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沪铜与沪铝市场分析总结

核心内容

本文档对2021年12月3日沪铜与沪铝的市场情况进行分析，涵盖宏观政策、基本面变化、供需格局及后市展望等方面，为投资者提供市场参考。

沪铜市场分析

主要观点

• 宏观因素：美联储主席鲍威尔暗示加快缩债进程，对铜价形成压力。尽管缩债不会立即造成市场破坏，但市场对通胀持续的担忧仍存在。
• 基本面支撑：国内供应端有所改善，广西地区炼厂检修结束，上海进口货源增加。同时，消费端仍具韧性，企业通过套保工具接受较高铜价，库存水平较低。
• 供应扰动：智利矿业公司面临矿区使用费提高的立法压力，可能影响其生产积极性。Las Bambas发运仍受居民封锁影响，供应端存在不确定性。
• 库存情况：全球铜库存继续回落，但境内去库速度放缓。伦铜库存维持去库趋势，国内库存处于低位，现货升水较高。
• 后市展望：短期铜价可能震荡调整，面临阶段性见顶回落风险。关键支撑位为68000-69000元/吨。12月为国内消费淡季，政策对商品价格的压制作用增强，铜价上涨空间有限。

沪铝市场分析

主要观点

• 基本面偏空：电解铝社会库存持续下滑，但降幅收窄。北方运输问题使部分显性库存隐性化，而广东地区型材企业产能释放，导致显性库存去化。
• 需求压力：12月房地产等终端需求下行，叠加北方寒冷天气导致工程项目提前停工，对铝消费形成拖累。
• 成本端变化：广西地区可能增产，成本端（氧化铝、电价）有望进一步回落，但消费端受环保限产影响，整体需求疲软。
• 库存趋势：预计12月社会库存将转为累库，需密切关注库存变化。
• 后市展望：短期铝价仍将偏弱运行，建议投资者关注在途物资释放、氧化铝及电煤价格、采暖季环保政策等关键因素，做好仓位控制。

关键信息汇总

总结

沪铜与沪铝在2021年12月初均面临一定的下行压力。沪铜受到美联储缩债预期和变异毒株恐慌情绪的双重影响，短期走势偏震荡，需关注68000-69000元/吨的支撑位。沪铝则在需求疲软和成本端回落的背景下，基本面偏空，短期偏弱运行，建议投资者密切关注在途物资、环保政策及成本变化等因素，合理控制仓位。

总体来看，两个品种均面临宏观与基本面的双重压力，短期内调整可能性较大，需警惕阶段性见顶回落的风险。