20251122-东证期货-新能源汽车周度报告_乘联会预期11月乘用车零售下降8.7_新能源渗透率60_28页_8mb

中国和全球新能源汽车周度报告分析

核心数据与市场表现

• 中国市场：2025年11月上半月，新能源汽车零售同比增长2%，累计同比21%，渗透率达62.5%。乘联会预计11月整体狭义乘用车零售同比下降8.7%，新能源车零售预计增长6.5%，渗透率约60%。
• 美国市场：10月新能源汽车销量同比下降32.4%，渗透率从9月的15%骤降至7%，主要受9月30日联邦税收抵免政策到期影响，导致销量前置后回落。预计年累计增速将进一步下降。

全球趋势

• 马来西亚政策：计划修订整车进口免税政策，鼓励本地组装和零部件生产，可能导致进口电动车价格上涨30-100%。本国品牌已实现本地化生产，外资企业计划在2026年下半年开始本地组装。
• 其他市场：欧美贸易保护主义增加出口风险，但一带一路国家和中东地区成为潜在增长点。全球新能源车销量增长放缓，中国和美国表现各异。

投资建议

• 关注高竞争力新车产品、自主品牌市场份额扩张、以及“一带一路”的海外出海机会。
• 重点企业包括产品力强、供应稳定的企业。

风险与挑战

• 政策变动风险、新能源汽车产销不及预期、技术推进缓慢、行业竞争加剧可能导致市场波动。