20230927-国海证券-传音控股-688036.SH-三季度业绩预告点评_低估值_高增长_出货量持续向上_5页_383kb

传音控股三季度业绩预告分析报告

业绩表现

• 2023前三季度：营收42559亿元，同比增长18%，归母净利润3882亿元，同比增长72%，扣非归母净利润3485亿元，同比增长71%。
• 2023Q3单季：营收1753亿元，同比增长36%，归母净利润1780亿元，同比增长194%。

投资要点

• 业绩超预期：出货量反弹，Q3延续环比高增长，盈利能力提升，预计未来保持高增长趋势。
• 估值性价比：成长预期显著提升，当前估值水平较低，市场关注度上升。
• 实控人承诺：实际控制人承诺六个月内不减持，彰显对公司发展的信心。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别为60585亿元、76593亿元、93558亿元，归母净利润分别为5232亿元、7048亿元、9234亿元。
• 估值：PE分别为23倍、17倍、13倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 新市场开拓不及预期、下游需求下降、四季度费用上升、原材料成本上涨、境外运营管理风险。

关键数据指标

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<summary>估值表格详细数据</summary>

证券代码：688036
盈利预测与估值（单位：亿元）

成长能力

• 收入增长率：30%、26%
• 利润增长率：111%、35%

分析师：葛星甫（首席分析师）

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