20180610-川财证券-电力环保行业周报_中俄最大核能项目签署_关注核电审批重启_10页_924kb

电力环保行业周报总结（20180610）

核心内容概述

本报告分析了2018年6月电力环保行业的市场表现、行业动态、煤炭价格走势及公司公告，重点指出电力行业面临的需求增长、政策调控、核电发展等关键因素，并对相关投资标的提出关注建议。

主要观点

1. 电力需求持续增长

• 2018年1-4月全社会用电量同比增长 9.3%，预计6月用电需求将维持较快增长，上半年全社会用电量同比增长 9% 左右。
• 夏季用电高峰临近，火电出力预期扩大，煤炭需求同步攀升，带来价格上涨压力。

2. 煤炭价格震荡调整

• 国家发改委等部门近期对煤炭价格进行调控，价格有所回落，但短期内仍保持震荡格局。
• 中电联数据显示，电煤价格止跌反弹，环比变化在 -2至34元/吨 之间。
• 长期来看，政府调控政策有望使煤炭价格回归合理区间，火电企业成本将逐步下降。

3. 核电行业利好频现

• 中核集团与俄罗斯国家原子能集团签署中俄最大核能合作项目，计划在田湾和徐大堡建设 4台VVER-1200型三代核电机组。
• 三门一号机组、台山一号机组已获准装料，预计年内实现商运，推动核电新项目审批重启。
• 建议关注 A股唯一核电运营标的中国核电。

4. 电力行业政策调整

• 山西省发改委自2018年4月1日起降低一般工商业用电价格 1.59分/千瓦时，进一步提高两部制电价灵活性。
• 天津市发布《碳排放权交易管理暂行办法》，采用 免费发放为主、有偿发放为辅 的配额分配方式。
• 海南省发布光伏发电项目风险预警，普通光伏电站建设规模暂停，上网电价 每千瓦时降低0.05元。

关键信息

市场表现

• 本周电力行业指数下跌 1.44%，公用事业指数下跌 1.65%，沪深300指数微涨 0.24%。
• 火电指数下跌 2.74%，水电板块上涨 0.66%，电网指数下跌 0.20%。

公司动态

• 福能股份、滨海能源、嘉泽新能 周涨幅前三，分别为 5.84%、5.25%、4.92%。
• 甘肃电投、华能国际、联美控股 周跌幅前三，分别为 9.59%、7.46%、6.30%。
• 华能国际 发行了2018年度第九期超短期融资券，发行额 40亿元，利率 4.05%。
• 宁波热电 与湖南津市市人民政府签订热电联产项目合作框架协议，项目分两阶段建设。

煤炭周数据

• 六大发电集团煤炭库存周环比上升 0.5%，可用天数增加 1.99天。
• CCI5500动力煤价格 周环比上升 39元/吨，达到 696.8元/吨。
• 主要港口煤炭库存周环比上升，其中 秦皇岛港 上升 11.42%，广州港 上升 3.4%。

投资建议

• 关注业绩弹性较大的优质火电企业，如 华能国际、华电国际。
• 可重点关注核电行业，特别是 中国核电，因其是A股唯一核电运营标的。
• 水电板块表现相对较好，建议关注水电相关公司。

风险提示

• 电力需求不及预期：若全社会电力总需求下降，将影响发电企业收入。
• 行业政策实施不及预期：煤电联动等政策若未能有效落实，可能对火电企业收入造成影响。

附录：分析师与联系方式

• 分析师：杨欧雯
  证书编号：S1100517070002
  联系电话：010-66495688
  邮箱：yangouwen@cczq.com

• 联系人：张太勇
  证书编号：S1100117100002
  联系电话：0755-25332329
  邮箱：zhangtaiyong@cczq.com

川财研究所地址

• 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼
• 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼
• 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦21层
• 成都：中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼

投资评级标准

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 评级分类：
  • 买入：30%以上收益
  • 增持：15%-30%收益
  • 中性：-15%-15%收益
  • 减持：-15%以下收益

重要声明

本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限客户使用，未经授权不得传播或引用。报告内容基于公开信息，不代表公司或作者的最终投资建议，投资者需自行判断并承担相关风险。