20221107-银河期货-聚烯烃周报_39页_3mb

报告摘要

银河期货聚烯烃周报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月7日发布的银河期货聚烯烃周报，主要分析了聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场基本面、供需情况、价格走势及投资策略。整体来看，11-12月聚烯烃市场面临供应增加与需求疲软的双重压力，库存持续累积，市场策略以逢高沽空为主。

主要观点与关键信息

一、PE市场分析

1. 供应端

新增产能：11-12月广东石化、海南炼化等新增产能将释放，涉及PE新产能180万吨，供应压力逐步增大。
产量：10月PE产量预计234.8万吨，环比增加7%，同比增长11.8%，累计同比增长12.2%。10月检修损失15.9万吨，环比下降8.6万吨，开工率恢复至高位。
检修情况：11月检修损失预计14.1万吨，主要涉及燕山石化、独山子石化、浙石化二期、天津联合和万华化学等装置。

2. 库存情况

总库存：上周PE总库存增加1.3万吨，主要是上游累库，中游库存变动不大，整体库存偏低。
两油库存：增加1.8万吨。
煤化工库存：减少0.4万吨。
贸易商和港口库存：保持稳定。

3. 需求端

终端需求：房地产、家电等终端需求未明显改善，内需不乐观。
外需预期：外需走弱，出口面临阻力。
下游开工：包装膜开工下降5个百分点至54%，农膜需求尚在，中空和管材开工一般，注塑行业订单欠佳。

4. 价格与利润

原油价格：布伦特上涨4.87%至98.75美元/桶，WTI上涨4.8%至92.6美元/桶。
油制PE利润：下降522元/吨至-1861元/吨。
煤制PE利润：上涨100元/吨至-1463元/吨。
进口利润：上涨112元/吨至310元/吨。

5. 期现市场

价格走势：上周PE价格触底反弹，主力收涨1.76%至7870，华北现货上涨1.27%至8000。
基差：主力基差走弱36至130，1-5价差下降30至149。

二、PP市场分析

1. 供应端

新增产能：10月PP产量264.5万吨，环比增加11.1%，同比增长8.3%，累计同比增长4.5%。
检修损失：10月检修损失28万吨，环比下降13万吨，11月检修损失预计24.6万吨。

2. 库存情况

总库存：上周PP总库存增加2.9万吨，主要由上游累库带动，整体库存偏低。
两油库存：增加2.2万吨。
煤化工库存：增加0.6万吨。
贸易商库存：增加0.2万吨，港口库存去库0.1万吨。

3. 需求端

终端需求：9月PP消费318万吨，环比增加12.3%，同比增长7.1%，累计同比增长1.9%。
下游开工：塑编和注塑行业开工持稳，BOPP开工下降1个百分点至60%，注塑日用品订单欠佳。

4. 价格与利润

原油价格：布伦特上涨4.87%至98.75美元/桶，WTI上涨4.8%至92.6美元/桶。
油制PP利润：下降422元/吨至-2061元/吨。
PDH利润：下降321元/吨至-1213元/吨。
煤制PP利润：上涨30元/吨至-1388元/吨。
进口利润：下降46元/吨至-202元/吨。

5. 期现市场

价格走势：上周PP价格触底反弹，主力收涨1.16%至7675，华东拉丝现货持稳7800。
基差：主力基差走弱88至125，1-5价差下降18至100。

产业链价格分析

PE价格

L01：7870元/吨，环比上涨136元/吨，涨幅1.76%，年同比下跌1049元/吨，跌幅11.76%。
L05：7721元/吨，环比上涨166元/吨，涨幅2.20%，年同比下跌1035元/吨，跌幅11.82%。
L09：7660元/吨，环比上涨172元/吨，涨幅2.30%，年同比下跌1002元/吨，跌幅11.57%。
PE华北 LLD：8000元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅1.27%，年同比下跌850元/吨，跌幅9.60%。
LDPE华北：9300元/吨，年同比下跌2550元/吨，跌幅21.52%。
HDPE膜：8050元/吨，年同比下跌750元/吨，跌幅8.52%。
HDPE中空：8050元/吨，年同比下跌750元/吨，跌幅8.52%。
HDPE拉丝：8050元/吨，环比上涨80元/吨，涨幅1.00%，年同比下跌350元/吨，跌幅4.17%。
HDPE管材：8075元/吨，环比上涨25元/吨，涨幅0.31%，年同比下跌1075元/吨，跌幅11.75%。
HDPE注塑低熔：8080元/吨，环比上涨30元/吨，涨幅0.37%，年同比下跌220元/吨，跌幅2.65%。

PP价格

PP01：7675元/吨，环比上涨88元/吨，涨幅1.16%，年同比下跌898元/吨，跌幅10.47%。
PP05：7575元/吨，环比上涨106元/吨，涨幅1.42%，年同比下跌943元/吨，跌幅11.07%。
PP09：7526元/吨，环比上涨94元/吨，涨幅1.26%，年同比下跌962元/吨，跌幅11.33%。
华东拉丝现货：7800元/吨，环比持平，年同比下跌800元/吨，跌幅9.30%。
均聚注塑：7800元/吨，年同比下跌800元/吨，跌幅9.30%。
高熔共聚：8100元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅1.25%，年同比下跌700元/吨，跌幅7.95%。
低熔共聚：7950元/吨，环比上涨50元/吨，涨幅0.63%，年同比下跌800元/吨，跌幅9.14%。
纤维：8240元/吨，年同比下跌860元/吨，跌幅9.45%。
薄壁注塑：9040元/吨，环比下跌85元/吨，跌幅0.93%，年同比下跌935元/吨，跌幅9.37%。

基差与价差分析

PE基差与价差

L01基差：130元/吨，环比走弱36元/吨，跌幅21.69%。
L05基差：279元/吨，环比走弱66元/吨，跌幅19.13%。
L09基差：340元/吨，环比走弱72元/吨，跌幅17.48%。
L1-5价差：149元/吨，环比下降30元/吨，跌幅16.76%。
L9-1价差：-210元/吨，环比上涨36元/吨，涨幅-14.63%。

PP基差与价差

PP01基差：125元/吨，环比走弱88元/吨。
PP05基差：225元/吨，环比走弱106元/吨。
PP09基差：274元/吨，环比走弱94元/吨。
PP1-5价差：100元/吨，环比下降18元/吨。
PP9-1价差：-149元/吨，环比上涨6元/吨。

非标价差与利润分析

PE非标价差

LD-LLD：1300元/吨，环比下降100元/吨，跌幅7.14%。
HD膜-LLD膜：50元/吨，环比下降100元/吨，跌幅66.67%。
HD中空-LLD膜：50元/吨，环比下降100元/吨，跌幅66.67%。
HD拉丝-LLD膜：50元/吨，环比下降20元/吨，跌幅28.57%。
HD管材-LLD膜：-125元/吨，环比下降25元/吨，跌幅25.00%。
HD注塑-LLD膜：80元/吨，环比下降70元/吨，跌幅46.67%。
PE新料-回料：1110元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅9.90%。
PE回料含税：6890元/吨，年同比下跌271.3元/吨，跌幅3.79%。

PP非标价差

均聚注塑-拉丝：0元/吨，环比持平。
高熔共聚-拉丝：300元/吨，环比上涨100元/吨，涨幅100%。
低熔共聚-拉丝：150元/吨，环比上涨50元/吨，涨幅100%。
纤维-拉丝：440元/吨，环比持平。
薄壁注塑-拉丝：1240元/吨，环比下降85元/吨，跌幅185元/吨。

PP利润

油制PP利润：下降422元/吨至-2061元/吨。
CTP利润：下降30元/吨至-1388元/吨。
MTP利润：下降143元/吨至-1580元/吨。
PDH利润：下降321元/吨至-1213元/吨。
PP进口成本免税：7532元/吨，环比上涨131元/吨。
PP进口成本含税：7743元/吨，环比上涨134元/吨。
PP主力：7675元/吨，环比上涨88元/吨，涨幅1.16%。

总结

11-12月聚烯烃市场供应压力增大，新产能投放与进口增量叠加，导致库存持续累积。需求端方面，终端需求未见明显改善，内需不乐观，外需也面临走弱预期。在价格方面，PE和PP价格均有所反弹，但需求承接不足，导致短期上行压力较大。策略上，建议以逢高沽空为主。整体来看，聚烯烃市场在供需失衡下，价格波动可能较大，需密切关注产能释放与需求变化。

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