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光大期货软商品日报（2026年3月26日）总结

核心内容概览

本报告对棉花与白糖两个软商品品种进行分析，涵盖市场走势、基本面情况、日度数据监测、市场信息及研究团队介绍等内容，为投资者提供短期市场判断与中长期趋势预测。

一、研究观点

棉花

• 市场走势：周三，ICE美棉上涨0.92%，报收68.24美分/磅；郑棉主力合约环比上涨0.43%，报收15340元/吨。
• 持仓变化：郑棉主力合约持仓环比下降17996手至55.36万手，显示市场参与者情绪有所缓和。
• 现货价格：棉花3128B现货价格指数为16490元/吨，较前一日上涨30元/吨。
• 国际因素：中东局势扰动持续，美伊进入谈判周期，原油价格短期下挫，市场担忧情绪略有缓解。
• 国内因素：郑棉减仓上行，证券市场表现火热，市场情绪趋于平稳。
• 基本面分析：当前多空因素交织，后续关注重点包括：
  1. 新棉种植情况，是否存在预期差；
  2. 棉花目标价格补贴政策（通常在4月初公布）。
• 市场判断：短期郑棉预计震荡运行，中长期仍有上涨空间。

白糖

• 市场走势：白糖现货报价涨跌不一，广西制糖集团报价区间为5420~5490元/吨，云南报价5280~5320元/吨，加工糖厂主流报价5680~5880元/吨。
• 国际因素：中东和谈带来一定希望，原油价格暂缓上涨，原糖价格跟随调整，未来地区冲突仍有反复，原糖难以走出单边行情。
• 国内因素：现货报价涨跌不一，主力合约陆续移仓，近月合约库存压力仍存；宏观扰动未退，需耐心等待交易机会。
• 市场判断：短期白糖预计震荡运行，需关注巴西新榨季情况及宏观风险。

二、日度数据监测

• 棉花：主力合约价差为-125元/吨，环比上涨15元/吨；主力基差为1371元/吨，环比下降146元/吨；新疆与全国现货价格略有下降。
• 白糖：主力合约价差为-30元/吨，环比持平；主力基差为31元/吨，环比持平；南宁与柳州现货价格持平。

三、市场信息

1. 棉花期货仓单：3月25日棉花期货仓单数量为12344张，较上一交易日下降10张；有效预报为430张。
2. 棉花到厂价：新疆16573元/吨，河南16704元/吨，山东16725元/吨，浙江16964元/吨。
3. 纱线与短纤布负荷及库存：
   • 纱线综合负荷58.2，环比下降0.1；
   • 纱线综合库存16.7，环比上升0.2；
   • 短纤布综合负荷60.8，环比上升0.1；
   • 短纤布综合库存23.6，环比下降0.1。
4. 白糖现货价：南宁与柳州报价均为5460元/吨，环比持平。
5. 白糖期货仓单：3月25日白糖期货仓单数量为16342张，环比持平；有效预报为520张。

四、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）
• 图3：棉花5-9价差（元/吨）
• 图5：棉花仓单及有效预报（张）
• 图2：棉花主力合约基差（元/吨）
• 图4：棉花 $1%$ 关税配额下内外价差（元/吨）
• 图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨）
• 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）
• 图7：白糖主力合约基差（元/吨）
• 图8：白糖5-9价差（元/吨）
• 图9：白糖仓单及有效预报（张）

图表显示棉花与白糖价格均呈现震荡走势，市场情绪未明显转向，需关注基本面变化与政策动态。

五、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，长期专注白糖产业研究，多次参与重大课题与丛书撰写，荣获多项分析师称号。
• 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次获奖，具备专业资格。
• 孙成震：资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等基本面与数据分析，亦多次获奖。

六、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

七、免责声明

本报告信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成任何具体操作建议，投资者据此操作，风险自担。