> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国4月贸易数据及宏观分析总结 ## 核心内容概述 2026年4月，中国进出口数据继续呈现积极趋势，出口同比增14.1%，进口增25.3%，贸易顺差扩大至848.2亿美元。整体来看，全球贸易周期有所改善，但地缘风险仍未完全消除，对全球贸易流仍构成压力。同时，中美关系的阶段性改善和美国债务政策的调整为市场带来乐观预期。 ## 主要观点 ### 总量层面 - **贸易顺差扩大**：4月顺差为848.2亿美元，较3月的511.3亿美元显著增长。 - **全球贸易改善**：华泰全球出口热力值回升至+0.18，进口热力值回升至+0.32，表明全球贸易周期持续改善。 - **地缘风险影响**：尽管4月出口回升，但进口增长更快，整体贸易格局由出口主导转向进口主导，地缘风险对贸易流的压力未解除。 ### 结构层面 - **进口行业**：有色金属冶炼和压延加工业、非金属矿采选业等进口需求强劲，而公用事业产品和运输产品进口需求收缩。 - **出口行业**：电信和运输设备出口表现突出，部分行业如水泥、铜和肉类保持高增长，而机床、钢材等出口增速放缓。 - **净出口行业**：铜和肉类净出口增速显著上升，机床和成品油净出口出现回落。 ## 关键信息 ### 全球贸易动态 - **出口热力值**：截止5月8日，全球出口热力值为+0.18，环比上升0.16。 - **进口热力值**：全球进口热力值为+0.32，环比上升0.14。 - **全球贸易趋势**：4月已公布进出口报告的经济体整体贸易状况稳定回升。 ### 中国贸易动态 - **出口**：4月出口同比增14.1%，前值增2.5%。 - **进口**：4月进口同比增25.3%，前值增27.8%。 - **贸易顺差**：4月顺差为848.2亿美元，较3月扩大。 ### 进口行业分析 - **需求扩张行业**（+价格指数，+数量指数）： - 有色金属冶炼和压延加工业 - 非金属矿采选业 - 有色金属矿采选业 - 废弃资源综合利用业 - 烟草制品业 - 计算机、通信和其他电子设备制造业 - 通用设备制造业 - 畜牧业 - 渔业 - 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 - 金属制品业 - **需求下降行业**（-价格指数，-数量指数）： - 化学纤维制造业 - 石油和天然气开采业 - 林业 - 电力、热力生产和供应业 - 铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业 ### 出口行业分析 - **需求扩张行业**（+价格指数，+数量指数）： - 电子设备制造业 - 原材料制造业 - 装备制造业 - 运输设备制造业 - **需求下降行业**（-价格指数，-数量指数）： - 燃料加工业 - 专用设备制造业 - 食品制造业 - 黑色金属冶炼和压延加工业 - 造纸和纸制品业 - 渔业 - 林业 - 金属制品业 - 纺织业 - 纺织服装、服饰业 - 文教、工美、体育和娱乐用品制造业 ### 商品比较 - **进口增长商品**：贵金属、机电产品、纺织品、杂项等。 - **进口回落商品**：橡塑、木制品、纸制品、运输设备等。 - **出口增长商品**：水泥、铜、肉类、电动汽车等。 - **出口回落商品**：机床、钢材、成品油、肥料等。 ### 净出口分析 - **净出口增长**：铜、肉类、汽车、电动汽车、原木。 - **净出口回落**：机床、成品油、水产、船舶、稀土。 ### 国别比较 - **前五大贸易伙伴**： - 东盟（16.84%） - 欧盟（12.56%） - 美国（7.72%） - 中国香港（6.57%） - 韩国（5.85%） - **贸易增速变化**： - 与东盟、澳大利亚、南非保持高贸易增速。 - 与美国、马来西亚、加拿大维持低贸易增速。 ## 风险提示 - **经济数据短期波动**：可能对市场预期产生影响。 - **流动性超预期宽松**：可能对宏观政策产生制约。 ## 图表概览 - **图1-2**：全球出口与进口热力值变化。 - **图3-6**：中国制造业PMI、有效汇率指数、进出口同比增速与差值。 - **图7-8**：中国进口价格与数量行业排序。 - **图9-12**：中国各行业进口与出口特征。 - **图13-16**：中国大类与具体商品进口与出口特征。 - **图17-20**：中国进口与出口商品增速及半年变化。 - **图21-22**：中国净出口商品增速及变动特征。 - **图23-25**：中国进出口贸易地区份额占比与变动。 - **图26-29**：中国进出口份额变动的国别特征及时间特征。 - **图30-32**：中国进出口贸易地区增速与变动。 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。报告内容仅反映发布当日观点，不构成投资建议。投资者应自行判断，本报告不承担由此产生的任何法律责任。报告版权归华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制、引用或分发。