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冠通期货尿素周报总结

核心内容概述

2026年1月19日发布的冠通期货尿素周报指出，尿素市场整体呈现高位震荡态势。现货市场成交氛围转弱，部分工厂通过降价吸引订单，但整体供应端较为稳定，无明显减产或检修计划。下游需求方面，农需和工需环比好转，复合肥开工率和库存同步增加，但实际拿货量有限，库存仍在去化过程中。期货市场则因基本面供需双强，整体偏强运行，但受现货拖累，价格回调有限，建议逢低做多。

主要观点

• 现货市场：市场成交氛围转弱，工厂多执行前期待发，部分工厂降价吸单。山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂报价在1690-1730元/吨之间。
• 期货市场：上周尿素主力5月合约报收于1772元/吨，较1月12日结算价略有下降。期货市场涨幅小于现货，基差走强，5-9价差周度增加8元/吨。
• 供应端：尿素周产量环比增加，煤制和气制产量均有上升，开工率维持在83.57%。原材料价格上行，成本支撑增强。
• 需求端：复合肥开工率和库存增加，但实际拿货量较少，库存去化主要受期货行情和环保预警解除影响。三聚氰胺产能利用率提升，预计开工率继续上扬。
• 国际市场：国际尿素价格受地缘政治影响继续上涨，中国出口政策偏紧，全球需求旺季将至，国际尿素整体偏强。

关键信息汇总

价格动态

• 尿素现货价格：山东、河南及河北地区小颗粒尿素出厂报价1690-1730元/吨。
• 尿素期货价格：主力5月合约收盘1772元/吨，较1月12日结算价下降4元/吨。
• 基差与价差：
  • 05合约基差为-22元/吨，周度+21元/吨。
  • 5-9价差26元/吨，周度+8元/吨。
  • 合成氨-尿素价差（山东）555元/吨，周度走弱10元/吨。
  • 甲醇-尿素价差（山东）410元/吨，周度-20元/吨。

产量与开工率

• 尿素周产量：1月8日-14日周产量140.51万吨，环比增加3.35万吨，上涨2.44%。
• 尿素日产量：1月19日全国尿素日产量20.28万吨，开工率83.57%。
• 小颗粒产量：周产量112.22万吨，环比+3.59%。
• 大颗粒产量：周产量28.29万吨，环比-1.87%。

原材料市场

• 煤炭：北方冷空气释放，煤炭使用量增加，成本支撑增强。
• 液化天然气：价格周度上涨5.18%，基准价3492元/吨。
• 合成氨：山东地区价格2325元/吨，周度+10元/吨。
• 甲醇：价格持平，报价2180元/吨。

库存情况

• 尿素企业总库存：截至2025年1月16日为98.61万吨，较上周去库3.61万吨，环比减少3.53%。
• 港口库存：样本库存12.9万吨，较上周减少0.6万吨，出口集港基本完成。
• 复合肥开工率：截至1月16日为40.08%，环比增加2.91%，同比+1.16%。

国际市场

• 小颗粒尿素价格：
  • 中国FOB价：405美元/吨，周度+2.5美元/吨。
  • 波罗的海FOB价：375美元/吨，周度+7.5美元/吨。
  • 阿拉伯海湾价：420美元/吨，周度+12.5美元/吨。
  • 东南亚CFR价：425美元/吨，周度+2.5美元/吨。
• 大颗粒尿素价格：
  • 中国FOB价：415美元/吨，周度+7.5美元/吨。
  • 埃及FOB价：452.5美元/吨，周度持平。
  • 阿拉伯海湾FOB价：411.5美元/吨，周度+8美元/吨。
  • 波罗的海FOB价：395美元/吨，周度+15美元/吨。
  • 东南亚CFR价：435美元/吨，周度+10美元/吨。
  • 美湾FOB价：406.5美元/吨，周度+13美元/吨。

市场展望

• 国内需求：春耕临近，尿素库存有望继续去化，但下游备货进度缓慢，期货价格回调有限。
• 国际市场：伊朗地缘冲突持续影响国际尿素价格，中国出口政策偏紧，全球需求旺季将至，国际尿素价格偏强。
• 操作建议：建议关注现货成交价格动态，逢低做多，利用期货市场进行套利或对冲操作。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
报告作者：王静
执业资格编号：F0235424/Z0000771