20231026-大越期货-油脂早报_16页_646kb

报告摘要

豆油（Y2401）
- 基本面：MPOB报告指出，9月产量环比大幅增加，库存显著上升。马棕增库低于预期，23/24年美豆丰产预期提振供应，偏多。
- 基差：现货8080，基差602，升水期货，偏多。
- 库存：商业库存98万吨，同比大幅增加，偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线下且均线向下，偏空。
- 持仓：主力空增，偏空。
- 预期：短期多空博弈，宽幅震荡整理，区间建议参考[7600-8000]。
棕榈油（P2401）
- 基本面：MPOB报告产量大幅增加，库存大幅上升。马棕出口环比增加，增产季预期持续增库，偏多。
- 基差：现货7060，基差216，升水期货，偏多。
- 库存：进口港库存78万吨，同比大幅增加，偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线下，均线向下，偏空。
- 持仓：主力空增，偏空。
- 预期：短期多空博弈，宽幅震荡整理，区间建议参考[6800-7300]。
菜籽油（OI2401）
- 基本面：MPOB报告产量大幅增加，库存上升。马棕增产季预期持续增库，偏多。
- 基差：现货8640，基差287，升水期货，偏多。
- 库存：商业库存37万吨，同比下降，但同比仍大幅增加，偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线下，均线向下，偏空。
- 持仓：主力空增，偏空。
- 预期：短期多空博弈，宽幅震荡整理，区间建议参考[8200-8700]。

利多因素：
- 美豆库销比维持在4%-5%之间，供应偏紧。
- 油脂现货升水期货，短期有支撑。
利空因素：
- 油脂库存持续累库，消费淡季需求疲软。
- 23/24年度美豆、马棕及进口棕榈油产量预期整体宽松，供应增加预期压力。
主要逻辑：
- 全球油脂基本面逐步宽松，预计未来油脂供应增加，价格区间震荡为主。
- 关键风险点包括：乌俄冲突持续性、厄尔尼诺天气、南美大豆产量（巴西、阿根廷）。
交易策略：
- 豆油Y2401：7600-8000区间高抛低吸。
- 棕榈油P2401：6800-7300区间高抛低吸。
- 菜籽油OI2401：8200-8700区间高抛低吸。