20240407-广发期货-氯碱周报_SH_节前基差波动剧烈_现货下跌关注延续性_V_内需疲弱驱动不足_PVC预计弱势难改_36页_2mb

烧碱核心观点

• 4月检修计划：4月上检修量有限，4月中旬后集中，涉及产能约800万吨（多于2023年），关注金泰氯碱、山东日科投产。
• 下游需求：印染纺织需求暂不及预期，但出口订单好转预期下有支撑；氧化铝利润良好，开工同比偏低，但预计二季度产量环比增加。
• 供需预期：二季度需求环比强于一季度，但当前供需边际变化有限，基差走缩，建议观望，支撑位2300元/吨，区间2600-2750元/吨。

聚氯乙烯核心观点

• 基本面矛盾：供应端检修逐步增多（4月中下旬集中），但需求疲软，地产及出口订单支撑不足，库存过剩问题凸显。
• 价格区间：建议逢高偏空，关注斋月后印度需求放量；短期盘面空间有限，区间5700-6000元/吨。
• 持仓与基差：5-9价差走弱，基差贴水扩大，关注注册仓单注销及库存去化情况。