2016-03-04-上交所-上海浦东路桥建设股份有限公司2015年年度报告_159页_2mb

2015年年度报告总结（上海浦东路桥建设股份有限公司）

一、财务表现（浦东建设）

• 营业收入：31.64亿元，同比下降15.98%，主要因在建项目工作量减少及BT模式转型尚未完全落地。
• 净利润：3.79亿元，同比增长7.5%，受益于财务费用大幅下降（利息支出减少）。
• 现金流：经营现金流净额-22.97亿元，同比下降192.56%，部分由于BT项目回购款减少及股权交易付款。
• 资产负债：总资产133.64亿元，较上年减少9.93%；净资产50.27亿元，增长5.85%。

二、主营业务与转型

• 定位：从传统施工企业转型为“投资建设运营商”，投资领域包括基础设施、环保和BT（建设-移交）项目。
• 业务结构：
  • 施工工程：营收占比96.06%，毛利率10.47%（同比下降0.11个百分点）。
  • 沥青销售：毛利率15.92%，略有下滑。
  • 环保业务：毛利率38.34%，上升20.10个百分点，受益于项目调整。
• 重点项目：浙江诸暨31省道项目（规模大）、金科路工程等。

三、风险与挑战

1. BT项目回购风险：项目金额大，依赖政府信用和财政能力。
2. 应收账款风险：账款周转慢，前三季度收入减少。
3. 原材料价格波动：沥青成本受石油价格影响大。
4. 行业竞争加剧：毛利率低，需通过投融资优势（如低成本融资）提升竞争力。

四、战略与计划

• 2016年目标：营收27.48亿元，注重技术创新（如BIM模型应用）和环保业务拓展。
• 风险控制：强化安全生产、成本管控，探索PPP模式降低融资成本。

五、股东与股权变动

• 控股股东：上海浦东发展（集团）持股22.88%，持续增持（截至2016.1.13）。
• 分红：2015年每股派息1.65元，覆盖100%利润。

六、备注

• 报告分为合并与母公司两部分，关键数据差异较小（如应交税费、营业外收支）。
• 非经常性收益显著（投资收益占比约70%），需关注其波动性对经营稳定性的影响。

结论：公司转型初期面临收入下滑压力，但融资灵活性（多渠道融资）和毛利率回升提供支撑，需警惕重大项目回款与环保领域扩展风险。