20230917-广发期货-贵金属周报_美国通胀数据差预期反弹_人民币汇率和资金面预期扰动使国内金价大幅溢价_32页

在美国通胀反弹和美联储鹰派立场主导下，贵金属周报呈现黄金区间震荡（美强支撑，国内偏强）、白银多空平衡的格局。分析师观点强调美联储9月暂停加息可能性但四季度仍有加息风险，短期受美元和人民币波动影响，建议投资者关注内外盘价差。国内需求如光伏支持白银，黄金短期风险增加，国内金价溢价。

关键因素包括美联储褐皮书显示经济温和放缓、通胀压力未减但薪资增长放缓，欧洲央行类似政策转向。黄金多空力量 relative 均衡，白银供需支撑 presence。央行政策驱动黄金上涨，如中国增持黄金储备。当前黄金ETF持仓下降，白银ETF上升，短期震荡将持续。