> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国3月贸易数据分析总结 ## 核心内容 2026年4月14日，海关总署公布数据显示，中国3月出口（以美元计价）同比增2.5%，前值增39.6%；进口增27.8%，前值增13.8%；贸易顺差511.3亿美元，前值顺差909.78亿美元。整体来看，中国3月贸易顺差扩张斜率放缓，但出口仍强于进口。 ## 主要观点 - **总量**：贸易顺差有所回落，但仍保持正值，显示出口仍强于进口。 - **结构**：全球贸易热力值略有回升，中国贸易热力值维持稳定，但整体扩张节奏放缓。 - **风险偏好**：维持年内中美关系阶段性改善的预期，市场风险偏好有所回升。 - **周期性影响**：2月开始的地缘风险仍在延续，对全球贸易流造成压力，需关注4月能源成本上升及供应短缺带来的影响。 ## 关键信息 ### 中国贸易3月顺差放缓 - **出口**：3月出口增速为2.5%，环比修正后的2月数值回升0.90；出口强于进口特征仍存在。 - **进口**：3月进口增速为27.8%，环比修正后的2月数值回升0.99。 - **贸易顺差**：3月贸易顺差为511.3亿美元，较前值减少398.48亿美元。 ### 进口行业分析 - **增长行业**：有色金属冶炼和压延加工业（194.8）、渔业（153.5）、计算机、通信和其他电子设备制造业（134.8）、有色金属矿采选业（131）、非金属矿采选业（129.9）、农副食品加工业（113.8）等。 - **下降行业**：农、林、牧、渔业（98.4）、化学原料和化学制品制造业（99.1）、食品制造业（97.1）、医药制造业（87.9）、煤炭开采和洗选业（87.9）、专用设备制造业（96.7）、造纸和纸制品业（91.6）等。 ### 出口行业分析 - **增长行业**：铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（204.4）、纺织业（180.7）、印刷和记录媒介复制业（178.4）、金属制品业（163.8）、家具制造业（163.2）等。 - **下降行业**：酒、饮料和精制茶制造业（99.4）、电力、热力生产和供应业（97.3）、装备制造业（98.8）、废弃资源综合利用业（95.4）、消费品制造业（94.1）等。 ### 商品比较 - **进口**：贵金属（253.9）、油脂（127.8）、机电（122.1）等进口增速较高；武器进口转为0。 - **出口**：贵金属（110.6）、武器（108.1）、油脂（106.3）等出口增速较高；艺术品（30.2）出口显著收缩。 ### 进口详情 - **资源品**：电动汽车（+41%）、成品油（+35.4%）、肥料（+30.5%）、稀土（30%）进口增速较高。 - **下降商品**：船舶（-25.5%）、医药材（-17.1%）、铜（-14.2%）、钢材（-14.1%）等进口增速放缓。 ### 出口详情 - **增长商品**：水泥（296.3%）、铜（95.5%）、肉类（92.9%）、电动汽车（86.1%）出口增速较高。 - **下降商品**：机床（-22.1%）、钢材（-9.9%）、船舶（-4.2%）、制盐（-1.3%）等出口增速回落。 ### 净出口详情 - **增长商品**：铜（109.7%）、肉类（96.4%）、汽车（47.5%）、电动汽车（45.1%）、原木（44.5%）净出口增速较高。 - **下降商品**：成品油（-32.8%）、水产（-26.7%）、肥料（-16.4%）、稀土（-16.4%）、机床（-8.4%）等净出口增速回落。 ## 国别比较 - **前五大贸易伙伴**：ASEAN（16.62%）、欧盟（12.69%）、美国（7.82%）、中国香港（6.55%）、韩国（5.63%）。 - **贸易增速**：与中国香港（38.60%）、澳大利亚（25.34%）、南非（24.19%）保持高贸易增速；与美国（-21.11%）、马来西亚（-12.35%）、加拿大（-9.93%）维持低贸易增速。 ## 风险提示 - **短期风险**：经济数据短期向下波动，流动性超预期宽松。 - **中期风险**：地缘政治风险可能对全球贸易流产生持续影响，需关注能源成本上升和供应短缺。 ## 图表说明 - **图1-2**：全球出口和进口热力值变化。 - **图3-6**：中国制造业PMI、进出口同比增速、有效汇率指数及进出口差值变化。 - **图7-12**：中国进口和出口价格、数量及行业特征。 - **图13-22**：中国大类和具体商品的进口、出口及净出口特征。 - **图23-32**：中国进出口贸易地区份额及增速变化。 ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。 - 报告内容仅供参考，投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。 - 本报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com