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货币市场流动性及利率分析报告（2014年11月17日）

核心内容

本报告分析了2014年11月14日（上周五）及11月17日（今日）的货币市场流动性状况和利率走势，结合公开市场操作、IPO情况、现券市场交易及一级市场变化，对市场未来走势进行预测。

主要观点

• 上周五货币市场流动性总体平稳，但部分利率出现波动。
• 同业拆放利率整体上行，隔夜和7天期Shibor利率略有下降。
• 同业拆借利率涨跌互现，7天期拆借利率继续下行，显示市场流动性较为充裕。
• 同业回购利率小幅上涨，仅7天期略有下降，整体仍处于低位。
• 交易所回购利率（GC001和GC007）整体下降，市场情绪偏谨慎。
• IPO即将启动，但当前资金供给充足，对市场影响有限。
• 宏观经济数据显示经济下行压力较大，市场对货币政策放松预期升温。
• 今日货币市场流动性预计平稳，GC001利率或继续窄幅下降。

关键信息

一、上周五货币市场流动性概览

二、货币市场变动原因分析

1. 公开市场：上周五无正回购操作，市场流动性未受明显影响。
2. 国库定存：本旬有500亿元国库定存于11月20日到期，下旬有600亿元到期，预计会对市场产生轻微扰动。
3. IPO和资本市场变化：股市继续下跌，新一轮IPO将于11月24日启动，预计会带来资金需求，但目前资金供给仍较充裕。
4. 现券市场交易：现券交易量较前一日下降14%，市场情绪偏谨慎。
5. 一级市场：上周五有14只债券缴款，19只到期，释放流动性178.6亿元；今日有32只债券缴款，10只到期，释放流动性69.26亿元，对市场影响极小。

三、今日货币市场展望

• 流动性判断：整体仍较为充裕，利差窄幅震荡，市场流动性平稳。
• 利率预测：今日GC001走势预计前高后低，收盘继续窄幅下降。

投资评级体系

• 两全级适用于银行、保险、基金、券商、专业投资者。
• 配置级适用于配置主需求型机构，如银行、保险。
• 投资级适用于收益主需求型机构，如基金、券商、专业投资者。

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