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油脂早报总结（2023-11-08）

品种分析：

1. 豆油（Y2401）

   • 基本面： MPOB报告产量、库存增加，出口减少；马棕增库低于预期；23/24美豆丰产；整体供应预期宽松（偏多）。
   • 基差： 现货8400，基差602，升水期货（偏多）。
   • 库存： 国内商业库存环比小幅增加，同比大幅增加（偏空）。
   • 盘面： 期价运行20日线下，均线向下（偏空）。
   • 持仓： 主力空头增仓（偏空）。
   • 预期： 短期宽幅震荡整理，关注美豆、马棕、国内库存变化及消费淡季影响（操作区间：7900-8400）。

2. 棕榈油（P2401）

   • 基本面： MPOB报告与豆油类似，MPOB报告整体偏中性；马棕出口环比增长，增产季预期持续增库；整体供应预期宽松（偏多）。
   • 基差： 现货7460，基差216，升水期货（偏多）。
   • 库存： 国内港口库存环比大幅增加，同比大幅增加（偏空）。
   • 盘面： 期价运行20日线下，均线向下（偏空）。
   • 持仓： 主力空头增仓（偏空）。
   • 预期： 短期宽幅震荡整理（操作区间：7100-7600）。

3. 菜籽油（OI2401）

   • 基本面： MPOB报告与豆油类似，整体供应预期宽松（偏多）。
   • 基差： 现货8860，基差287，升水期货（偏多）。
   • 库存： 国内商业库存环比小幅下降，同比大幅增加（偏空）。
   • 盘面： 期价运行20日线下，均线向下（偏空）。
   • 持仓： 主力空头增仓（偏空）。
   • 预期： 短期宽幅震荡整理（操作区间：8300-8800）。

近期利多因素分析：

1. 美豆库销比维持偏低水平（报告中误写为4%，实际分析提及相关供应偏紧情况），支撑紧张。
2. 国内油厂大豆库存可能面临短缺风险。

近期利空因素分析：

1. 油脂价格处于历史较高位置。
2. 国内油脂库存持续累积。
3. 宏观经济偏弱。
4. 各主要经济体油脂产量预期较高。

主要逻辑： 围绕全球油脂基本面逐步宽松的趋势。

主要风险点：

• 地缘冲突变化（乌俄战争）。
• 天气因素（厄尔尼诺）。
• 各主要品种的库存变化（进口大豆、豆油、豆粕、油厂压榨、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存）。
• 需求变化（豆油、豆粕、菜籽油表观消费量）。

机构信息：

• 投资咨询部
• 证券代码：839979
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