20240811-广发期货-贵金属周报_日本加息使全球市场突发动荡后风险偏好逐步稳定_黄金探底回升_31页_4mb

2024年8月11日贵金属周报总结

黄金

后市展望

全球市场大跌后风险偏好逐渐稳定，黄金价格探底回升。美国经济数据呈现弱势，显示衰退信号，美联储9月降息50个基点(BP)的预期反复，目前市场预期降至50%。通胀进一步缓和将提振金价，短期金价将在2400美元（约560元）附近宽幅波动。

宏观经济面

美国就业和通胀持续降温，美国7月ISM制造业指数降至8个月新低，非农就业新增114万人，为近4年最低纪录，失业率升至4.3%创三年新高。通胀方面，6月CPI同比上涨3%，环比下降0.1%为4年多来首次转负，核心通胀趋于缓和。

美联储货币政策

美联储7月维持利率不变，但政策声明转向鹰派与鸽派平衡。当前市场对9月降息50BP预期降至50%，年内或累计降息100BP。欧洲央行7月决议维持按兵不动，不承诺9月降息，强调需依赖通胀数据。

技术面

国际金价在2365美元附近获得支撑，MACD指标显示空头力量减弱。短期趋势显示金价将在2400美元附近维持震荡偏强。

资金面

SPDR黄金ETF持仓小幅上升，机构在低位买入现象明显。CFTC数据显示，COMEX黄金投机持仓净多头持仓减少，显示市场持仓趋于谨慎。

白银

后市展望

白银受工业属性和流动性收紧拖累，表现弱于黄金，价格可能受限于275美元阻力位。预计银价将在275-295美元区间内宽幅波动。

产业基本面

国内白银供应方面，6月进口窗口因溢价打开，进口量显著上升，尤其是高纯度白银。6月房地产销售数据疲软，金银珠宝消费持续低迷，光伏产量因基数高位及贸易壁垒增长放缓。

技术面

白银大幅回调后在275美元支撑下震荡，技术面显示短期可能形成阻力位。

宏观环境

全球经济

美国经济呈现恶化迹象，PMI数据疲软，消费者信心指数下滑。欧元区制造业PMI降至7个月低点，服务行业景气度同步下行。全球经济面临通胀压力，美国实际利率反弹使降息时点推迟。

汇率与流动性

美元指数因日本意外加息而大幅回调，随后部分修复。人民币同步走强，抑制国内金价涨幅。美联储维持流动性收紧立场，对市场流动性带来一定影响。

技术资金面影响因素

技术面

由图表可知，黄
第一条消息
金价整体维持震荡走势，波动区间主要在2365-2450美元之间。白银技术面显示支撑位在275美元，阻力位在295美元。

资金面

香港金成交活跃度下降，期现价差收窄，显示市场持仓趋于谨慎。COMEX期货库存整体平稳，白银库存有所上升，实物交易保持稳定。

总括观点

8月贵金属市场在美联储政策转变与全球风险事件增多的叠加影响下，呈现多空交织格局：

1. 黄金短期价格将在2400美元附近窄幅波动，机构持仓变化显示逢低吸纳态度明确。
2. 白银因工业属性拖累表现偏弱，关注进口白银变化及光伏产业复苏。
3. 美国经济数据疲软将推动降息预期，通胀缓和为贵金属提供支撑。
4. 全球市场流动性变化对贵金属影响显著，需密切关注央行购金动态。

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