20170421-招商证券-SUV行业系列研究之一_6-7座SUV上扬与下探_SUVMPV化_MPVSUV化_13页_825kb

文档总结

核心内容

本报告分析了6-7座SUV市场的发展趋势，指出SUV行业正处于持续繁荣阶段，6/7座SUV将成为未来增速最快的子领域。随着二胎政策的实施和二次购车需求的释放，以及微客、MPV功能的分流，6/7座SUV市场迎来双重增长动力，预计到2020年新增销量将超过300万辆，CAGR超40%。

主要观点

1. SUV持续繁荣

• SUV市场份额已突破40%，成为主流车型。
• 2012-2016年SUV行业CAGR高达45.83%，销量从200万增至905万辆。
• 自主品牌SUV增长尤为强劲，12-16年CAGR达52.21%，17Q1市占率达59.1%，主导SUV市场。

2. 6/7座SUV市场崛起

• 6/7座SUV销量增速超100%，17Q1市场份额达16.06%。
• 在售车型从13款增至29款，自主品牌占据主导地位，销量占比达67%。
• 6/7座SUV成为未来行业增速最快子领域，预计2017-2020年CAGR超40%。

3. 二胎政策与二次购车共振

• 全面二孩政策推动每年新增200-600万人口，预计带动6/7座SUV需求超200万辆。
• 80/90后二次购车人群偏好中大型SUV，SUV的高空间和舒适性成为消费趋势。
• 未来五年，随着家庭结构向“4+2+2”迁移，6/7座SUV需求将持续增长。

4. MPV与微客需求分流

• 7座SUV价格下探至7-10万元区间，与MPV价格区间趋近，经济性提升。
• 7座SUV在空间、安全性、舒适性等方面全面超越MPV和微客，成为更优选择。
• 自2016年起，7座SUV销量增长显著，微客和MPV销量则持续下滑，趋势明确。

关键信息

• 行业数据：

  • 2017年Q1，SUV市场份额达40.1%。
  • 6/7座SUV销量同比增长125.7%，成为增长最快的细分市场。
  • 自主SUV销量占比达50.1%，成为推动行业增长的重要力量。

• 市场趋势：

  • SUVMPV化：二胎政策推动家庭对大空间车型需求增加。
  • MPVSUV化：7座SUV价格下探，替代MPV和微客成为趋势。
  • 未来五年，6/7座SUV市场将保持高增长，预计新增销量超300万辆。

• 投资建议：

  • 推荐：上汽集团、广汽集团、华域汽车。
  • 理由：
    • 上汽途昂6座版引领大尺寸SUV消费趋势。
    • 广汽传祺GS8实现自主品牌高端突破，销量稳定增长。
    • 华域汽车作为核心零部件龙头，受益于SUV市场扩张。

• 风险提示：

  • 6/7座SUV市场开拓不及预期。
  • 二孩政策推进不及预期。

图表与数据

• 图1：SUV销量持续高增长（2012-2016）。
• 图2：SUV市场份额持续提升。
• 图3：自主SUV销量快速增长。
• 图4：自主品牌与合资品牌SUV市场格局。
• 图5：7座SUV销量及增速。
• 图6：7座SUV市场份额显著提升。
• 图7：17Q1在售车型数量激增。
• 图8：自主品牌在7座SUV市场占据优势。
• 图9：17Q1主流7座SUV销量排名。
• 图10：家庭平均户规模回升。
• 图11：二孩生育率自2011年起回升。
• 图12：全面二孩政策拉动出生人口增长。
• 图13：我国即将进入车辆报废高峰期。
• 图14：二次购车人群以31-40岁为主。
• 图15：70后、80后偏好中大型SUV。
• 图16：人均可支配收入与消费支出稳步增长。
• 图17：豪华7座SUV销量走势。
• 图18：上汽通用五菱产品升级路径。
• 图19：7座SUV、MPV及微客销量增速对比。
• 图20：7座SUV、MPV及微客销量变化趋势。
• 图21：上汽途昂6座版外观。
• 图22：传祺GS8示意图。
• 图23：传祺GS8销量破万。
• 图24：汽车行业历史PE Band。
• 图25：汽车行业历史PB Band。

表格数据

• 表1：7座SUV价格已下探至MPV同等价位区间。
  • 示例车型包括：大迈X5、风行SX6、长安CX70、东风风光580、传祺GS8等，价格区间集中在7-15万元。

总结

6-7座SUV市场因二胎政策和二次购车需求的双重驱动，正成为SUV行业增长的核心动力。随着价格下探和功能升级，7座SUV逐步替代MPV和微客，成为家庭及商用场景的首选。未来五年，6/7座SUV市场增速有望超过40%，成为增速最快子领域。建议重点关注上汽集团、广汽集团和华域汽车，把握市场机遇。