20230113-东吴证券-电力设备行业点评报告_12月国内销量符合预期_插混份额持续提升_10页_610kb

电力设备行业点评报告总结

核心内容

2023年12月，国内新能源汽车销量为81.4万辆，同比增长52%，环比增长4%，符合市场预期。2022年全年新能源汽车销量达689万辆，同比增长93%。预计2023年全年销量有望突破950万辆，同比增长38%。新能源汽车市场渗透率持续提升，12月渗透率为32%，全年渗透率为26%。

主要观点

• 销量增长：12月电动车销量同比增长52%，环比增长4%，显示市场持续向好。
• 插混车型崛起：插电式混动汽车销量同比增长129.2%，环比增长10.5%，占比提升至25%，成为新能源汽车增长的重要驱动力。
• 自主品牌表现突出：12月自主车企销量增长77%，市占率达74%，批发电动化率为51%。新势力车企销量增长21%，市占率提升至12%，表现良好。
• 特斯拉销量疲软：特斯拉12月销量同比减少21%，环比减少44%，市占率降至7%，全年市占率也有所下降。
• 出口增长显著：12月新能源乘用车出口量为7.3万辆，同比增长436%，全年出口量达60.9万辆，同比增长149%。出口表现成为亮点。

关键信息

12月新能源汽车销量数据

• 电动车总计：81.4万辆，同比增长52%，环比增长4%。
• 纯电动车：62.4万辆，同比增长37.7%，环比增长1.5%。
• 插电混动车：18.9万辆，同比增长129.2%，环比增长10.5%。
• 新能源乘用车批发销量：74.97万辆，同比增长48%，环比增长3%。
• 新能源乘用车零售销量：64万辆，同比增长35%，环比增长7%。

分车型销量表现

• 纯电车型：12月销量56.37万辆，占比75%，环比下降2.2%。
  • A00级：销量14.95万辆，占比27%，环比上升1.7%。
  • A0级：销量10.99万辆，占比19%，环比上升1.1%。
  • A级：销量15.41万辆，占比27%，环比上升3.1%。
  • B/C级：销量15.03万辆，占比27%，环比下降5.9%。
• 插混车型：销量18.6万辆，占比25%，环比上升2.2%。

分车企销量情况

• 比亚迪：12月销量23.46万辆，同比增长151%，市占率31%。
• 上汽通用五菱：12月销量8.56万辆，同比增长42%，市占率11%。
• 特斯拉中国：12月销量5.58万辆，同比减少21%，市占率7%。
• 吉利汽车：12月销量4.46万辆，同比增长165%，市占率6%。
• 长安汽车：12月销量3.92万辆，同比增长277%，市占率5%。
• 上汽乘用车：12月销量3.07万辆，同比增长106%，市占率4%。
• 广汽埃安：12月销量3.00万辆，同比增长107%，市占率4%。
• 理想汽车：12月销量2.12万辆，同比增长51%，市占率3%。
• 蔚来汽车：12月销量1.58万辆，同比增长51%，市占率2%。
• 东风易捷特：12月销量1.29万辆，同比增长45%，市占率2%。
• 奇瑞汽车：12月销量1.25万辆，同比减少39%，市占率2%。
• 小鹏汽车：12月销量1.13万辆，同比减少29%，市占率2%。
• 长城汽车：12月销量1.11万辆，同比减少47%，市占率1%。

出口情况

• 12月出口量：7.3万辆，同比增长436%，环比下降11%。
• 全年出口量：60.9万辆，同比增长149%。
• 主要出口车企：上汽乘用车（23,865辆）、特斯拉中国（13,870辆）、比亚迪（11,320辆）、东风易捷特（7,546辆）、吉利汽车（5,518辆）等。

投资建议

• 电池板块：看好盈利向上叠加储能加持的电池企业，如宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、蔚蓝锂芯。
• 盈利稳定的龙头：隔膜（恩捷股份、星源材质）、结构件（科达利）、前驱体（中伟股份、华友钴业，关注帕瓦股份）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、铝箔（关注鼎胜新材）。
• 盈利下行但估值低：电解液（天赐材料、新宙邦，关注多氟多）、铁锂（德方纳米）、添加剂（天奈科技）、三元（容百科技、当升科技、振华科技，关注厦钨新能、长远锂科）、勃姆石（关注壹石通）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。
• 价格高位低估值：锂（关注天齐锂业、赣锋锂业等）。

风险提示

• 原材料价格波动。
• 投资增速下滑。
• 疫情影响。

数据来源

• 中汽协、乘联会、东吴证券研究所。