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2014年9月15日有色金属行业分析总结

核心内容概述

2014年9月15日的有色金属行业分析报告指出，全球大宗商品市场受美元指数上涨和中国8月经济数据疲软影响，整体出现回调。报告强调，尽管当前金属价格涨幅放缓，但基本面的供应收缩趋势仍将持续，为基本金属带来“慢牛”行情。同时，报告对部分金属如镍、铝、稀土等的未来走势进行分析，并提出投资建议。

主要观点

1. 大宗商品市场回调

• 美元指数大涨：由于欧央行ABS购买计划受阻、美联储加息预期提前反应，以及克强总理强调调结构，美元指数大幅上涨，导致CRB商品指数全线下挫。
• 中国8月数据疲软：房地产销售和出口数据走弱，对大宗商品市场形成压力。
• 贵金属与稀土价格下跌：黄金下跌3.1%，稀土价格持续回调，但市场对行业修复预期强烈。

2. 基本金属展望

• 镍：菲律宾提议禁矿令，但可能给予五年宽限期，短期内对镍价形成压力。但四季度国内进口量减少、不锈钢需求上升，可能推动镍价上涨。
• 铝：铝价上涨持续性强，建议配置业绩弹性大的A股铝业标的，推荐焦作万方、云铝股份、中国铝业、神火股份。
• 铅锌：铅锌价格受供需变化影响，建议关注资源类标的和冶炼类标的，如驰宏锌锗、中金岭南、银泰资源、罗平锌电、株冶集团、豫光金铅等。

3. 小金属市场动态

• 钽：价格连续回调，接近中小矿山成本线。
• 钨：若企业四季度收储，钨价上涨空间较大，建议关注中钨高新、章源钨业、厦门钨业。
• 钼：智利国家铜矿公司计划大幅提高钼产量，预计未来几年产能提升显著。

4. 稀土行业分析

• 价格下跌：镨钕氧化、氧化镝分别下跌1.1%、1.2%。
• 政策预期：下半年可能出台出口管制、资源税清理、打黑等政策，推动行业修复。
• 推荐标的：厦门钨业、创兴资源、威华股份等。

5. 全球市场动态

• 美国经济改善：多项数据创新高，但尚未达到加息水平，QE退出预期已基本反映。
• 菲律宾禁矿令：可能给予五年宽限期，短期内对镍价有影响。
• 印尼镍冶炼厂建设：东爪省计划建设4座镍冶炼厂，推动国内镍供应。

6. 3D打印与新材料

• 3D打印石墨烯电池：Graphene 3D Lab已提交专利申请，未来有望改变传统电池设计。
• 液态金属：苹果计划使用液态金属材质，可能用于未来设备，但大规模应用仍需时间。
• 新材料扶持政策：工信部计划扶持稀土、碳纤维、耐高温金属材料等领域，推动行业转型升级。

关键信息

投资建议

1. 镍：建议配置资源自给率高、业绩弹性大的镍业标的，迎接镍价第二波上涨。
2. 铝：继续积极配置A股铝业标的，推荐焦作万方、云铝股份、中国铝业、神火股份。
3. 铅锌：关注资源类和冶炼类标的，如驰宏锌锗、中金岭南、银泰资源、罗平锌电、株冶集团、豫光金铅。
4. 个股：建议重点关注精诚铜业、宜安科技、众和股份和中钨高新。

风险提示

1. 全球经济复苏放缓：可能导致有色金属需求低迷。
2. QE削减加速：可能对市场流动性产生负面影响。

行业动态

基本金属

• 菲律宾禁矿令：提议给予五年宽限期，可能影响镍矿出口。
• 南非镍产量下降：受矿山老化及政策影响，产量同比下降25.2%。
• 美国铝业公司与波音合作：签署超10亿美元长期合同，提升铝价需求。

贵金属

• 秘鲁黄金产量下降：预计2014-2016年黄金产量下降20%，因矿山老化和非正规生产限制。

小金属

• 智利铜矿公司提高钼产量：计划提高2023年前钼产量43%。
• 东方锆业澳洲项目优化：提高稀土矿产量近三成，提升盈利能力。

新材料

• 3D打印石墨烯电池：技术方案已提交，未来有望应用。
• 液态金属应用：苹果计划用于未来设备，但大规模应用仍需时间。
• 工信部扶持政策：推动稀土、碳纤维、耐高温金属材料等新材料发展。

图表与数据

• 图1至图24展示了有色金属各品种库存与价格关系、历史价格走势等关键数据。
• 表格列出了销售联系人信息，便于投资者咨询。

分析师声明

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