20180102-梧桐公会-零点有数-870941.OC-不断拓展整合的多元智能数据服务商_9页_618kb

报告摘要

零点有数（870941）总结

核心内容

零点有数是一家源自中国、具有国际化视野的数据智能服务机构，成立于1993年，历经20多年发展，已成为一家在公共事务与商业数据领域具有领先地位的调查咨询公司。公司旗下设有多个业务板块，包括创新数据开发中心、公共事务数据事业群、商业数据事业群及未来商习院，专注于数据调研、数据智能服务和数据驱动的解决方案。

公司主要服务行业涵盖公共事务、金融、地产、汽车、快递与物流、消费品、烟草、ICT、餐饮等多个领域，尤其在商业服务与公共服务行业具有显著优势。公司通过整合专项调研数据与互联网大数据，提供市场研究、品牌研究、产品研究、渠道研究、推广策划、服务质量研究等商业数据产品，以及决策研究、基础研究、评估研究、管理研究等公共事务数据产品。

主要观点

商业模式：公司基于客户需求提供定制化的数据采集、分析及结果产出服务，注重客户粘性与长期合作，凭借专业团队与丰富数据积累，具备较强的议价能力。
竞争优势：公司拥有强大的品牌影响力、丰富的数据积累、独立的民间智库以及高素质的团队，其中95%以上研究人员具有硕士及以上学历，50%以上有4年以上市场研究经验。
投资亮点：公司具备优秀的专业团队，业务覆盖广泛，市场空间巨大，且在大数据服务领域具有先发优势。
盈利预测：预计2017-2019年营业收入分别为2.97亿元、3.71亿元和4.45亿元，每股收益分别为2.16元、2.59元和2.98元，综合估值情况给予中性评级。

关键信息

财务指标（2016A-2019E）

指标	2016A	2017E	2018E	2019E
营业收入（百万元）	220.21	297.28	371.60	445.92
净利润（百万元）	27.02	37.82	45.38	52.18
毛利率	34.08%	34.05%	33.95%	32.82%
净利率	12.27%	12.72%	12.21%	11.70%
ROE	30.40%	25.51%	23.35%	22.95%
EPS（元）	1.54	2.16	2.59	2.98

市场空间

2015年市场调研数据、公共政策研究评估与大数据分析服务市场规模约为352.83亿元；
预计到2020年将达到1,746.56亿元；
公司所处的市场空间广阔，未来增长潜力大。

风险提示

实际控制人不当控制风险
实际控制人袁岳持有公司64.93%的股份，可能通过其在股东大会和董事会的表决权影响公司经营决策，对公司及其他股东利益产生潜在影响。
客户流失风险
尽管公司拥有众多优质客户，包括世界500强和国内500强企业，但随着行业竞争加剧，仍存在客户流失的可能，可能影响公司业绩。
市场竞争风险
行业内竞争对手不断成长，尤其在特定领域可能具备更强的竞争优势，影响公司业务拓展。
技术变革风险
大数据技术的快速发展对传统市场调查行业构成挑战，若公司不能持续提升技术能力与数据洞察力，将影响其市场竞争力。
人才流失风险
公司65%以上员工具有硕士及以上学历，且具备行业经验和海外背景，人才流失可能对公司发展造成不利影响。