20250811-华源证券-华利集团-300979.SZ-25H1营收增长凸显经营韧性_静待外部扰动因素逐步消退_3页_269kb

华利集团（300979.SZ）发布半年度业绩快报，公司业务呈现经营韧性及下半年增长预期。尽管营收在高基数下仍实现稳健增长，但由于外部宏观环境下客户及产能重组，利润端短期承压。

公司2025H1营收预计同比增长，但归母净利润因调整影响而有所下滑，同时公司分红意愿较强。

分析师指出，尽管国际贸易政策等挑战存在，但公司与Nike、Adidas等主要客户保持合作，并推出应对策略。公司看好行业的结构性增长，通过订单增长、新品牌合作深化及产能扩张实现ASP上升，预计未来订单及量价齐升带来盈利空间提升。

基于盈利预测，公司未来几年归母净利润虽有预期调整，但考虑其全球布局、客群粘性及量价双升逻辑，华源证券维持“买入”评级。

风险方面，国际贸易政策波动、劳动力成本上升及客户需求恢复不及预期均需关注。

主要财务数据方面，2025年预计营收继续增长，净利润波动将逐步回稳。估值上，公司市盈率与行业对比虽略有差异化，但长期潜力涵盖其当前估值。