20140120-中国银河-石化化工行业_甲醇企稳反弹_硫磺_磷铵持续上行_16页_1mb

化工行业动态报告总结

核心内容概述

2014年1月20日发布的行业动态报告主要分析了石化化工行业本周的重点产品价格走势及市场趋势，指出行业正处于需求淡季，但部分产品价格出现企稳反弹或持续上涨，整体市场呈现部分产品上涨、部分下跌的格局。分析师裘孝锋、王强、胡昂对市场进行了分析，并给出了相关投资建议。

主要观点

1. 价格上涨的产品

• 硫磺：国际供应紧张，价格持续上涨，国内进口依存度高，高桥石化报价上涨9.7%至1130元/吨。
• 磷铵：受硫磺和国际二铵价格上涨影响，国内一铵和二铵价格也有所上调。
• 天然气：NYMEX天然气价格上涨9.4%。
• 尿素：波罗的海小粒散装尿素价格上涨9.0%。
• 磷酸二铵：美国海湾报价上涨5.3%至440美元/吨。
• 甲醇：经历一个月下跌后，本周华东地区报价上涨2.7%至3080元/吨，内外盘价格倒挂严重，有利于净出口。
• 草甘膦：价格上涨3.2%至32500元/吨。
• EDC：东南亚CFR报价上涨2.2%至460美元/吨。

2. 价格下跌的产品

• 液氯：华东地区价格下跌20.0%至600元/吨。
• 丁二烯：上海石化价格下跌10.6%至10100元/吨。
• 丁烷、丙烷：地中海FOB报价分别下跌9.7%和9.3%。
• 二氯甲烷：华东地区价格下跌4.9%至2900元/吨。
• 聚乙烯、聚丙烯：价格分别下跌3.6%和3.6%。
• 顺酐：江苏市场价格下跌3.0%至11250元/吨。
• 涤纶FDY：华东地区价格下跌2.9%至10200元/吨。
• PVA：价格下跌23.7%至13500元/吨。
• 醋酸：华东地区价格下跌5.8%至3300元/吨。
• 醋酐：华东地区价格下跌3.6%至5600元/吨。
• 丙烯酸：浙江卫星报价下跌0.7%至14100元/吨。
• 丁酮：华东地区价格下跌2.3%至9400元/吨。

3. 市场趋势

• 化工品价格波动较大，部分产品因需求疲软、成本上升等因素下跌。
• 春节因素制约甲醇运输及需求，但节后有望好转，进入强势格局。
• 国四汽油标准实施，石化行业周期见底回暖，建议关注油品升级受益企业。
• 油气改革背景下，民营企业加速海外资源收购，形成板块效应。

4. 投资建议

• 重点推荐公司：沙隆达A、华峰氨纶、新都化工、万华化学、和邦股份、鲁西化工、华鲁恒升。
• 受益油品升级的公司：上海石化、中国石化。
• 行业评级：银河景气指数为3，上周为-3，表明行业有所回暖。

关键信息

1. 行业景气指数

• 本周指数为3（3涨6跌11平），上周为-3（6跌3涨11平），显示行业景气有所回升。

2. 原料与成本

• 硫磺：进口依存度高，国内炼厂价格持续走高，港口库存低。
• 天然气：国际价格持续上涨，支撑磷铵等产品价格。
• 原油：WTI原油价格微涨2.5%，但整体市场受原油价格下行影响。

3. 需求与库存

• 甲醇：春节因素导致运输受限，需求疲软，但节后有望恢复。
• 尿素：海外拉涨，国内疲软。
• 磷矿石：国内价格稳定，进口价格下跌。

4. 产品表现

• 农药：大企业订单稳定，百草枯供需紧张，部分杀虫剂需求向好。
• 聚氨酯：纯MDI稳定，聚合MDI小幅下跌，PO-聚醚链高位整理。
• 化纤：涤纶短纤、长丝价格下跌，粘胶短纤价格稳定。
• 氟硅：R22、R134a价格稳定，DMC价格略有下跌。
• 塑料：聚乙烯、聚丙烯价格下跌，聚苯乙烯小幅下跌。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级基于未来6-12个月的市场表现，推荐需超越市场平均回报20%及以上。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。

联系信息

• 分析师：裘孝锋、王强、胡昂。
• 联系方式：
  • 北京地区：傅楚雄 010-83574171 fuchuxiong@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：高兴 010-83574017 gaoxing_jg@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn

总结

本周石化化工行业产品价格呈现分化趋势，硫磺、磷铵、天然气、尿素等产品价格上涨，而液氯、丁二烯、丁烷、丙烷等产品价格下跌。行业景气指数回升，显示市场回暖迹象。分析师建议关注景气持续的品种及业绩增长潜力大的公司，重点推荐沙隆达A、华峰氨纶、新都化工、万华化学、和邦股份、鲁西化工及华鲁恒升。同时，受益于国四汽油标准实施的上海石化和中国石化也值得关注。