20250901-浙商证券-OSL集团-00863.HK-OSL集团2025年中报点评_全球化并购效果初步显现_4页_672kb

OSL集团2025年中报总结

公司概况

OSL集团是一家多元金融企业，在香港、澳洲、日本、意大利、百慕大等多个地区获得牌照，专注于数字资产和全球支付业务。

中报表现

• 收入: 2025年上半年，主营业务收入1.95亿港元，同比增长57.9%；剔除数字资产收益及公平值亏损后收入达1.89亿港元，同比增长187.3%。
• 净利润: 归母净利润为-0.4亿港元，亏损扩大幅度为0.22亿港元，主要因加速全球化扩张带来人员增加。

核心业务增长点

• 交易服务: 数字资产交易收入达1亿港元，同比增长4.4%，带动因素为场外交易量激增200.4%至682亿港元。分析师指出去年价差收益高基数使今年交易收入有所扰动。
• SaaS服务: 服务费及相关收入达0.91亿港元，同比增长259.1%，占总收入46.5%。

产品及扩张

• OSL Pay: 成为收入新引擎，占总收入28.6%，主要来自欧洲，公司计划将其发展为综合金融服务商。
• 多元化产品矩阵: 推出Omnibus Pro等平台，打算完善机构客户所需产品服务，如Tokenworks、StableX和质押服务。
• 收购Banxa: 2025年6月收购加拿大公司，加强全球出入金支付能力，其客户群涵盖主流Web3应用程序。

未来展望

预计2025-2027年营业收入增速分别为100%、101%与56%，目标价24.11港元，维持“买入”评级。

风险提示

包括监管政策不确定性、数字资产价格波动、全球扩张进度不及预期等风险。