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万联晨会总结（2026年06月26日）

核心内容概览

万联晨会于2026年6月26日发布，内容涵盖A股与港股市场回顾、重要政策新闻、研报精选及投资建议。整体分析聚焦于消费行业表现、政策导向及未来投资主线。

市场回顾

A股市场表现

• 三大指数集体上涨：上证指数收涨0.23%，深证成指收涨1.82%，创业板指收涨2.84%。
• 成交额：沪深两市成交额为35940.04亿元。
• 行业表现：
  • 领涨行业：电子、建筑材料、通信。
  • 领跌行业：石油石化、有色金属、公用事业。
• 概念板块：
  • 涨幅居前：存储芯片、同花顺果、中芯国际概念。
  • 跌幅居前：ST板块、芬太尼、MLOps概念。
• 港股表现：恒生指数收跌1.43%，恒生科技指数收跌1.63%。
• 海外市场：
  • 道指：收涨0.14%。
  • 标普500：收跌0.01%。
  • 纳指：收跌0.46%。
  • 日经225：收涨4.61%。
  • 美元指数：收跌0.12%。

重要新闻

国家发改委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》

• 目标：到2030年，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤。
• 消费结构：
  • 煤炭和石油消费达峰。
  • 非化石能源消费比重达到25%。
  • 非化石能源发电量比重达到50%。
  • 新能源发电量占比达到30%。

研报精选：2026年5月社零数据跟踪报告

数据要点

• 2026年5月社零同比-0.6%，增速由正转负。
• CPI同比+1.2%，与4月增速持平。
• 商品零售：同比-0.7%，较4月增速回落0.6pct。
• 餐饮收入：同比+0.6%，较4月增速回落1.6pct。
• 限额以上企业商品零售额：同比-5.2%，较4月增速回落0.3pct。
• 线上零售额：2026年1-5月累计同比增速为5.9%，占社零总额的40.4%。
  • 实物商品网上零售额同比增长5.0%。
  • 吃类/穿类/用类商品分别增长15.5%/7.2%/1.6%。

投资建议

消费行业投资主线

1. 服务消费扩容提质主线

   • 关注受益于政策催化与消费信心回暖的出行链相关公司。
   • 关注处于扩张与市场份额提升阶段的连锁餐饮龙头。
   • 关注体育赛事、演唱会等新兴体验业态的早期布局价值。

2. 情绪消费与国货崛起主线

   • 关注具备全产业链布局能力、IP资源丰富、渠道广泛的潮玩龙头。
   • 关注产品设计优秀、运营能力强、品牌势能强的黄金珠宝龙头企业。
   • 关注强研发、产品力和营销能力的国货化妆品龙头。

3. 需求复苏主线

   • 关注低估值+高股息的白酒龙头。
   • 关注需求复苏、成本改善的啤酒、调味品、乳制品龙头。
   • 关注价格战结束、积极拥抱新渠道的速冻食品龙头。
   • 关注在高景气功能饮料赛道具备竞争优势的软饮料龙头。

风险提示

• 政策力度不及预期。
• 消费复苏不及预期。
• 宏观经济增长不及预期。

证券分析师承诺

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