20160508-兴业证券-有色金属行业周报_美元触底回升_大宗商品承压_12页_832kb

报告摘要

本报告发布于2016年5月8日，由兴业证券研究所分析师任志强和邱祖学撰写，研究助理为严鹏。报告分析了2016年4月至5月期间，有色金属行业及相关金属价格走势，并对行业未来趋势进行了展望，维持有色金属行业“推荐”评级。

美元走势与大宗商品：美元指数在经历短期下跌后大幅反弹，导致大宗商品价格承压。尽管如此，分析师认为美元中长期仍会疲软，主要因为美国基本面无法支撑持续加息，同时日本和欧洲维持当前货币政策，美元面临内忧外患。因此，有色金属行业仍被看好。
钨价反弹与五矿指导价：五矿集团在沉寂近7个月后上调钨精矿价格，显示市场看涨情绪。配合国储两次收储，有效降低社会库存，下游需求有所恢复，推动钨价继续回暖。分析师重点推荐厦门钨业和章源钨业。
钼价上涨与业绩改善：钼精矿价格从年初至今上涨15%，金钼股份、新华龙和洛阳钼业的业绩有望明显改善。
稀土价格加速上涨：稀土价格呈现加速上涨趋势，氧化镝和氧化铽分别上涨2.82%和6.45%。分析师认为稀土底部已确立，未来有望继续回暖，并重点推荐广晟有色、盛和资源和厦门钨业。
钴需求增长与价格反弹预期：随着新能源乘用车产销量增长，三元电池需求旺盛，带动对钴的需求。虽然当前钴需求占比仅为5%，但预计未来五年将提升至20%。分析师认为，随着钴社会库存出清，价格将反弹，重点推荐华友钴业和格林美。

LME价格：
- 铝：4,771美元/吨，下跌5.26%
- 铜：36,580元/吨，下跌2.51%
- 锌：14,825元/吨，下跌2.05%
- 铅：12,910元/吨，下跌1.86%
- 镍：71,410元/吨，下跌1.50%
- 锡：112,160元/吨，上涨3.50%
库存变化：
- 铝：LME库存下降1.06%，上海期交所库存下降2.51%
- 铜：LME库存上涨6.37%，上海期交所库存上涨0.41%
- 锌：LME库存下降2.25%，上海期交所库存下降2.03%
- 铅：LME库存下降0.57%，上海期交所库存上涨12.77%
- 镍：LME库存下降0.52%，上海期交所库存上涨4.15%
- 锡：LME库存上涨6.73%，上海期交所库存上涨28.27%