td><td>日系</td><td>6.2</td><td>0.5</td></tr><tr><td>问界M8</td><td>自主</td><td>15.4</td><td>1.7</td></tr><tr><td>问界M9</td><td>自主</td><td>11.6</td><td>1.0</td></tr><tr><td>揽胜进口</td><td>英系</td><td>1.8</td><td>0.1</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>2025销冠 车型</td><td>2025销冠 车系</td><td>销量 2025</td><td>月均销量 2025</td></tr><tr><td>思皓X8 PLUS</td><td>自主</td><td>6.9</td><td>0.6</td></tr><tr><td>唐 PHEV</td><td>自主</td><td>9.3</td><td>0.8</td></tr><tr><td>问界M8</td><td>自主</td><td>15.4</td><td>1.7</td></tr><tr><td>问界M9</td><td>自主</td><td>11.6</td><td>1.0</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 注：分类以各车型2025年价格为准，数据口径为批发+进口 回顾：2024年六座SUV市场相对饱和，当年增量主要由50万元级的问界M9拉动，同时也带来原有竞品的销量下滑，全年行业销量约129万辆/+16万辆。分价格带具体： 1) 0-15万：约20万辆/+2.5万辆； 2) 15-25万：约51万辆/+38.6万辆（价格带调整影响）； 3) 25-40万：约26万辆/-35.7万辆（价格带调整影响）； 4) 40 万以上：约 32 万辆/+10.6 万辆。 图表 2: 2023-2024 年六座 SUV 市场情况 <table><tr><td rowspan="2">价格带 万元</td><td colspan="2">六座SUV（万辆）</td><td colspan="2">六座占B/C级SUV份额</td><td colspan="2">六座SUV自主份额</td></tr><tr><td>2023</td><td>2024</td><td>2023</td><td>2024</td><td>2023</td><td>2024</td></tr><tr><td>0-10</td><td>6</td><td>5</td><td>19%</td><td>16%</td><td>100%</td><td>100%</td></tr><tr><td>10-15</td><td>12</td><td>15</td><td>6%</td><td>8%</td><td>100%</td><td>100%</td></tr><tr><td>15-20</td><td>8</td><td>28</td><td>3%</td><td>10%</td><td>92%</td><td>98%</td></tr><tr><td>20-25</td><td>4</td><td>23</td><td>7%</td><td>45%</td><td>92%</td><td>39%</td></tr><tr><td>25-30</td><td>39</td><td>13</td><td>33%</td><td>11%</td><td>45%</td><td>34%</td></tr><tr><td>30-40</td><td>22</td><td>13</td><td>17%</td><td>9%</td><td>65%</td><td>72%</td></tr><tr><td>40-60</td><td>16</td><td>27</td><td>40%</td><td>51%</td><td>81%</td><td>92%</td></tr><tr><td>60以上</td><td>6</td><td>5</td><td>32%</td><td>31%</td><td>0%</td><td>0%</td></tr><tr><td>合计</td><td>113</td><td>129</td><td>14%</td><td>15%</td><td>66%</td><td>74%</td></tr></table> <table><tr><td rowspan="2">价格带 万元</td><td colspan="2">六座SUV（万辆）</td><td colspan="2">六座占B/C级SUV份额</td><td colspan="2">六座SUV自主份额</td></tr><tr><td>2023</td><td>2024</td><td>2023</td><td>2024</td><td>2023</td><td>2024</td></tr><tr><td>0-15</td><td>18</td><td>20</td><td>8%</td><td>9.1%</td><td>100%</td><td>100%</td></tr><tr><td>15-25</td><td>12</td><td>51</td><td>4%</td><td>15.9%</td><td>92%</td><td>72%</td></tr><tr><td>25-40</td><td>62</td><td>26</td><td>25%</td><td>10%</td><td>52%</td><td>53%</td></tr><tr><td>40以上</td><td>21</td><td>32</td><td>37%</td><td>47%</td><td>61%</td><td>79%</td></tr><tr><td>合计</td><td>113</td><td>129</td><td>14%</td><td>15%</td><td>66%</td><td>74%</td></tr></table> <table><tr><td>2025销冠 车型</td><td>2024销冠 车系</td><td>销量 2024</td><td>月均销量 2024</td></tr><tr><td>欧尚X7 PLUS</td><td>自主</td><td>4.0</td><td>0.3</td></tr><tr><td>思皓X8 PLUS</td><td>自主</td><td>7.6</td><td>0.6</td></tr><tr><td>唐 PHEV</td><td>自主</td><td>13.7</td><td>1.1</td></tr><tr><td>汉兰达</td><td>日系</td><td>6.9</td><td>0.6</td></tr><tr><td>皇冠陆放</td><td>日系</td><td>5.2</td><td>0.4</td></tr><tr><td>理想L8</td><td>自主</td><td>7.8</td><td>0.6</td></tr><tr><td>问界M9</td><td>自主</td><td>15.6</td><td>1.4</td></tr><tr><td>揽胜进口</td><td>英系</td><td>2.0</td><td>0.2</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> <table><tr><td>2025销冠 车型</td><td>2024销冠 车系</td><td>销量 2024</td><td>月均销量 2024</td></tr><tr><td>思皓X8 PLUS</td><td>自主</td><td>7.6</td><td>0.6</td></tr><tr><td>唐 PHEV</td><td>自主</td><td>13.7</td><td>1.1</td></tr><tr><td>理想L8</td><td>自主</td><td>7.8</td><td>0.6</td></tr><tr><td>问界M9</td><td>自主</td><td>15.6</td><td>1.4</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：中汽协数据、易车网、华创证券 注：分类以各车型2024年价格为准，数据口径为批发+进口 # 车型方面，月销过万的六座SUV较少，目前只有问界M8和问界M9，问界犹如高端SUV里的比亚迪，完全实现了这个领域的几乎绝对统治力。 1) 0-10万：容量约2万辆/年，同比-2.7万辆，销冠为（后同）长安欧尚X7PLUS（2025年月均销量，后同，0.1万辆/月）； 2) 10-15万：约15万辆/年，同比-0.3万辆，江淮思皓X8PLUS（0.6万辆/月）； 3) 15-20万：约35万辆/年，同比+6.6万辆，比亚迪唐PHEV（0.8万辆/月）； 4) 20-25万：约14万辆/年，同比-8.7万辆，丰田汉兰达（0.7万辆/月）； 5) 25-30万：约14万辆/年，同比+0.8万辆，丰田皇冠陆放（0.5万辆/月）； 6) 30-40万：约41万辆/年，同比+28.8万辆，问界M8（1.7万辆/月）； 7) 40-60万：约25万辆/年，同比-2.7万辆，问界M9（1.0万辆/月）； 8) 60 万以上：约 4 万辆/年，同比-1.2 万辆，路虎揽胜进口（0.1 万辆/月）。 图表 1: 15-25 万元六座 SUV 主销车型 <table><tr><td colspan="5">15-25万</td></tr><tr><td>序号</td><td>车型</td><td>销量(万辆)</td><td colspan="2">细分市场</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2024</td><td>2025</td><td></td></tr><tr><td>1</td><td>唐PHEV</td><td>13.7</td><td>9.3</td><td>小六座</td></tr><tr><td>2</td><td>汉兰达</td><td>6.9</td><td>7.9</td><td>小六座</td></tr><tr><td>3</td><td>零跑C16</td><td>4.4</td><td>7.8</td><td>小六座</td></tr><tr><td>4</td><td>哈弗H9</td><td>1.9</td><td>3.9</td><td>小六座</td></tr><tr><td>5</td><td>银河M9</td><td>0.0</td><td>3.9</td><td>大六座</td></tr><tr><td>6</td><td>锐界</td><td>2.9</td><td>3.4</td><td>小六座</td></tr><tr><td>7</td><td>eπ008</td><td>2.5</td><td>2.7</td><td>小六座</td></tr><tr><td>8</td><td>捷途X90</td><td>4.7</td><td>2.4</td><td>小六座</td></tr><tr><td>9</td><td>深蓝S09</td><td>-</td><td>2.1</td><td>大六座</td></tr><tr><td>10</td><td>领克09</td><td>1.9</td><td>1.4</td><td>小六座</td></tr><tr><td>11</td><td>揽境</td><td>1.7</td><td>1.1</td><td>小六座</td></tr><tr><td>12</td><td>红旗HS7</td><td>0.9</td><td>0.8</td><td>小六座</td></tr><tr><td>13</td><td>探陆</td><td>1.4</td><td>0.6</td><td>小六座</td></tr><tr><td>14</td><td>捷途山海L9</td><td>1.3</td><td>0.4</td><td>小六座</td></tr><tr><td>15</td><td>奔驰EQB</td><td>0.4</td><td>0.4</td><td>小六座</td></tr></table> 资料来源：中汽协、Marklines、易车网、华创证券 图表 2: 25-40 万元六座 SUV 主销车型 <table><tr><td colspan="5">25-40万</td></tr><tr><td>序号</td><td>车型</td><td>销量(万辆)</td><td colspan="2">细分市场</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2024</td><td>2025</td><td></td></tr><tr><td>1</td><td>问界M8</td><td>-</td><td>15.4</td><td>大六座</td></tr><tr><td>2</td><td>皇冠陆放</td><td>5.2</td><td>6.2</td><td>小六座</td></tr><tr><td>3</td><td>领克900</td><td>-</td><td>5.1</td><td>大六座</td></tr><tr><td>4</td><td>蔚来乐道L90</td><td>-</td><td>4.3</td><td>大六座</td></tr><tr><td>5</td><td>理想L8</td><td>7.8</td><td>4.3</td><td>小六座</td></tr><tr><td>6</td><td>蓝山</td><td>4.5</td><td>4.0</td><td>小六座</td></tr><tr><td>7</td><td>腾势N9</td><td>-</td><td>2.8</td><td>大六座</td></tr><tr><td>8</td><td>途昂</td><td>3.5</td><td>2.5</td><td>小六座</td></tr><tr><td>9</td><td>豹8</td><td>0.7</td><td>2.3</td><td>小六座</td></tr><tr><td>10</td><td>理想i8</td><td>0.0</td><td>2.3</td><td>大六座</td></tr><tr><td>11</td><td>极石01</td><td>0.6</td><td>1.5</td><td>大六座</td></tr><tr><td>12</td><td>探险者</td><td>1.9</td><td>1.4</td><td>大六座</td></tr><tr><td>13</td><td>奥迪Q6</td><td>0.6</td><td>0.8</td><td>小六座</td></tr><tr><td>14</td><td>智己LS9</td><td>-</td><td>0.8</td><td>大六座</td></tr><tr><td>15</td><td>岚图泰山</td><td>0.0</td><td>0.5</td><td>大六座</td></tr></table> 资料来源：中汽协、Marklines、易车网、华创证券 图表 3: 40 万元以上六座 SUV 主销车型 <table><tr><td colspan="5">40万以上</td></tr><tr><td>序号</td><td>车型</td><td colspan="2">销量(万辆)</td><td>细分市场</td></tr><tr><td></td><td></td><td>2024</td><td>2025</td><td></td></tr><tr><td>1</td><td>问界M9</td><td>15.6</td><td>11.6</td><td>大六座</td></tr><tr><td>2</td><td>蔚来ES8</td><td>0.9</td><td>4.7</td><td>大六座</td></tr><tr><td>3</td><td>理想L9</td><td>8.6</td><td>4.5</td><td>大六座</td></tr><tr><td>4</td><td>极氪9X</td><td>0.0</td><td>2.2</td><td>大六座</td></tr><tr><td>5</td><td>揽胜(进口)</td><td>2.0</td><td>1.8</td><td>大六座</td></tr><tr><td>6</td><td>奥迪Q7(进口)</td><td>1.5</td><td>1.2</td><td>小六座</td></tr><tr><td>7</td><td>奔驰GLS(进口)</td><td>1.4</td><td>0.9</td><td>大六座</td></tr><tr><td>8</td><td>宝马X7(进口)</td><td>0.7</td><td>0.4</td><td>大六座</td></tr><tr><td>9</td><td>雷克萨斯LX(进口)</td><td>0.3</td><td>0.2</td><td>小六座</td></tr><tr><td>10</td><td>飞行家</td><td>0.4</td><td>0.2</td><td>大六座</td></tr><tr><td>11</td><td>发现(进口)</td><td>0.3</td><td>0.1</td><td>小六座</td></tr><tr><td>12</td><td>雷克萨斯GX(进口)</td><td>0.2</td><td>0.1</td><td>小六座</td></tr><tr><td>13</td><td>沃尔沃EX90</td><td>0.0</td><td>0.1</td><td>小六座</td></tr><tr><td>14</td><td>林肯领航员(进口)</td><td>0.1</td><td>0.0</td><td>大六座</td></tr><tr><td>15</td><td>红旗E-HS9</td><td>0.0</td><td>0.0</td><td>大六座</td></tr></table> 资料来源：中汽协、Marklines、易车网、华创证券 # 二、蓝海：20万元级六座SUV依然是潜在蓝海市场 在2024年末我们对2025年的20万元级六座SUV寄予厚望（以25万元为界区分为普通品牌和高端品牌），一年后，这个市场仍未实现爆发，主要在于2026年新车依然未能触碰爆款及格线，简单来看车型缺陷普遍两类，要么太小，要么太贵。 然而这个市场我们依然认为是潜在的大蓝海市场，核心原因： 1）当前普通品牌的六座SUV/25万元以下SUV占比依然只有 $5\%$ ，远低于25万元以上的 $28\%$ 。2025年25万元以下国产+进口（后同）SUV合计销量约1349万辆，其中六座SUV约66万辆，占比 $4.9\%$ ，25万元以上SUV约295万辆，其中六座SUV约84万辆，占比高达 $28\%$ 。一般六座SUV满足多人口家庭的出行需求，虽然家庭人口数与消费能力有一定关系，但不至于达到20万元与40万元差异这么大。 2) 当前 20 万元级代表车型尺寸较小，无法满足消费者真实需求。20 万元级高销量代表车型广汽丰田汉兰达、零跑 C16、唐 PHEV 轴距基本为 2.8-2.9 米，车长在 4.8-5.0 米之间，下半年上市且销量较好的的银河 M9 轴距也只有 3 米，然而在 25 万元以上大杀四方的问界 M8、M9 轴距在 3.1 米以上，车长在 5.1-5.3 米之间，普通品牌大中型六座 SUV 如果进一步增大车型尺寸，那么将进一步完善产品力，毕竟六座 SUV，消费者就是会非常在意第三排的空间，毫厘必较。 图表 4：25 万元以下及 25 万元以上六座 SUV 代表车型尺寸对比 <table><tr><td>厂商</td><td>广汽丰田</td><td>零跑汽车</td><td>比亚迪</td><td>吉利汽车</td><td>赛力斯</td><td>赛力斯</td></tr><tr><td>车型</td><td>汉兰达</td><td>零跑C16</td><td>唐PHEV</td><td>银河M9</td><td>M8</td><td>M9</td></tr><tr><td>图片</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>指导价格（万元）</td><td>25.78-32.58</td><td>15.18-18.18</td><td>17.98-20.78</td><td>18.38-24.88</td><td>36.98-44.98</td><td>47.98-56.98</td></tr><tr><td>零售价格（万元）</td><td>21.98-28.78</td><td>14.18-17.18</td><td>15.98-17.98</td><td>17.38-23.88</td><td>36.98-44.98</td><td>47.98-56.98</td></tr><tr><td>轴距（mm）</td><td>2850</td><td>2825</td><td>2820</td><td>3030</td><td>3105</td><td>3110</td></tr><tr><td>长（mm）</td><td>4965</td><td>4915</td><td>4870</td><td>5205</td><td>5190</td><td>5230</td></tr><tr><td>宽（mm）</td><td>1930</td><td>1905</td><td>1950</td><td>1999</td><td>1999</td><td>1999</td></tr><tr><td>高（mm）</td><td>1750</td><td>1770</td><td>1725</td><td>1800</td><td>1795</td><td>1800</td></tr></table> 资料来源：汽车之家、华创证券 2026年预计有5款20万元级六座SUV新车上市，优秀车型有望达到1-2万辆的月销水平。其中比亚迪、上汽各2款，长城1款。从比亚迪大唐、上汽大众ID9X、上汽宝骏华境S等已披露数据的车型来看，车型尺寸基本都提升至3.1米轴距水平。 1) 上汽宝骏华境 S: C 级插混 6 座 SUV, 预计 2026 年上市。新车尺寸 $3105 * 5235 * 1999 * 1800$ , 搭载华为鸿蒙座舱 5 和乾崑车云系统, 此外全系标配华为乾崑驾 ADS 4 驾驶辅助系统。 2) 比亚迪海狮 08: C 级纯电 6 座 SUV, 预计 2026 年上市。新车有望搭载天神之眼 B 高阶辅助驾驶系统。 3) 上汽大众 ID.ERA 9X: C 级增程 6 座 SUV, 预计 2026 年上市, 新车尺寸 $3070 * 5207 * 1997 * 1810$ , 搭载 65.2kWh 大容量电池, 纯电续航突破 400 公里, 车顶带有激光雷达, 预计配备高阶智驾。 4) 比亚迪大唐: C级纯电 6 座 SUV, 预计 2026 年上市, 新车尺寸 3130*5263*1999*1790, 将搭载 “天神之眼” 高阶智能驾驶辅助系统, 车顶配备激光雷达。底盘方面预计将 配备云辇智能车身控制系统。 此外还有哈弗猛龙Plus（长轴版）等车型将于2026年上市。 如前文所述，经济型SUV市场总容量巨大，对能真正满足家庭六座出行的SUV产品，尤其是第一个、第二个爆款车，销量极有希望达到1-2万辆的水平，同时考虑到车价越高、利润率和单车盈利越大，成功六座SUV对车企实力、财报表现的重要性不言而喻。 图表 5: 2026 年 25 万元以下六座 SUV 新车情况 <table><tr><td>序号</td><td>集团</td><td>类型</td><td>车企</td><td>品牌/系列</td><td>车型</td><td>(预计)售价</td><td>上市时间</td><td>上市</td><td>轴距mm</td><td>长宽高mm</td><td>燃料</td></tr><tr><td>1</td><td>上汽集团</td><td>自主</td><td>上通五菱</td><td>宝骏</td><td>宝骏华境S(华为合作)</td><td>15-20</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3105</td><td>5235*1999*1800</td><td>PHEV</td></tr><tr><td>2</td><td>长城汽车</td><td>自主</td><td>长城汽车</td><td>哈弗</td><td>猛龙Plus(长轴版)</td><td>15-20</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>PHEV</td></tr><tr><td>3</td><td>比亚迪</td><td>自主</td><td>比亚迪</td><td>海洋</td><td>海狮08(六座)</td><td>20-25</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>BEV</td></tr><tr><td>4</td><td>上汽集团</td><td>合资</td><td>上汽大众</td><td>大众</td><td>ID.ERA 9X(六座)</td><td>20-25</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3070</td><td>5207*1997*1810</td><td>REEV</td></tr><tr><td>5</td><td>比亚迪</td><td>自主</td><td>比亚迪</td><td>王朝</td><td>大唐(六座)</td><td>20-25</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3130</td><td>5263*1999*1790</td><td>BEV</td></tr></table> 资料来源：易车、有驾、红网、太平洋汽车、懂车帝、华创证券整理 此外，还需要单独说一下定价的问题。对于各大品牌而言，六座SUV一定是其最贵、旗舰的产品，本身成本高、电池大、首发技术多，容易导致定价居高不下，如20-25万元，这是成本加成的思路。 然而我们需要理解，20-25万元这个价格是最为尴尬的价格带，市场容量本身不大，却聚集了诸多产品供给，既有经济型的最高车型（eg丰田汉兰达），又有高端型的入门车型（eg理想L6），还有另类车型的溢价市场（eg坦克300），导致单一车型销量有天花板，且市场消费习惯非常的模糊、易变。与此同时，经济型的大五座普遍在15万元级，更高一级别的C级六座SUV价差如果过大也容易导致消费者心理难以接受（品牌溢价突然上行）。这是市场定价的思路。 就经济型六座SUV而言，高定价是其销量难爆的主因之一。对于投资者而言，在2026年如果有一款定价合理（20万元左右）的真正大六座SUV（3.1米轴距以上）上市，它成为爆款的概率会非常高（需要品牌和渠道势能托底）。车型定价失误有一百种原因，但究其根本车型的价格取决于市场和成本两个因素，而其中成本往往源自产品定义设计，产品设计本身应该诉诸市场（+前瞻），这属于车企的核心能力。 图表 6: 20 万元级六座 SUV 部分新车及可比车型参数情况 <table><tr><td>集团-车企</td><td>比亚迪</td><td>零跑汽车</td><td>广汽丰田</td><td>比亚迪</td><td>上汽集团</td></tr><tr><td>品牌</td><td>比亚迪</td><td>零跑</td><td>丰田</td><td>比亚迪</td><td>大众</td></tr><tr><td>车型</td><td>唐PHEV</td><td>C16</td><td>汉兰达</td><td>大唐</td><td>ID.ERA 9X</td></tr><tr><td>图片</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>指导价格（万元）</td><td>17.98-20.78</td><td>15.18-18.18</td><td>25.78-32.58</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>零售价格（万元）</td><td>15.98-17.98</td><td>14.18-17.18</td><td>21.98-28.78</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>(预计)上市时间</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>2026</td><td>2026</td></tr><tr><td>月均销量（万辆）</td><td>0.8</td><td>0.7</td><td>0.7</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td colspan="6">尺寸</td></tr><tr><td>级别</td><td>B</td><td>B</td><td>B</td><td>C</td><td>C</td></tr><tr><td>结构</td><td>5门7座SUV</td><td>5门6座SUV</td><td>5门7座SUV</td><td>5门7座SUV</td><td>5门6座SUV</td></tr><tr><td>轴距(mm)</td><td>2820</td><td>2825</td><td>2850</td><td>3130</td><td>3070</td></tr><tr><td>长(mm)</td><td>4870</td><td>4915</td><td>4965</td><td>5263</td><td>5207</td></tr><tr><td>宽(mm)</td><td>1950</td><td>1905</td><td>1930</td><td>1999</td><td>1997</td></tr><tr><td>高(mm)</td><td>1725</td><td>1770</td><td>1750</td><td>1790</td><td>1810</td></tr><tr><td colspan="6">动力性能</td></tr><tr><td>动力形式</td><td>PHEV</td><td>REEV/BEV</td><td>HEV/汽油</td><td>BEV</td><td>REEV</td></tr><tr><td>排量</td><td>1.5T</td><td>1.5T</td><td>2.5/2.0T</td><td>-</td><td>1.5L</td></tr><tr><td>变速器</td><td>E-CVT</td><td>电动车单速变速箱</td><td>E-CVT/8AT</td><td>-</td><td>固定齿比变速箱</td></tr><tr><td>驱动</td><td>前置前驱</td><td>后置后驱</td><td>前置前驱/前置四驱</td><td>-</td><td>双电机四驱</td></tr><tr><td>马力(Ps)</td><td>156、272</td><td>95/292、231/292</td><td>189/243、182/237</td><td>408</td><td>517</td></tr><tr><td>扭矩(N.m)</td><td>225、315</td><td>320/360</td><td>236/380、270</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>百公里加速(s)</td><td>7.5</td><td>8.46/6.37</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>5.6</td></tr><tr><td>NEDC百公里油耗(L/100km)</td><td>-</td><td>0.88 (WLTC)</td><td>5.82/5.97/8.74 (WLTC)</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>最低荷电状态油耗(L/100km)</td><td>5.75 (WLTC)</td><td>6.19 (WLTC)</td><td>-</td><td>-</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>电池容量(kWh)</td><td>21.504</td><td>28.4/67.7</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>65.2</td></tr><tr><td>电池类型</td><td>磷酸铁锂</td><td>磷酸铁锂</td><td>镍氢</td><td>磷酸铁锂</td><td>三元锂</td></tr><tr><td>NEDC续航(km)</td><td>95 (WLTC)、115 (CLTC)</td><td>134 (WLTC)、200/520 (CLTC)</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>321 (WLTC)</td></tr><tr><td>最大功率(kW)</td><td>115、200</td><td>70/215、170/215</td><td>139/182、134/174</td><td>300</td><td>380</td></tr><tr><td colspan="6">智能座舱</td></tr><tr><td>车机芯片</td><td>-</td><td>高通骁龙8295P</td><td>部分标配高通骁龙8155</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>车机系统</td><td>DiLink</td><td>Leapmotor OS</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>OTA</td><td>标配</td><td>标配</td><td>部分标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>HUD/AR HUD</td><td>部分标配</td><td>-</td><td>部分标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>屏幕尺寸(英寸)</td><td>中控15.6、液晶12.3</td><td>中控14.6、液晶10.25</td><td>中控10.25/12.3、液晶12.3</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>扬声器数量</td><td>8/12</td><td>12</td><td>6/11</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td colspan="6">智能驾驶</td></tr><tr><td>芯片</td><td>-</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>算力(TOPS)</td><td>-</td><td>254</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>感知系统</td><td>5摄像头、8超声波、1/3毫米波</td><td>6/11摄像头、12超声波、3/5毫米波</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>巡航系统</td><td>全速自适应巡航</td><td>全速自适应巡航</td><td>全速自适应巡航</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>辅助驾驶系统</td><td>DiPilot</td><td>Leapmotor Pilot</td><td>Toyota Safety Sense</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>智能驾驶等级</td><td>标配L2</td><td>标配L2</td><td>标配L2</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>倒车车侧预警系统</td><td>部分标配</td><td>标配</td><td>部分标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>卫星导航系统</td><td>标配</td><td>标配</td><td>部分标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>导航路况信息显示</td><td>标配</td><td>标配</td><td>部分标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>并线辅助</td><td>部分标配</td><td>标配</td><td>部分标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>车道保持系统</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>车道居中保持</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>道路交通标识识别</td><td>标配</td><td>标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>自动泊车入位</td><td>部分标配</td><td>标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>遥控泊车</td><td>标配</td><td>标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>记忆泊车</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>方向盘离手检测</td><td>-</td><td>标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>自动变道辅助</td><td>-</td><td>部分标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>匝道自动使出(入)</td><td>-</td><td>部分标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>远程召唤</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>自动驾驶路段</td><td>-</td><td>高速路段部分标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td colspan="6">舒适性配置</td></tr><tr><td>空悬</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>800V</td><td>-</td><td>部分标配</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr></table> 资料来源：汽车之家、华创证券 # 三、红海：高端六座SUV25年扩容，26年竞争加剧 大六座开始成为高端品牌六座SUV主流，按尺寸和定位，六座SUV可以分为小六座和大六座，以车企新车情况来看，大六座逐渐成为行业主流。2025年国内25万元以上小六座销量预计约23万辆/-3万辆，大六座61万辆/+29万辆，其中问界M8新增15.4万辆，领克900新增5.1万辆，乐道L90新增4.3万辆，显示高端品牌的大六座SUV市场受新车影响显著扩容。一般而言，小六座价格偏低，集中在25-40万元价格带，大六座主要在40万元以上。当然，二线品牌定价会比一线品牌定价要便宜半档。 1) 25-40万元：约55万辆/年，理想小六座以及魏牌等二线高端品牌为主，其中小六座约21万辆，占比 $38\%$ ，大六座约34万辆，占比 $62\%$ 。 2) 40万元以上：约28万辆/年，理想、问界及BBA、路虎等为主，其中小六座约1.6万辆，占比 $6\%$ ，大六座约26万辆，占比 $94\%$ 。 价格高低配将形成产品组合策略主流。此外由于当前高端品牌六座SUV消费者对于整车尺寸（尤其是三排尺寸）要求越来越明显，价格高低配将形成产品组合策略主流，如问界M9（轴距3110mm，长宽高5230*1999*1800mm）在问界M8（轴距3105mm，长宽高5190*1999*1795mm），两款车尺寸相仿，但M8价格则从M9的47-60万元下探至36-45万元，销量获得极大成功，2款车型基本覆盖35-60万元核心价格带。 图表 7: 2025 年大六座及小六座市场情况 <table><tr><td rowspan="2">分类 万元</td><td colspan="2">六座SUV (万辆)</td><td colspan="2">自主份额</td></tr><tr><td>2024</td><td>2025</td><td>2024</td><td>2025</td></tr><tr><td>0-15</td><td>20</td><td>17</td><td></td><td></td></tr><tr><td>小六座</td><td>20</td><td>17</td><td>100%</td><td>100%</td></tr><tr><td>大六座</td><td>0</td><td>0</td><td>0%</td><td>0%</td></tr><tr><td>15-25</td><td>51</td><td>49</td><td></td><td></td></tr><tr><td>小六座</td><td>51</td><td>43</td><td>72%</td><td>68%</td></tr><tr><td>大六座</td><td>0</td><td>6</td><td>0%</td><td>100%</td></tr><tr><td>25-40</td><td>26</td><td>55</td><td></td><td></td></tr><tr><td>小六座</td><td>23</td><td>21</td><td>56%</td><td>52%</td></tr><tr><td>大六座</td><td>2</td><td>34</td><td>23%</td><td>96%</td></tr><tr><td>40万以上</td><td>32</td><td>28</td><td></td><td></td></tr><tr><td>小六座</td><td>2</td><td>1.6</td><td>0%</td><td>0%</td></tr><tr><td>大六座</td><td>30</td><td>26</td><td>85%</td><td>87%</td></tr></table> <table><tr><td>2025销冠 车型</td><td>2025销冠 车系</td><td>销量 2025</td><td>月均销量 2025</td></tr><tr><td>思皓X8 PLUS</td><td>自主</td><td>6.9</td><td>0.6</td></tr><tr><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td></tr><tr><td>唐 PHEV</td><td>自主</td><td>9.3</td><td>0.8</td></tr><tr><td>深蓝S09</td><td>自主</td><td>2.1</td><td>0.2</td></tr><tr><td>问界M8</td><td>自主</td><td>15.4</td><td>1.7</td></tr><tr><td>领克900</td><td>自主</td><td>5.1</td><td>0.5</td></tr><tr><td>奥迪Q7进口</td><td>德系</td><td>1.2</td><td>0.1</td></tr><tr><td>问界M9</td><td>自主</td><td>11.6</td><td>1.0</td></tr></table> 资料来源：中汽协数据、Marklines、易车网、华创证券 问界改变了高端品牌做SUV的型谱逻辑。20万元以上高端品牌的SUV型谱逻辑已由问界改变，从过去的小五 $+$ 大五 $+$ 大六座（代表车型宝马X1/3/5/7）转变为小五 $+$ 大五 $+$ 小六 $+$ 大六座（代表车型问界M5/6/7/8/9），尺寸也有所变大。 1) ABB 的型谱逻辑: 以宝马为例, 代表车型为 X1 (A 级小五座)、X3 (B 级中五座)、X5 (C 级大五座)、X7 进口 (C 级大六座)。 2) 问界的型谱逻辑：在宝马 X1/3/5/7 的基础上加大尺寸、增加性价比，站稳主流车型之后，增加产品谱系密度来夯实竞争力。如 M7（C 级大五座）介于宝马 X3-X5 之间、M9（C 级大六座）介于 X5-X7 之间。而 M5、M6、M7 五座、M7 六座、M8 五座、M8 六座、M9 六座、M9L 一共 8 个核心 SKU 更进一步增加了型谱密度，牢牢 占据消费心理认知、引领市场风向。我们预计后面其它品牌大多六座SUV的产品定义、型谱逻辑都会延续问界的路线。 当前，自主高端品牌在2025年纷纷推出自己的大小六座SUV，或者价格高低配形成六座SUV组合，大五座SUV相对较少。目前看2026年新车供给思路依然延续，如蔚来 $\mathrm{ES8 + ES9}$ 、理想L9+L9L、智己LS8+LS9、腾势N8L+N9等。 图表 8: 宝马及问界 SUV 型谱 <table><tr><td>月销量 万辆</td><td>高 mm</td><td>宽 mm</td><td>长 mm</td><td>零售价 万元</td><td>价格带</td><td>轴距 mm</td><td>车型</td><td>级别</td><td>分类 2</td><td>分类 1</td><td>分类 2</td><td>级别</td><td>车型</td><td>轴距 mm</td><td>价格带</td><td>零售价 万元</td><td>长 mm</td><td>宽 mm</td><td>高 mm</td><td>月销量 万辆</td><td></td><td></td></tr><tr><td colspan="16">外资</td><td colspan="5">自主</td><td></td><td></td></tr><tr><td>0.6</td><td>1641</td><td>1845</td><td>4616</td><td>16.20-20.65</td><td>15-20</td><td>2802</td><td>宝马X1</td><td>A</td><td>小五座</td><td>SUV 小</td><td>小五座</td><td>B</td><td>问界M5</td><td>2880</td><td>20-25</td><td>22.98-24.98</td><td>4785</td><td>1930</td><td>1620</td><td>0.3</td><td>平级高价</td><td></td></tr><tr><td colspan="12"></td><td>B</td><td>问界M6</td><td>-</td><td>25-30</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>平级低价</td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">0.6</td><td>1689</td><td>1891</td><td>4737</td><td>-</td><td>-</td><td>2864</td><td rowspan="2">宝马X3</td><td rowspan="2">B</td><td rowspan="2">大五座</td><td rowspan="2">中</td><td rowspan="2">大五座</td><td>C</td><td>问界M7(五座)</td><td>3030</td><td>25-30</td><td>24.98-37.98</td><td>5080</td><td>1999</td><td>1780</td><td>0.7</td><td>平级低价</td><td></td></tr><tr><td>1689</td><td>1920</td><td>4865</td><td>27.46-34.69</td><td>25-30</td><td>2975</td><td>C</td><td>问界M8(五座)</td><td>3105</td><td>30-40</td><td>35.98-44.98</td><td>5190</td><td>1999</td><td>1795</td><td>1.8</td><td>平级低价</td><td></td></tr><tr><td colspan="12"></td><td>小六座</td><td>C</td><td>问界M7(六座)</td><td>3030</td><td>25-30</td><td>24.98-37.98</td><td>5080</td><td>1999</td><td>1780</td><td>0.7</td><td>平级低价</td></tr><tr><td>0.6</td><td>1776</td><td>2004</td><td>5060</td><td>52.90-74.40</td><td>40-60</td><td>3105</td><td>宝马X5</td><td>C</td><td></td><td></td><td></td><td>C</td><td>问界M8(六座)</td><td>3105</td><td>30-40</td><td>35.98-44.98</td><td>5190</td><td>1999</td><td>1795</td><td>1.8</td><td>平级低价</td><td></td></tr><tr><td colspan="12"></td><td>大六座</td><td>C</td><td>问界M9</td><td>3110</td><td>40-60</td><td>46.98-56.98</td><td>5230</td><td>1999</td><td>1800</td><td>1.0</td><td>平级低价</td></tr><tr><td>0.0</td><td>1835</td><td>2000</td><td>5170</td><td>84.16-99.55</td><td>60+</td><td>3105</td><td>宝马X7进口</td><td>C</td><td></td><td></td><td></td><td>C</td><td>问界M9L</td><td></td><td>60+</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td>平级低价</td><td></td></tr></table> 资料来源：中汽协数据、汽车之家、华创证券 2026年高端品牌六座SUV市场竞争进一步加剧，新增车型达到了25款，远超2025年的10款。2025年底至2026年估计有22款重磅新车上市，其中奇瑞4款，理想3款，比亚迪、小鹏各2款，零跑、北汽、长城、东风、广汽、赛力斯、上汽、蔚来、小米、一汽、长安各1款。其中2025年30-40万元六座SUV市场约41万辆，但新增供给达到了7款，预计竞争将相对激烈。 1) 岐图泰山：C级插混6座SUV，2025年11月上市，新车搭载行业首发三腔空气悬架+EDC魔毯功能，可实现毫秒级路况感知与自适应调节，搭载顶配版华为智能解决方案——华为乾崑ADS4，配备4颗激光雷达。 2) 零跑 D19: C 级纯电/增程 6 座 SUV, 预计 2026 年 4 月上市。新车尺寸 $3110 * 5252 * 1995 * 1780$ , 搭载双高通 8797 芯片的舱驾一体计算平台, 总算力达 1280 TOPS, 并支持 800V 高压快充技术。 3) 蔚来 ES9: C 级纯电 6 座 SUV, 预计 2026 年上半年上市, 新车尺寸 3250* 5365*2029*1870, 预计搭载旗舰级 AQUILA 天鹰座超感系统。 4) 小鹏GX: C级纯电/增程6座SUV, 预计2026年上市, 新车尺寸3115*5265*1999*1800,鲲鹏超级增程, 纯电续航能达到 $400\mathrm{km}+$ , 综合续航超 $1400\mathrm{km}$ 。 5) 智己 LS8: C 级增程 6 座 SUV, 预计 2026 年上市, 新车尺寸 3060*5085*2000*1807,搭载 1.5T 增程动力系统, 增程器最大功率为 114 千瓦, 并有望搭载激光雷达。 6) 理想 L9 换代: C 级增程 6 座 SUV, 预计 2026 年 2 季度上市, 新车尺寸 $3125 * 5225 * 2000 * 1810$ , 比现款有所提升, 此外将标配 72.7kWh 大电池, 纯电续航从 280 公里提升至 420 公里。 7) 理想 L9 Livis: C 级增程 6 座 SUV, 预售 55.98 万元, 预计 2026 年二季度上市, 新车尺寸 3125*5255*2000*1810, 配备 800V 全主动悬架系统、全球首个 “完全体” 全线控底盘、全球最强算力 2560 TOPS 的超强大脑等。 此外还有星际元E07、启境豪华SUV、星途E09、腾势N8L、小米YU9、魏牌五、六座泛越野新车、方程豹9、享界越野SUV、理想i9、阿维塔六座SUV、红旗E-LS、捷途纵横G900、问界M9L、小鹏G02等车型将于2026年上市。 高端六座SUV市场竞争异常激烈的同时，我们也看到了两点六座SUV产品定义趋势： 1）尺寸仍在变大：过去市场主销车型（eg.理想L8、问界M9）轴距基本为3.0-3.1米，车长约5.1-5.2米，今年新车尺寸进一步增加，轴距基本在3.1米以上，车长在5.2米以上，甚至蔚来ES9轴距达3.25米，车长达5.36米，车企希望以更大的尺寸来满足消费者对于高端六座SUV三排及整体空间的更高要求。 2）电池容量逐步增加：增程车型电池容量由35-50kWh（理想L8、问界M9）增长至50-65kWh，纯电续航里程（WLTC）由190-235km增长至268-335km，纯电车型电池容量基本在100kWh以上，车企希望以更大的电池容量来满足消费者对于行驶里程的更高要求。 以及前文所提到过的市场空白——大五座市场的缺位。当前25-40万元主流SUV市场（非六座）市场容量约275万辆，但仅有特斯拉ModelY（4.5万辆/月）、小米YU7（2.2万辆/月）、奥迪Q5（1.2万辆/月）、问界M7（2万辆/月）等四款车型月销在1万辆以上，且26年新车各车企多以六座SUV为主，大五座SUV在该价格带形成缺位，潜力新车推出将有望快速补缺（如极氪8X）。 图表 9: 2026 年 25 万元以上六座 SUV 新车情况 <table><tr><td>序号</td><td>集团</td><td>类型</td><td>车企</td><td>品牌/系列</td><td>车型</td><td>(预计)售价</td><td>上市时间</td><td>上市</td><td>轴距mm</td><td>长宽高mm</td><td>燃料</td></tr><tr><td>1</td><td>奇瑞集团</td><td>自主</td><td>奇瑞汽车</td><td>星途Exeed</td><td>星纪元六座SUV(E07)</td><td>25-30</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>EV/PHV</td></tr><tr><td>2</td><td>小鹏汽车</td><td>新势力</td><td>小鹏汽车</td><td>小鹏</td><td>GX(六座)</td><td>25-30</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3115</td><td>5265*1999*1800</td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>3</td><td>广汽集团</td><td>自主</td><td>广汽华望</td><td>启境</td><td>豪华SUV(华为合作)</td><td>25-30</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>4</td><td>上汽集团</td><td>自主</td><td>智己科技</td><td>智己</td><td>LS8(六座)</td><td>25-30</td><td>2026H1</td><td>未上市</td><td>3060</td><td>5085*2000*1807</td><td>REEV</td></tr><tr><td>5</td><td>零跑汽车</td><td>新势力</td><td>零跑汽车</td><td>零跑</td><td>D19(六座)</td><td>25-30</td><td>2026M4</td><td>未上市</td><td>3110</td><td>5252*1995*1780</td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>6</td><td>东风集团</td><td>自主</td><td>东风岚图</td><td>岚图</td><td>泰山(六座)</td><td>30-40</td><td>2026年</td><td>已上市</td><td>3120</td><td>5230*2025*1817</td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>7</td><td>奇瑞集团</td><td>自主</td><td>奇瑞汽车</td><td>星途Exeed</td><td>E09(六座)</td><td>30-40</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>8</td><td>比亚迪</td><td>自主</td><td>腾势</td><td>腾势</td><td>N8L纯电(六座)</td><td>30-40</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3075</td><td>5200*1999*1820</td><td>BEV</td></tr><tr><td>9</td><td>奇瑞集团</td><td>自主</td><td>奇瑞汽车</td><td>智界Luxeed</td><td>智界R9(六座)</td><td>30-40</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3300</td><td>5359*2009*1879</td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>10</td><td>小米集团</td><td>新势力</td><td>小米汽车</td><td>小米</td><td>YU9(六座)</td><td>30-40</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>REEV</td></tr><tr><td>11</td><td>长城汽车</td><td>自主</td><td>长城汽车</td><td>魏牌</td><td>五、六座泛越野新车(六座)</td><td>30-40</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>PHEV</td></tr><tr><td>12</td><td>小鹏汽车</td><td>新势力</td><td>小鹏汽车</td><td>小鹏</td><td>G02(六座)</td><td>30-40</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>13</td><td>比亚迪</td><td>自主</td><td>比亚迪</td><td>方程豹</td><td>方程豹9(六座)</td><td>40-60</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>PHEV</td></tr><tr><td>14</td><td>北汽集团</td><td>自主</td><td>北汽蓝谷</td><td>享界</td><td>越野SUV(六座)</td><td>40-60</td><td>2026Q2</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>REEV</td></tr><tr><td>15</td><td>一汽集团</td><td>合资</td><td>一汽红旗</td><td>红旗</td><td>E-LS(E809)旗舰纯电SUV(六座</td><td>40-60</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>PHEV</td></tr><tr><td>16</td><td>长安汽车</td><td>自主</td><td>阿维塔</td><td>阿维塔</td><td>六座SUV(G618)</td><td>40-60</td><td>2026Q2</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>BEV/REEV</td></tr><tr><td>17</td><td>理想汽车</td><td>新势力</td><td>理想汽车</td><td>理想</td><td>i9(六座)</td><td>40-60</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>BEV</td></tr><tr><td>18</td><td>蔚来汽车</td><td>新势力</td><td>蔚来</td><td>蔚来</td><td>ES9(六座)</td><td>40-60</td><td>2026H1</td><td>未上市</td><td>3250</td><td>5365*2029*1870</td><td>BEV</td></tr><tr><td>19</td><td>理想汽车</td><td>新势力</td><td>理想汽车</td><td>理想</td><td>L9换代(六座)</td><td>40-60</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3125</td><td>5255*2000*1810</td><td>REEV</td></tr><tr><td>20</td><td>理想汽车</td><td>新势力</td><td>理想汽车</td><td>理想</td><td>L9Livis(六座)</td><td>40-60</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3125</td><td>5255*2000*1810</td><td>REEV</td></tr><tr><td>21</td><td>奇瑞集团</td><td>自主</td><td>奇瑞汽车</td><td>捷途</td><td>纵横G900(硬派越野)</td><td>60+</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td>3100</td><td>5403/2050/1936</td><td>PHEV</td></tr><tr><td>22</td><td>赛力斯</td><td>新势力</td><td>赛力斯</td><td>问界</td><td>M9L(六座)</td><td>60+</td><td>2026年</td><td>未上市</td><td></td><td></td><td>BEV/REEV</td></tr></table> 资料来源：汽车之家、易车、太平洋汽车、皆电、有驾、懂车帝、界面新闻、华创证券 图表 10：25 万以上六座 SUV 部分新车及可比车型参数情况 <table><tr><td>集团-车企</td><td>戴力斯</td><td>理想汽车</td><td>东风汽车</td><td>零跑</td><td>蔚来</td><td>小鹏</td><td>智己</td><td>理想</td></tr><tr><td>品牌</td><td>问界</td><td>理想</td><td>岚图</td><td>零跑</td><td>蔚来</td><td>小鹏</td><td>智己</td><td>理想</td></tr><tr><td>车型</td><td>M8</td><td>L8</td><td>泰山</td><td>D19</td><td>E59</td><td>GX</td><td>LS8</td><td>L9iVis</td></tr><tr><td>图片</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>指导价格(万元)</td><td>35.98-44.98</td><td>32.18-37.98</td><td>37.99-45.99</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>预售55.98</td></tr><tr><td>零售价格(万元)</td><td>35.98-44.98</td><td>32.18-37.98</td><td>37.99-45.99</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>预计上市时间</td><td></td><td></td><td></td><td>2026M4</td><td>2026H1</td><td>2026</td><td>2026</td><td>2026Q2</td></tr><tr><td>月均销量(万辆)</td><td>1.8</td><td>0.4</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td></td></tr><tr><td colspan="9">尺寸</td></tr><tr><td>级别</td><td>C</td><td>C</td><td>C</td><td>C</td><td>C</td><td>C</td><td>C</td><td>C</td></tr><tr><td>结构</td><td>5门5/6座SUV</td><td>5门6座SUV</td><td>5门6座SUV</td><td>5门6/7座SUV</td><td>5门6座SUV</td><td>5门6座SUV</td><td>5门6座SUV</td><td>5门6座SUV</td></tr><tr><td>轴距(mm)</td><td>3105</td><td>3005</td><td>3120</td><td>3110</td><td>3250</td><td>3115</td><td>3060</td><td>3125</td></tr><tr><td>长(mm)</td><td>5190</td><td>5080</td><td>5230</td><td>5252</td><td>5365</td><td>5265</td><td>5085</td><td>5255</td></tr><tr><td>宽(mm)</td><td>1999</td><td>1995</td><td>2025</td><td>1995</td><td>2029</td><td>1999</td><td>2000</td><td>2000</td></tr><tr><td>高(mm)</td><td>1795</td><td>1800</td><td>1817</td><td>1780</td><td>1870</td><td>1800</td><td>1807</td><td>1810</td></tr><tr><td colspan="9">动力性能</td></tr><tr><td>动力形式</td><td>REEV</td><td>REEV</td><td>PHEV</td><td>BEV/REEV</td><td>BEV</td><td>BEV/REEV</td><td>REEV</td><td>REEV</td></tr><tr><td>排量</td><td>1.5T</td><td>1.5L</td><td>1.5T</td><td>1.5L</td><td>待上市公布</td><td>1.5L</td><td>1.5L</td><td>1.5L</td></tr><tr><td>变速器</td><td>电动车单速变速箱</td><td>电动车单速变速箱</td><td>电动车单速变速箱</td><td>固定齿比变速箱</td><td>待上市公布</td><td>电动车单速变速箱</td><td>电动车单速变速箱</td><td>电动车单速变速箱</td></tr><tr><td>驱动</td><td>双电机四驱</td><td>双电机四驱</td><td>前置四驱</td><td>双电机四驱</td><td>双电机四驱</td><td>双电机四驱</td><td>双电机四驱</td><td>双电机四驱</td></tr><tr><td>马力(Ps)</td><td>160、533</td><td>154、449</td><td>517</td><td>410、300</td><td>707</td><td>503、585</td><td>530</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>扭矩(N.m)</td><td>598</td><td>220、400</td><td>220、705</td><td>558、408</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>百公里加速(s)</td><td>5.3/5.2</td><td>5.3</td><td>5.2-5.5</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>NEDC百公里油耗(L/100km)</td><td>0.53/0.85(WLTC)</td><td>0.81/0.71(WLTC)</td><td>0.4(WLTC)</td><td>待上市公布</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>-</td><td>0.27(WLTC)</td></tr><tr><td>最低荷电状态油耗(L/100km)</td><td>6.6(WLTC)</td><td>7.5(WLTC)</td><td>6.9(WLTC)</td><td>待上市公布</td><td>-</td><td>待上市公布</td><td>6.2</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>电池容量(kWh)</td><td>37/53.4</td><td>42.8/52.3</td><td>65</td><td>待上市公布</td><td>102</td><td>待上市公布</td><td>52.1、65.9</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>电池类型</td><td>三元锂/磷酸铁锂</td><td>三元锂</td><td>三元锂</td><td>三元锂+磷酸铁锂、磷酸铁锂</td><td>三元锂</td><td>三元锂</td><td>三元锂</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>NEDC续航(km)</td><td>201/310 (CLTC)</td><td>225/280 (CLTC)</td><td>350 (CLTC)</td><td>待上市公布</td><td>620 (CLTC)</td><td>待上市公布</td><td>268/335 (WLTC)</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>最大功率(kW)</td><td>118、392</td><td>113、130、200</td><td>517</td><td>180/230、100/200</td><td>520</td><td>370、430</td><td>390</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td colspan="9">智能座舱</td></tr><tr><td>车机芯片</td><td>-</td><td>高通骁龙8295P</td><td></td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>车机系统</td><td>HarmonyOS</td><td></td><td>HarmonySpace</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>座舱平台</td><td></td><td></td><td></td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>OTA</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>HUD/AR HUD</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>屏幕尺寸(英寸)</td><td>中控15.6、液晶12.3</td><td>中控15.7、副驾15.7、液晶4.82、后排15.7</td><td>中控16.1、液晶10.25</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>扬声器数量</td><td>19</td><td>19/21</td><td>26/32</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td colspan="9">智能驾驶</td></tr><tr><td>芯片</td><td>-</td><td>地平线征程6M/英伟达DriveThor-U</td><td></td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>算力(TOPS)</td><td>-</td><td>128/700</td><td></td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>感知系统</td><td>2激光雷达、11摄像头、12超声波、5毫米波</td><td>1激光雷达部分标配、11摄像头、12超声波、1毫米波</td><td>1/4激光雷达、11摄像头、12超声波、3/5毫米波</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>巡航系统</td><td>全速自适应巡航</td><td>全速自适应巡航</td><td>全速自适应巡航</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>辅助驾驶系统</td><td>HUAWEI ADS</td><td>理想AD Max</td><td>华为乾晟智驾ADS</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>智能驾驶等级</td><td>L2</td><td>L2</td><td>L2</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>倒车车侧预警系统</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>卫星导航系统</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>导航路况信息显示</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>并线辅助</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>车道保持系统</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>车道居中保持</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>道路交通标识识别</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>自动泊车入位</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>遥控泊车</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>记忆泊车</td><td>选配</td><td>标配</td><td>选配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>方向盘离手检测</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>自动变道辅助</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>匝道自动使出(入)</td><td>标配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>远程召唤</td><td>选配</td><td>标配</td><td>标配</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td><td>待上市公布</td></tr><tr><td>自动驾驶路段</td><td>高速路段标配城市路段标配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路段标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配城市路段选配高速路标配的城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段送配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置速配高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配适配置适配速配置高速路标配城市段选配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置适配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置试配置</td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 资料来源：汽车之家、华创证券 # 四、投资建议 2026年30万元以上六座SUV相对红海，而20万元级普通品牌的六座SUV依然为潜在蓝海市场，车型ASP和利润率都相对较高，如果新车上市后成功放量，对车企能力和盈利的增益将较为显著。建议重点关注零跑汽车、长城汽车，其中零跑汽车D19若定价合理，有望成为爆款车型，带动公司在今年迎来盈利快速增长，长城汽车则因估值较低，六座SUV的量价也有望撬动股价变化。此外，我们也继续推荐吉利汽车，吉利上一波六座高端化产品周期在今年会继续贡献销量和利润增量（银河M9、极氪9X），且8X可能重新打开大五座市场。 # 五、风险提示 宏观经济不及预期、行业销量不及预期、新车型推出节奏较慢、新车定价及销量不及预期等。 # 汽车组团队介绍 # 组长、首席分析师：张程航 美国哥伦比亚大学公共管理硕士。曾任职于天风证券，2019年加入华创证券研究所。 # 高级分析师：夏凉 华威大学商学院商业分析硕士。曾任职于汽车产业私募股权基金，2020年加入华创证券研究所。 # 分析师：李昊岚 伦敦大学学院金融硕士。2022年加入华创证券研究所。 # 分析师：林栖宇 上海财经大学金融硕士。2023年加入华创证券研究所。 # 助理研究员：于公铭 英国拉夫堡大学金融硕士。2024年加入华创证券研究所。 # 助理研究员：张睿希 上海交通大学金融硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 <table><tr><td>地区</td><td>姓名</td><td>职务</td><td>办公电话</td><td>企业邮箱</td></tr><tr><td rowspan="10">北京机构销售部</td><td>张昱洁</td><td>副总经理、北京机构销售总监</td><td>010-63214682</td><td>zhangyujie@hcyjs.com</td></tr><tr><td>张菲菲</td><td>北京机构副总监</td><td>010-63214682</td><td>zhangfeifei@hcyjs.com</td></tr><tr><td>张婷</td><td>北京机构销售副总监</td><td></td><td>zhangting3@hcyjs.com</td></tr><tr><td>刘懿</td><td>副总监</td><td>010-63214682</td><td>liuyi@hcyjs.com</td></tr><tr><td>侯春钰</td><td>资深销售经理</td><td>010-63214682</td><td>houchunyu@hcyjs.com</td></tr><tr><td>顾翎蓝</td><td>资深销售经理</td><td>010-63214682</td><td>gulinglan@hcyjs.com</td></tr><tr><td>刘颖</td><td>资深销售经理</td><td>010-66500821</td><td>liuying5@hcyjs.com</td></tr><tr><td>阎星宇</td><td>销售经理</td><td></td><td>yanxingyu@hcyjs.com</td></tr><tr><td>车一哲</td><td>销售经理</td><td></td><td>cheyizhe@hcyjs.com</td></tr><tr><td>吴昱颖</td><td>销售经理</td><td></td><td>wuyuying@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan="9">深圳机构销售部</td><td>张娟</td><td>副总经理、深圳机构销售总监</td><td>0755-82828570</td><td>zhangjuan@hcyjs.com</td></tr><tr><td>张嘉慧</td><td>资深销售经理</td><td>0755-82756804</td><td>zhangjiahui1@hcyjs.com</td></tr><tr><td>王春丽</td><td>资深销售经理</td><td>0755-82871425</td><td>wangchunli@hcyjs.com</td></tr><tr><td>王越</td><td>高级销售经理</td><td></td><td>wangyue5@hcyjs.com</td></tr><tr><td>汪丽燕</td><td>销售经理</td><td>0755-83715428</td><td>wangliyan@hcyjs.com</td></tr><tr><td>温雅迪</td><td>销售经理</td><td></td><td>wenyadi@hcyjs.com</td></tr><tr><td>胡丁琳</td><td>销售经理</td><td></td><td>hudinglin@hcyjs.com</td></tr><tr><td>付雅琦</td><td>销售经理</td><td></td><td>fuyaqi@hcyjs.com</td></tr><tr><td>许馨匀</td><td>销售助理</td><td></td><td>xuxinyun@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan="14">上海机构销售部</td><td>许彩霞</td><td>总经理助理、上海机构销售总监</td><td>021-20572536</td><td>xucaixia@hcyjs.com</td></tr><tr><td>祁继春</td><td>上海机构销售副总监</td><td></td><td>qijichun@hcyjs.com</td></tr><tr><td>黄畅</td><td>上海机构销售副总监</td><td>021-20572257-2552</td><td>huangchang@hcyjs.com</td></tr><tr><td>吴俊</td><td>资深销售经理</td><td>021-20572506</td><td>wujun1@hcyjs.com</td></tr><tr><td>张佳妮</td><td>资深销售经理</td><td>021-20572585</td><td>zhangjianri@hcyjs.com</td></tr><tr><td>郭静怡</td><td>高级销售经理</td><td></td><td>guojingyi@hcyjs.com</td></tr><tr><td>蒋瑜</td><td>高级销售经理</td><td>021-20572509</td><td>jiangyu@hcyjs.com</td></tr><tr><td>吴菲阳</td><td>资深销售经理</td><td></td><td>wufeiyang@hcyjs.com</td></tr><tr><td>朱涨雨</td><td>高级销售经理</td><td>021-20572573</td><td>zhuzhangyu@hcyjs.com</td></tr><tr><td>李凯月</td><td>高级销售经理</td><td></td><td>likaiyue@hcyjs.com</td></tr><tr><td>张豫蜀</td><td>销售经理</td><td>15301633144</td><td>zhangyushu@hcyjs.com</td></tr><tr><td>张玉恒</td><td>销售经理</td><td></td><td>zhangyuheng@hcyjs.com</td></tr><tr><td>刘雯</td><td>销售经理</td><td></td><td>liuwen@hcyjs.com</td></tr><tr><td>章依若</td><td>销售经理</td><td></td><td>zhangyiruo@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan="2">广州机构销售部</td><td>段佳音</td><td>广州机构销售总监</td><td>0755-82756805</td><td>duanjiayin@hcyjs.com</td></tr><tr><td>王世韬</td><td>高级销售经理</td><td></td><td>wangshitaol@hcyjs.com</td></tr><tr><td rowspan="6">私募销售组</td><td>潘亚琪</td><td>机构服务部总经理助理</td><td>021-20572559</td><td>panyaqi@hcyjs.com</td></tr><tr><td>汪子阳</td><td>副总监</td><td>021-20572559</td><td>wangziyang@hcyjs.com</td></tr><tr><td>江赛专</td><td>副总监</td><td>0755-82756805</td><td>jiangsaizhuan@hcyjs.com</td></tr><tr><td>汪戈</td><td>副总监</td><td>021-20572559</td><td>wangge@hcyjs.com</td></tr><tr><td>宋丹玛</td><td>高级销售经理</td><td>021-25072549</td><td>songdanyu@hcyjs.com</td></tr><tr><td>赵毅</td><td>销售经理</td><td></td><td>zhaoyi@hcyjs.com</td></tr></table> # 华创行业公司投资评级体系 # 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 # 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数 $20\%$ 以上； 推荐：预期未来6个月内超越基准指数 $10\% -20\%$ 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在 $-10\% - 10\%$ 之间； 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在 $10\% -20\%$ 之间。 # 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数 $5\%$ 以上； 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数 $-5\% - 5\%$ 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数 $5\%$ 以上。 # 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 # 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所 <table><tr><td>北京总部</td><td>广深分部</td><td>上海分部</td></tr><tr><td>地址：北京市西城区锦什坊街26号恒奥中心C座3A</td><td>地址：深圳市福田区香梅路1061号中投国际商务中心A座19楼</td><td>地址：上海市浦东新区花园石桥路33号花旗大厦12层</td></tr><tr><td>邮编：100033</td><td>邮编：518034</td><td>邮编：200120</td></tr><tr><td>传真：010-66500801</td><td>传真：0755-82027731</td><td>传真：021-20572500</td></tr><tr><td>会议室：010-66500900</td><td>会议室：0755-82828562</td><td>会议室：021-20572522</td></tr></table>