> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光大期货软商品日报（2026年3月25日）总结 ## 一、核心内容概述 本报告聚焦于棉花与白糖两个软商品品种的市场分析，涵盖研究观点、日度数据监测、市场信息及图表分析等内容，为投资者提供短期与中长期的市场走势判断和操作建议。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 棉花 - **价格走势**：周二，ICE美棉上涨0.58%，报收67.57美分/磅；郑棉主力合约环比下降0.62%，报收15215元/吨。 - **持仓变化**：郑棉主力合约持仓环比下降6181手至57.16万手。 - **现货价格**：棉花3128B现货价格指数为16420元/吨，较前一日下降30元/吨。 - **市场分析**： - **国际因素**：中东局势扰动持续，美元指数维持高位，黄金与原油价格波动，预计美棉期价短期震荡。 - **国内因素**：郑棉主力合约窄幅震荡，5-9价差持续扩大，远月走势略强。 - **基本面**：多空因素交织，关注新棉种植情况及4月初目标价格补贴政策的发布。 - **趋势判断**：短期震荡为主，中长期仍具上涨空间。 ### 2. 白糖 - **库存情况**：截至3月20日，广西食糖第三方仓库库存达240万吨，为近五年最高水平；3月以来入库量环比增长80万吨，显著高于去年同期。 - **现货报价**：广西制糖集团报价5420~5510元/吨，下调10~20元/吨；云南报价5280~5320元/吨，下调20元/吨；加工糖厂主流报价5680~5890元/吨，下调10~30元/吨。 - **原糖价格**：因市场担忧原油价格上涨导致巴西汽油价格上调，制糖比可能调整，原糖价格触及5个月高点。 - **市场分析**： - **基本面**：库存压力增大与外盘上涨情绪并存。 - **期货走势**：白糖主力合约震荡，5-9价差缩小，基差有所收窄。 - **操作建议**：如外部风险缓和，5月合约可能面临压力，建议耐心等待交易机会，注意系统性风险。 --- ## 三、关键数据监测 ### 1. 棉花 | 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化（元/吨） | |--------------|---------------|------------------| | 5-9价差 | -140 | -20 | | 主力基差 | 1517 | 205 | | 现货（新疆） | 16590 | 150 | | 现货（全国） | 16732 | 140 | ### 2. 白糖 | 指标 | 最新（元/吨） | 环比变化（元/吨） | |--------------|---------------|------------------| | 5-9价差 | -30 | -1 | | 主力基差 | 31 | 4 | | 现货（南宁） | 5460 | -10 | | 现货（柳州） | 5460 | -20 | --- ## 四、市场信息 ### 棉花 - 3月24日棉花期货仓单数量12354张，较上一交易日下降30张；有效预报426张。 - 国内到厂价：新疆16590元/吨，河南16729元/吨，山东16744元/吨，浙江16979元/吨。 - 纱线综合负荷58.3，较前一日下跌0.1；纱线综合库存16.4，上涨0.1。 - 短纤布综合负荷60.7，上涨0.1；短纤布综合库存23.8，下降0.2。 ### 白糖 - 3月24日白糖期货仓单数量16342张，较前一交易日持平；有效预报520张。 - 现货价：南宁5460元/吨，下降10元/吨；柳州5460元/吨，下降20元/吨。 --- ## 五、图表分析 - **图1**：棉花主力合约收盘价（元/吨）显示近期价格波动较小，维持震荡走势。 - **图3**：棉花5-9价差（元/吨）持续扩大，反映市场对远月合约的预期略强。 - **图5**：棉花仓单及有效预报（张）显示仓单数量略有下降，有效预报维持稳定。 - **图2**：棉花主力合约基差（元/吨）有所收窄，显示期货价格与现货价格趋于一致。 - **图4**：棉花 $1\%$ 关税配额下内外价差（元/吨）反映国内外棉价差情况。 - **图6**：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）显示现货价格小幅下滑。 - **图6**：白糖主力合约收盘价（元/吨）震荡下行。 - **图7**：白糖主力合约基差（元/吨）有所收窄。 - **图8**：白糖5-9价差（元/吨）缩小，反映市场对远月合约的预期有所变化。 - **图9**：白糖仓单及有效预报（张）显示仓单数量稳定，有效预报略有上升。 --- ## 六、研究团队介绍 - **张笑金**：光大期货研究所资源品研究总监，专注于白糖产业研究，多次在权威媒体及评选中获奖。 - **张凌璐**：光大期货研究所资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等品种研究，多次参与大型课题及项目，荣获多项荣誉。 - **孙成震**：光大期货研究所资源品分析师，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基本面研究，多次获奖。 --- ## 七、联系我们 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 八、免责声明 本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。