美豆天气转好，豆类回落调整-20210618-大越期货-48页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告分析了近期美豆及豆类市场的走势，并对国内豆粕、大豆及生猪市场进行了详细评估。整体来看，美豆市场因天气改善和南美大豆出口加快而震荡回落，国内豆类市场则在供需变化和疫情形势影响下维持区间震荡格局。

主要观点

1. 美豆市场

• 天气改善：美国大豆播种进程良好，天气状况好转，但仍有变数，对价格形成支撑。
• 南美出口加快：巴西大豆出口至中国回升，压制美豆价格反弹空间。
• 进口成本回落：美豆价格回落导致进口成本下降，但未来可能回升。
• 市场预期：美豆短期预计在1300附近震荡，国内豆粕受美豆影响，短期震荡回落，但有望低位反弹。

2. 国内豆类市场

• 豆粕：
  • 基本面：国内豆粕供需相对均衡，短期维持震荡。
  • 库存：豆粕库存环比回升，但因下游需求良好，库存预计回落。
  • 成交：中下游成交良好，支撑价格。
  • 价格区间：M2109合约预计在3370至3450区间震荡。
• 大豆：
  • 基本面：受美豆回落影响，国内大豆价格相对抗跌，短期维持震荡。
  • 库存：国内大豆库存环比增加，供应预期充裕。
  • 价格区间：豆一A2109合约预计在5600至5700区间震荡。

3. 豆粕与菜粕价差

• 豆粕与菜粕价差窄幅震荡，整体跟随美豆走势。
• 菜粕基本面受南美大豆出口和豆粕替代影响，维持震荡格局。
• RM2109合约预计在2780至2860区间震荡。

关键信息

1. 天气与供应影响

• 美豆天气：改善但仍有变数，短期支撑价格，但未来走势需关注生长天气。
• 巴西大豆出口：加快，压制美豆价格反弹空间。
• 阿根廷大豆收割：接近结束，影响南美供应格局。
• 国内大豆供应：进口大豆到港量回升，压制价格，但未来6-8月仍存变数。

2. 疫情影响

• 全球疫情有好转迹象，但巴西疫情仍较严重。
• 疫情对大豆和豆粕需求端有一定影响，但短期影响减弱。

3. 库存与成交

• 豆粕库存：环比回升，但因需求良好，预计回落。
• 豆粕成交：中下游成交良好，支撑价格。
• 大豆库存：持续回升，供应预期充裕。

4. 生猪市场

• 生猪存栏：4月环比增加1%，母猪存栏环比增加1.1%，养殖业逐渐恢复。
• 生猪价格：震荡走低，整体仍偏弱。
• 养殖利润：维持低位，影响补栏积极性。
• 猪肉供应：增加，但消费有所好转，价格接近低位，下跌空间有限。

技术与市场结构

• 豆粕技术面：价格在20日均线下方，KDJ指标接近低位，MACD低位向上拐头，短期止跌。
• 市场结构：豆粕基差升水，主力多单减少，资金流出，偏多。
• 豆菜粕价差：窄幅震荡，市场结构尚不明朗。

交易策略

• 期货：中期粕类3300至3700区间震荡，短期M2109合约3400至3600区间震荡。
• 期权：买入浅虚值看涨期权，关注价格反弹机会。
• 操作建议：观望为主或短线操作，关注美豆天气、南美出口、国内进口大豆到港情况。

后期关注点

• 最重要：美国新季大豆播种天气。
• 次重要：新冠疫情变化、国内补栏情况、油厂库存与下游采购。
• 再次重要：加拿大油菜籽进口情况。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。市场走势可能受多种因素影响，投资者需自行判断。