20240520-国投证券-食品饮料行业周报_地产政策落地_板块中期需求预期逐渐扭转_继续推荐竞争力强公司_18页_1mb

国投证券食品饮料行业周报（2024.05.20）

核心观点

地产政策持续落地，板块中期需求预期逐步扭转，继续推荐竞争力强公司。估值处于历史低位，存在超跌反弹机会。

政策催化

• 地产政策：国务院推出保障性住房再贷款、下调房贷利率等4项组合措施，从居民端和企业端共同发力，缓解房企库存压力。
• 市场预期：地产政策集中落地，宏观预期提升，外部压力担忧降低，板块修复机会显现。

板块表现

• 估值现状：SW白酒/食品加工板块PE-TTM分别为24/20倍，处于2016年以来历史低位（平均33倍）。
• 市场机会：部分个股超跌，预期扭转时有望带来较大反弹。

投资策略

白酒

• 短期：关注次高端、超跌标的反弹机会。
• 中长期：推荐高端（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒）及地产龙头。
• 重点个股：老白干酒（买入-A，目标价2700元）、五粮液（买入-A，目标价232元）、今世缘（买入-A，目标价85元）等。

啤酒

• 机会：销量低基数、成本下行推动板块机会。
• 推荐：青岛啤酒、燕京啤酒、华润啤酒、重庆啤酒等。

餐饮供应链

• 逻辑：需求企稳向上，估值预期低。
• 推荐：中炬高新、千禾味业、安井食品、立高食品、千味央厨。

休闲零食

• 看点：推荐盐津铺子、甘源食品等，关注三只松鼠新一轮铺货逻辑。

饮料

• 关注点：东鹏饮料、养元饮品、香飘飘等，兼具成长与分红特性。

风险提示

• 食品安全问题、行业竞争加剧、需求恢复不及预期、原材料成本超预期。