20220420-华融期货-沪铜日评_铜价高位偏强震荡_3页_220kb

沪铜市场分析总结

核心内容概述

本文档为华融期货发布的“资讯纵横”栏目中关于沪铜的每日一评，主要分析了2022年4月20日铜价走势及影响因素，涵盖市场消息、供需变化、库存情况、政策导向以及后市展望等方面，旨在为投资者提供全面、及时的市场信息。

主要观点

1. 铜价走势

• 当日沪铜主力合约下跌540元/吨，跌幅为0.72%。
• 现货市场成交一般，升水较昨日下跌110元/吨。
• 本网升水铜报升230-260元/吨，平水铜报升180-210元/吨，差铜报升110-170元/吨。

2. 供应端分析

• 全球矿产供应紧张：南美左翼政府的资源民族主义政策加剧了全球矿产供应的不确定性，尤其是铜矿供应缺口短期内难以弥补。
• 淡水河谷产量下滑：2022年第一季度淡水河谷铜产量同比和环比均出现明显下降，主要由于索塞古工厂的计划内维修导致生产天数减少，预计全年产量将位于指导范围的下限。
• 精铜供应预期下滑：铜精矿现货TC继续上涨，国内冶炼厂检修和停产频繁，短期精铜供应趋紧。

3. 需求端分析

• 传统领域疲弱：地产数据持续低迷，投资、新开工和销售均出现负增长，反映传统铜需求疲软。
• 新兴领域强劲：新能源车销量3月达46.5万辆，1-3月同比增长约140%，光伏订单和项目进展良好，显示新兴领域对铜的需求强劲。

4. 产业景气指数

• 2022年3月中国有色金属产业景气指数为25.7，较上月回落1个点，总体仍处于“正常”区间。
• 先行指数上升1.6个点，一致指数回落1.8个点，显示产业景气度有所波动，但整体仍维持稳定。

关键信息

• 政策预期支撑铜价：国常会和央行释放利好信号，包括差别化住房信贷政策，增强了市场对铜价的支撑预期。
• 低库存支撑价格：当前铜库存水平较低，成为铜价高位震荡的重要支撑因素。
• 欧美政策影响：欧美国家逐步结束宽松甚至开始收紧货币政策，可能对铜价上行动力形成压制。
• 市场操作建议：建议投资者采取逢低买入策略，关注短期价格波动机会。

后市展望

• 铜价预计将继续高位偏强震荡。
• 供应端短期偏紧，需求端则呈现新旧交替的格局。
• 铜市面临“供需两弱、库存低”的基本面格局，短期内对价格形成支撑。
• 长期来看，全球资源民族主义政策及欧美货币政策变化可能对铜价走势产生较大影响。

风险提示

• 本报告为投顾人员独立观点，不构成投资建议。
• 期市有风险，入市须谨慎。
• 投资者应结合自身投资目标、风险承受能力及市场情况独立决策。

客户适配

• 本产品适合所有投资者使用，尤其适合日内短线交易者。
• 提供各分析师和投顾人员对铜品种的走势分析及操作建议，便于投资者快速获取市场观点。

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