20241020-创元期货-原油周报_地缘溢价收回加之需求担忧_油价大跌_17页_1mb

原油周报核心分析与总结

价格表现

本周WTI和Brent原油收盘价格分别为68.84美元/桶和73.17美元/桶，环比上周五分别下跌6.65美元/桶和5.62美元/桶，跌幅分别为8.81%和7.13%。两大油价上涨主要受益于中东地缘政治局势的缓和，特别是以色列已承诺打击伊朗军事目标而非核设施，从而消除了市场关于全球石油供应短缺的担忧。

供应端动态

• 美国石油产量创新高，10月18日达1350万桶/日，飓风影响未能抑制其产量增长。
• 利比亚石油产量逐步恢复，已高于冲突前的月均水平，两因素削弱短期供应风险但对中期预测无显著影响。
• 中期看点：OPEC从12月起将逐步增产，石油产量或逐步回归增长路线。

需求动态

• 美国炼厂开工率提升，但成品油库存继续去化，汽油、馏分油、航煤等去库存趋势未见好转，季节性走弱现象仍在。
• 中国近期宽松政策对需求的提振有限，三大机构下调2024年全球石油需求同比增速，反映对于未来需求的悲观预期。

综合展望

短期内，油价已计入地缘因素缓和的影响，价格下方压力依旧宏观上以OPEC增产落实以及需求疲软双重利空主导，四季度供需格局整体偏弱。后续关注短期地缘冲突行动落地情况，以及需求变化对油品库存稳态的影响。

总的来说，OPEC增产的决心与全球主要经济体需求量下降的现实形成双重压力，短期油价预计将继续偏弱运行，波动性将因基本面一致而趋于收敛。