20230410-中国银河-每日晨报_15页_643kb

每日晨报总结（2023年4月10日）

核心内容概览

2023年4月10日的每日晨报涵盖了国际宏观经济、A股市场策略、北交所发展、环保公用行业、传媒行业、以及多家上市公司的具体分析。整体内容聚焦于市场趋势、行业机会、公司基本面及投资建议，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

主要观点与关键信息

国际宏观经济

• 美国非农数据：3月新增就业23.6万，创27个月最低；失业率与时薪同比增速小幅下滑。
• 银行信贷危机：硅谷银行倒闭后，美国商业银行贷款和租赁贷款出现最大两周跌幅。
• 全球通胀：美国通胀压力有所缓解，但核心通胀仍上升；欧元区通胀降至6.9%，英国通胀高于预期。
• 货币政策转向：欧美央行因通胀缓解和经济下行压力，开始调整加息预期，全球货币政策转向。
• 地缘因素：地缘冲突导致原油减产，是通胀波动的不确定因素。

A股市场策略

• 二季度展望：A股市场或仍处于颠簸向上的行情，结构性机会占优。
• 投资主线：
  • 国产科技替代创新（计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等）
  • 中国特色估值重塑（能源、基建、房地产产业链等）
  • 消费（食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运、新能源消费等）
• 风格偏好：价值股受政策催化概率较大，未来持续看好其估值提升。
• 风险提示：美联储货币政策超预期、国内经济修复不及预期、市场情绪不稳定。

行业分析

北交所

• 交易活跃度：3月整体交易活跃度略有下滑，市盈率约为19倍。
• 公募配置：公募基金配置积极性提升，北交所公司现金分红比例高。
• 投资建议：关注专精特新中小公司、双碳、半导体、高端制造等赛道。

环保公用

• 火电业绩反转：煤炭供需转向宽松，煤价有望下行，火电企业盈利能力有望改善。
• 受益公司：
  • 燃料成本相对较高，有望受益于煤价下降：华能国际、华电国际、大唐发电、粤电力A等
  • 估值具有明显优势：浙能电力、江苏国信、皖能电力等
  • 电价弹性较大的公司：粤电力A、上海电力、宝新能源等
• 投资建议：短期关注燃料成本下降带来的盈利改善，长期看好火电作为调节型电源的市场价值。
• 风险提示：煤价维持高位、电价大幅下降、政策支持力度不足等。

传媒行业

• AIGC渗透游戏产业链：AIGC技术在游戏开发中应用广泛，提升内容生成效率和用户体验。
• 商业化探索：游戏公司通过AIGC实现降本增效，头部企业具备出海新动能。
• 投资建议：短期关注受疫情冲击后复苏的营销板块，长期看好具备增长潜力的优质子赛道。
• 风险提示：市场竞争加剧、政策及监管风险、公共卫生风险等。

公司动态与分析

北京银行

• 业绩表现：2022年营收662.76亿元，归母净利润247.6亿元，同比增长11.4%。
• 业务亮点：
  • 零售与财富管理持续发力
  • 资产质量稳中向好，不良率降至1.43%
• 投资建议：给予“推荐”评级，预计2023-2025年BVPS分别为11.73/12.62/13.58元。
• 风险提示：宏观经济不及预期可能影响资产质量。

瀚蓝环境

• 业绩表现：2022年营收128.75亿元，归母净利润11.46亿元，同比下降1.46%。
• 业务亮点：
  • 固废运营业务占比提升至55%
  • 能源业务有望全年扭亏为盈
  • 推动发行基础设施REITs，盘活存量资产
• 投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为14.3亿、17.3亿、19.4亿，维持“推荐”评级。
• 风险提示：项目投产不及预期、试剂集采降价、新产品研发进度等。

新产业

• 业绩表现：2022年营收30.47亿元，归母净利润13.28亿元，同比增长36.38%。
• 业务亮点：
  • 国内外高端机型装机放量，带动试剂业务增长
  • 布局生命科学赛道，与吉玛基因合作成立奥瑞芙生物医药公司
  • 海外市场拓展提速，仪器装机量增长显著
• 投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为16.53/20.86/26.09亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：海外拓展不及预期、集采降价、研发进度不及预期等。

利安隆

• 业绩表现：2022年营收48.43亿元，归母净利润5.26亿元，同比增长25.89%。
• 业务亮点：
  • 高分子材料抗老化助剂业务稳步增长
  • 并购锦州康泰，布局润滑油添加剂行业
  • 探索生命科学赛道，推进核酸药物研发
• 投资建议：预计2023-2025年营收分别为54.3、64.1、73.9亿元，首次覆盖给予“推荐”评级。
• 风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、新项目达产不及预期等。

中国中车

• 业绩表现：2022年营收2229.39亿元，归母净利润116.53亿元，同比增长13.11%。
• 业务亮点：
  • 轨交业务保持市场领先地位
  • 新产业业务（风电、储能、新能源汽车）贡献34.59%营收
  • 海外业务增长显著，推动公司国际化进程
• 投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为109.4、119.0、131.0亿元，维持“推荐”评级。
• 风险提示：铁路投资不及预期、国际化拓展不及预期、市场竞争加剧等。

风险提示汇总

• 国际层面：美联储货币政策超预期、海外衰退风险、银行业风波加深。
• 国内层面：经济修复不及预期、地方债务风险、市场情绪不稳定。
• 行业层面：煤价维持高位、电价下调、市场竞争加剧、政策支持力度不足。
• 公司层面：新项目达产不及预期、新产品研发进度不及预期、下游需求不及预期。

评级标准

• 行业评级：
  • 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
  • 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
  • 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上
• 公司评级：
  • 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
  • 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%
  • 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
  • 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上

联系信息

• 分析师：周颖（食品饮料行业）
• 联系方式：
  • 深广地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn
  • 程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 陆韵如 021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn
  • 北京地区：唐嫚羚 010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn

总结

本次晨报内容全面覆盖了国际宏观经济环境、A股市场策略、北交所动态、环保公用与传媒行业分析，以及多家上市公司的详细分析。整体显示，二季度结构性机会占优，建议关注国产科技替代、中国特色估值重塑、消费等主线。同时，火电、传媒、银行等板块具备一定投资价值，但需警惕市场风险与政策变化。