航天军工行业：低空基建系列一两个复盘_两个思路_26页_1mb

报告摘要

低空基建系列一：两个复盘&两个思路

核心内容

本报告围绕“十三五”通航建设与“十四五”低空经济行情展开复盘，并提出两个投资思路，以帮助投资者把握低空基建的发展趋势与投资机会。

主要观点

“十三五”通航建设完成度较高，地区差异显著
- “十三五”期间，通用机场数量从2015年的61个增长至2020年的339个，年均复合增长率（CAGR）达40.9%，远超规划目标。
- 各地政策兑现度差异较大，其中黑龙江省、浙江省、江苏省和广东省完成率较高，分别为96%、95%、156%和130%。
- 江苏省在“十三五”期间完成的起降点建设数量在3年维度上超过了“十三五”期间江苏省的通航机场建设总量。
“十四五”低空经济进入地图轮动期，区域性政策显著推动板块行情
- 自2024年3月起，低空经济板块进入“地图轮动期”，各地政策落地对股价产生显著影响。
- 政策落地后的当周或第二周，该地区低空经济板块基本取得绝对正收益，且T-2日至T+2日期间涨幅显著。
“十四五”期间，低空基建投资规划逐步清晰，重点区域投资力度加大
- 浙江、江苏、安徽、广东、四川、重庆等省市在“十四五”期间对低空基建表现出较强的投资意愿。
- 以南京市为例，其起降点建设规划投资预计超过168亿元，远高于“十三五”期间江苏省的通航机场投资。
新型低空基建环节逐步显现，成为未来重点投资方向
- 除传统通用机场建设外，各地新增了飞行服务站、通信、导航、监视、气象监测等信息基础设施，以及数字化管理服务系统等新型基建需求。
- 新基建将成为低空经济发展的核心支撑，智能化和数字化是未来管理服务的关键。