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2015年510期行业与公司研究报告总结

一、行业研究核心内容

1. 油墨行业

• 行业背景：油墨行业自上世纪80年代后期随印刷业发展而迅速成长，2010年产量达59万吨，较1980年增长约29.5倍。
• 市场格局：胶印油墨占全国油墨需求量的51%，是当前主导产品。
• 发展趋势：预计未来10-15年行业保持高速增长，胶印油墨年复合增长率不低于7%。
• 政策影响：国家政策支持及技术引进推动行业向高端化发展。

2. 工业互联网

• 行业动态：ARM与IBM推出物联网“入门套件”，降低中小企业进入门槛。
• 市场前景：Gartner预测2015年底联网设备达50亿台，2020年达200亿台。
• 政策支持：工信部力推智能工厂、数字矿山、物联网试点，加速传统制造业升级。
• 投资建议：重点推荐佳讯飞鸿、东土科技、中恒电气、东方国信、键桥通讯等公司，关注远望谷、东软载波等受益标的。
• 风险提示：工业互联网启动迟缓、盈利模式不清晰。

3. 批发零售行业

• 政策推动：国企改革提速，建议关注转型与改制带来的盈利改善。
• 重点推荐：老凤祥、鄂武商、广州浪奇、益民集团、百联股份等。
• 风险提示：改革进度低于预期、资产整合存在不确定性。

4. 核电行业

• 出口前景：全球核电建设需求旺盛，我国具备较强技术与产业链优势，核电出口有望提速。
• 国内发展：国内核电重启，计划建设60座新机组，远期规划达350座。
• 重点推荐：应流股份、丹甫股份。
• 受益标的：中核科技、江苏神通、中国一重。
• 风险提示：国内核电建设及审批进度不达预期、核电出口不达预期。

5. 商业贸易行业

• 行业趋势：2015年行业增速放缓，但线上零售仍保持高增长。
• 重点推荐：途牛、莱美药业、飞利信、数字政通、银江股份、易华录等。
• 风险提示：市场竞争加剧、盈利时间点延后。

6. 煤炭行业

• 行业表现：2015年2月煤炭行业跑输大盘，但政策宽松强化需求企稳。
• 价格预测：预计下半年煤炭价格将回升，建议关注焦煤股及国企改革概念股。
• 风险提示：国内核电建设及审批进度不达预期、核电出口不达预期。

7. 石化化工行业

• 价改进展：非居民用气价并轨，完成天然气价改“破冰之旅”。
• 价格趋势：预计2015年7月天然气价还将下调0.5元/立方。
• 投资建议：推荐广州发展、深圳燃气、胜利股份等；关注鲁西化工、六国化工、盐湖股份等尿素相关企业。
• 风险提示：监管政策变化、货币当局提高存款上浮比例、银行信贷风险暴露。

8. 电力行业

• 行业动态：四川电网试行临时分类标杆上网电价，推动水电增长。
• 需求预测：下调2015-2017年电力需求增速至4%。
• 投资建议：重点推荐长江电力、川投能源等，维持“增持”评级。
• 风险提示：宏观经济趋紧、政策推进慢于预期、在建项目超支、来水波动。

9. 零售业

• 行业趋势：进入增速下降新常态，但消费升级趋势明显。
• 投资建议：维持“中性”评级，关注转型先锋及跨界发展的公司。
• 风险提示：宏观面趋紧、政策推进慢于预期、在建项目超支、来水波动。

10. 农产品行业

• 政策支持：银监会加大农业信贷支持，推动农业加杠杆。
• 投资建议：推荐农发种业、北大荒、隆平高科等，看好大种植板块反转。
• 风险提示：农业补贴力度不足、汇率波动、政策执行力度不及预期。

11. 软件与服务行业

• 行业趋势：智慧城市2.0以数据为主导，向运营转型。
• 投资建议：推荐飞利信、数字政通、银江股份、易华录等。
• 风险提示：政府资金紧张、PPP模式执行不力、政策不确定性。

12. 保险行业

• 行业表现：2014年投资收益创五年新高，净资产大幅增长。
• 投资建议：维持“强于大市”评级，关注分红保险、万能险等。
• 风险提示：资本市场波动、退保率高、政策变化。

13. 生物医药行业

• 行业表现：2014年重点公司业绩符合预期，部分公司增速显著。
• 投资建议：推荐恒瑞医药、天士力、海思科等，关注莱美药业平台型转型。
• 风险提示：多元化布局风险、抗生素限用风险、产品销售不达预期。

二、公司研究核心内容

1. 光大银行

• 公司动态：通过去杠杆与补充资本金，增长与资本金前景改善。
• 投资建议：上调至“中性”评级，目标价4.2元。
• 风险提示：资产质量差于预期、宏观经济硬着陆。

2. 九华旅游

• 公司动态：依托九华山资源，打造旅游产业链综合体。
• 投资建议：上调至“买入”评级，目标价17元。
• 风险提示：旅游系统性风险、重大疫情与自然灾害。

3. 松发股份

• 公司动态：轻工行业IPO，预计发行价11.66元。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注其在家用轻工领域的布局。
• 风险提示：未提及具体风险，但需关注行业竞争。

4. 张江高科

• 公司动态：参与全球科创中心建设，整合资源打造投贷孵一体化平台。
• 投资建议：上调至“买入”评级，目标价30元。
• 风险提示：房地产市场调整、科创中心政策不通过。

5. 康美药业

• 公司动态：成为国家中医药管理局信息化医疗服务平台首家试点单位。
• 投资建议：维持“买入”评级，预测2014-2016年EPS分别为1.10、1.38、1.68元。
• 风险提示：多元化布局风险、抗生素限用风险、产品销售不达预期。

6. 江淮汽车

• 公司动态：SUV销量持续增长，春节当月销量3.8万辆，同比增长2.4%。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价21元。
• 风险提示：S3产品质量问题。

7. 富瑞特装

• 公司动态：受益油价止跌和天然气价格并轨，气瓶销售触底回升。
• 投资建议：维持“增持”评级，目标价73.96元。
• 风险提示：油价大幅下滑、LNG价格上升。

8. 豪迈科技

• 公司动态：海外出口强劲，2015年开局良好，EPS为1.26元。
• 投资建议：重申“买入-A”评级，目标价40.78元。
• 风险提示：天然胶价格上升、轮胎行业投资放缓、海外订单下滑、汇率波动。

9. 莱美药业

• 公司动态：与TVM合作设立生物医药基金，转型平台型创新企业。
• 投资建议：维持“买入”评级，预测2014-2016年EPS为0.06/0.25/0.50元。
• 风险提示：多元化布局风险、抗生素限用风险、产品销售不达预期。

10. 长荣股份

• 公司动态：与赛鲁迪签订技术许可协议，携手海德堡拓展海外市场。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预测2015-2016年EPS为1.45、1.85元。
• 风险提示：云印刷进展低于预期、印后设备海外拓展不顺利。

11. 永贵电器

• 公司动态：2014年业绩大幅增长，营业总收入3.84亿元，同比增长71%。
• 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，预测2015-2017年EPS分别为0.91、1.13、1.36元。
• 风险提示：市场竞争加剧、盈利时间点延后。

12. 齐峰新材

• 公司动态：2014年业绩增长44.58%，受益于下游需求旺盛与产品结构调整。
• 投资建议：上调至“买入”评级，预测2014-2016年EPS分别为0.65、0.84、1.10元。
• 风险提示：宏观经济疲软、政策执行力度不足。

三、总结

本报告涵盖了多个行业和公司的深入分析，重点包括油墨、工业互联网、核电、煤炭、电力、零售、农产品、生物医药、软件与服务、银行、旅游、轻工、科技等。核心观点如下：

• 行业趋势：多数行业呈现复苏迹象，尤其是受益于政策支持和市场需求的行业如工业互联网、核电、医药、旅游等。
• 政策影响：国家政策对多个行业产生积极影响，如国企改革、天然气价改、农业加杠杆等。
• 投资建议：各行业推荐了不同的标的，整体呈现“增持”、“买入”等积极评级。
• 风险提示：各行业面临不同风险，如政策变化、市场需求下降、行业竞争加剧等。

通过全面分析行业动态和公司表现，投资者可以更好地把握市场机会，合理配置资源。