20251207-东证期货-新能源汽车周度报告_11月国内新能源乘用车零售增速7_年累计增速20_29页_8mb

新能源汽车周度报告分析总结

核心数据

• 11月国内：新能源乘用车零售135.4万辆（同比+7%），渗透率59.8%。
• 1-11月国内：新能源零售累计1,150.4万辆（同比+20%）。海外美国10月新能源渗透率骤降至7%，1-10月累计销量同比增长9.1%。

国内市场分析

• 尽管11月整体乘用车零售下滑（-7%），但新能源销量增长（+7%），渗透率稳定在60%左右。
• 1-11月新能源累计增速仍高于总量，表明正在进入平台期，竞争加剧，呼吁“反内卷”。

海外市场分析

• 美国市场呈现断崖式下跌，受到“税收抵免”政策到期影响，未来增速预计趋近零。需注意贸易保护风险，关注一带一路及中东市场。
• 欧洲地区新能源渗透率走高，长期看好其发展机会；德国禁燃政策的调整将允许插混、增程车销售，利好多个技术路线。

投资建议

• 关注中国品牌国际化能力和出海份额提升，建议优先选择高业绩弹性、供应链整合能力强的企业。
• 海外市场多元化布局有增益可能，尤其是非美地区。

风险提示

• 政策风险（尤其是欧美贸易政策和禁燃令的变向）、产销预期不及、技术推迟及竞争加剧。