20230828-广州期货-一周集萃-沪铜_多空交织_铜价震荡格局暂难打破_28页_2mb

铜价市场分析总结

2023年8月28日研究中心报告总结

1. 铜价走势回顾
本周内，沪铜主力2310合约价格震荡偏强运行，累计涨幅达18%，主要运行区间在67760-69320元/吨。宏观因素和国内政策变化对市场情绪产生一定影响，铜价重心上移。

2. 关键因素分析

• 宏观方面：美联储继续维持高利率政策，对铜价上行空间形成压制。鲍威尔在Jackson Hole讲话中强调通胀风险和年内可能再次加息，导致美元指数强势，市场预期升温，铜价承压。
• 国内方面：政府推出房地产新政，包括“认房不认贷”政策，可能提振市场风险偏好和需求预期，若金九银十销售改善，将对铜价提供支撑。此外，精废价差维持低位，表明废铜供应紧张，精铜需求替代效应显现。
• 基本面：传统需求旺季临近，带动需求增量预期回暖，铜价获得支撑。但精废价差在合理区间下方，显示供需矛盾尚未完全缓解。

3. 未来展望
短期来看，铜价震荡格局预计难以打破，因目前无明确的强驱动力。预计下周波动区间参考68000-70000元/吨。国内政策持续推进和需求验证将是主要变量。

4. 风险提示
国内外政策超预期变化，以及季节性需求表现可能影响铜价。例如，若经济数据或政策力度超出预期，将加剧市场不确定性。