20260412-国盛证券有限责任公司-通信行业周报_Shuffle_Box_从AI的_连接升级_走向_拓扑重构_17页_855kb

通信行业文档总结

核心内容概述

Shuffle Box 是 AI 互联时代实现高密度光纤互联的关键无源器件，其功能在于光纤布线管理，能够有效解决 AI 基础设施规模化发展中的空间占用、部署效率和信号完整性问题。随着 CPO 架构的商用化浪潮，Shuffle Box 正迎来放量拐点，成为光通信产业链中具有长期成长空间的新兴赛道。

主要观点

• Shuffle Box 的基础功能：

  • 作为被动光纤管理器件，用于在有限空间内实现高密度光纤连接的重新分配与路由。
  • 提供高效的光纤路由、紧凑的空间利用和加速部署。

• 核心驱动力：

  • 2026 年为 CPO 量产元年，英伟达、博通等公司已推出相关产品。
  • CPO 架构下，传统连接器无法满足微距交叉布线需求，Shuffle Box 成为关键组件。
  • 在 CPO 交换机中，Shuffle Box 承担信号分配和处理功能，实现信源切割和并行处理。

• 产业链与竞争格局：

  • 上游核心器件包括光纤光缆、高密度连接器、柔性基板材料等。
  • Shuffle Box 具有高技术壁垒和长认证周期，先发企业占据优势，形成强者恒强格局。
  • 建议关注 Shuffle 及 MPO 相关标的，如太辰光、蘅东光、长芯博创、仕佳光子等。

• 行业趋势与投资建议：

  • 建议关注光通信、液冷、太空算力三大方向。
  • 推荐光模块行业龙头如中际旭创、新易盛，以及光器件“一大五小”组合。
  • 国产算力产业链中，建议关注液冷环节的英维克、东阳光等企业。

关键信息

Shuffle Box 优势

• 高效光纤路由：减少安装错误，确保高密度架构下的精确映射。
• 紧凑空间利用：模块化设计减少机架空间需求，腾出供电和冷却系统空间。
• 加速部署：预组织的 Shuffle 组件简化大规模 GPU 集群部署流程。

CPO 架构下需求

• CPO 架构缩短了 O/E 芯片与光引擎之间的距离，对微距布线提出更高要求。
• 传统连接器无法满足需求，Shuffle 方案成为光纤互联的优选。

行情回顾

• 2026 年 4 月 6 日至 12 日，通信板块整体上涨，光通信表现最优。
• 光通信指数上涨 16.1%，行业整体热度持续上升。
• 本周涨幅前五名包括中嘉博创（35.9%）、英唐智控（35.7%）、长芯博创（35.5%）、中恒电气（28.8%）、长江通信（25.5%）。

其他行业动态

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风险提示

• AI 发展不及预期
• 算力需求不及预期
• 市场竞争风险

重点标的