20161107-大华继显-Regional_Morning_Notes_37页_2mb

文档内容总结

核心内容

本文档是一份关于中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国等国家的经济数据及公司分析的行研报告。报告主要涵盖宏观经济趋势、重点股票表现、公司业绩更新、财务数据预测及投资建议等。

主要观点

中国

• 经济活动预期增强：预计10月中国经济活动将呈现更强的增长势头，固定资产投资（FAI）和工业生产（IP）增长反弹，零售销售增长稳定。
• 出口与进口：出口增长可能进一步放缓，而进口增长预计有所回升，主要受国内需求改善影响。
• 通胀与货币供应：CPI可能因商品价格和租金上涨而略有上升，PPI则可能因商品价格反弹而呈现温和增长。M2货币供应增长预计放缓至11.1%。
• Brilliance Auto（1114 HK）：3Q16净利润同比增长28%，超出预期，主要得益于成本节约和新车型销量提升。但5系列车型的折扣问题仍是主要风险。分析师维持“Hold”评级，上调目标价至HK$9.00。

印尼

• 银行板块表现：9M16中，BBCA表现最佳，核心净收入增长13%，而BMRI表现最差，但股价表现优异。BBNI估值较低，但增长乏力。
• 贷款利率下调预期：未来可能面临贷款利率下调，对银行的净息差（NIM）和ROE形成压力。

马来西亚

• 投资建议：分析师对Ekovest（EKO MK）给出“Buy”评级，预计其能带来价值创造，包括特殊分红。
• 市场策略：分析师在11月重点关注事件驱动的股票，如BIMB Holdings、Bumi Armada等。

新加坡

• 经济数据：1HFY17新加坡邮政（SPOST SP）因转型成本上升被下调至“Hold”评级。
• Venture Corporation（VMS SP）：3Q16业绩稳定，分析师给出“Buy”评级，目标价为S$11.00。
• Singapore Airlines（SIA SP）：2QFY17分析师会议指出未来前景不佳，维持“Hold”评级。

泰国

• Bangchak Petroleum（BCP TB）：预计3Q16利润增长动能减弱。
• Electricity Generating（EGCO TB）：预计3Q16业绩稳健。

关键信息

经济指标预测

重点股票推荐

卖出建议

财务与估值

Brilliance Auto（1114 HK）关键财务数据

其他关键数据

• Brilliance Auto：3Q16净利润每辆车达Rmb31,000，受益于新发动机工厂的运营杠杆。
• Brilliance Auto：预计2016-18年销售增长分别为9%、16%、23%，净利润增长分别为1%、7%、23%。
• Brilliance Auto：分析师认为5系列的折扣仍是主要风险，但新车型的销售表现可能改善。

企业事件

总结

本报告详细分析了中国、印尼、马来西亚、新加坡和泰国的经济及市场表现，重点关注了Brilliance Auto、Ekovest、Venture Corporation、Singapore Post等公司的财务表现和投资建议。中国方面，经济活动预期增强，但出口疲软和通胀压力仍需关注。Brilliance Auto在3Q16业绩超预期，但面临5系列折扣和竞争压力。印尼银行板块中BBCA表现最佳，而BMRI虽然业绩不佳，但股价表现强劲。新加坡和泰国市场则面临不同的挑战与机遇。