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大宗商品核心数据跟踪总结

一、核心内容概览

本报告为川财证券行业研究报告，发布于2022年3月15日，由分析师孙灿撰写。报告聚焦于大宗商品市场的最新动态，涵盖煤炭、钢铁、有色金属等主要行业，分析了市场走势、行业数据及公司表现，并提示相关投资风险。

二、主要观点

1. 行业整体表现

• 煤炭行业：板块整体跌幅显著，指数下跌8.08%，多只个股跌停。预计未来主产地煤炭供应将保持高位，终端电煤需求偏弱，煤炭价格将延续回落趋势。
• 钢铁行业：螺纹钢、热卷价格小幅上涨，铁矿石价格稳步上升。但钢材库存增加，市场存在一定的压力。
• 有色金属行业：铜、锌、锡等价格小幅上涨，铝、铅价格下跌。市场整体呈现分化态势。

2. 数据分析

• 原煤产量：1-2月全国原煤产量同比增长10.3%，日均产量达1164万吨，显示供应端强劲。
• 进口煤炭：1-2月进口量同比下降14.0%，降幅较上月收窄，表明国内煤炭需求有所恢复。
• 公司表现：赣锋锂业2021年业绩大幅增长，营业收入和净利润分别同比增长102.07%和405.03%，成为锂行业亮点。

三、关键信息

1. 煤炭市场

• 供应端：国家及地方层面增产保供力度加大，预计后期晋、陕、蒙、新等主产地煤炭供应将重回高位。
• 储备端：全国煤炭储备目标为6.2亿吨，其中中央政府储备7000万吨，地方政府1.5亿吨，发电企业2亿吨，煤炭企业1亿吨，其他大用户1亿吨。
• 需求端：终端电煤需求稳中偏弱，市场供需逐步向宽松方向转变。

2. 钢铁市场

• 产量：3月上旬重点钢企粗钢日均产量环比下降5.72%，显示需求疲软。
• 库存：钢材库存量增加，增长3.61%，市场面临一定压力。

3. 有色金属市场

• 价格变动：铜、锌、锡等品种价格小幅上涨，铝、铅价格下跌，市场分化明显。
• 主要品种：
  • 铜：70100元/吨，日变动0.55%
  • 铝：20375元/吨，日变动0.87%
  • 锌：24380元/吨，日变动1.37%
  • 铅：15180元/吨，日变动-1.33%
  • 锡：305950元/千克，日变动1.68%
  • 镍：152650元/吨，日变动0.41%

四、风险提示

• 宏观经济不及预期：可能影响大宗商品需求及价格走势。
• 地缘政治风险不断升级：可能对全球供应链及价格产生冲击。

五、数据来源与研究团队

• 数据来源：Wind，川财证券研究所
• 研究团队：川财证券研究所设于北京、上海、深圳、成都，团队成员来自国内一流学府，致力于为金融机构、企业及政府部门提供专业研究与咨询服务。

六、评级体系

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准，分为买入、增持、中性、减持。

七、免责声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，非客户不得使用或传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，投资者应自行判断，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得使用或转载。

八、分析师声明

• 孙灿分析师具备证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。
• 报告内容不与分析师薪酬直接或间接相关。

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